國內首只引入觸發(fā)式自動(dòng)清盤(pán)機制的基金——融通通澤一年目標觸發(fā)式靈活配置混合型基金（簡(jiǎn)稱(chēng)融通通澤）8月1日正式發(fā)行。該基金在國內首度引入目標觸發(fā)式清盤(pán)機制，當產(chǎn)品收益到達目標后將進(jìn)行自動(dòng)清盤(pán)。目前基金業(yè)對公募產(chǎn)品，尤其是“小�！被鹗欠駪撨M(jìn)行主動(dòng)清盤(pán)的問(wèn)題高度關(guān)注，而首只自動(dòng)清盤(pán)基金的面世，也為公募產(chǎn)品主動(dòng)清盤(pán)突破了清算上的障礙。
此外，融通基金還希望通過(guò)一系列的目標觸發(fā)式清盤(pán)產(chǎn)品，改變基民投資退出的流程，以目標收益定位產(chǎn)品存在的意義�；饦I(yè)內人士表示，在基金審核通道制取消后，未來(lái)基金可以大量發(fā)行，自動(dòng)清盤(pán)產(chǎn)品“破題”對目前傳統公募產(chǎn)品如何存續帶來(lái)了思考。畢竟基金產(chǎn)品最根本的意義在于為投資者賺錢(qián)。過(guò)去公募基金長(cháng)期存續以收取管理費為生，卻不能為基民投資退出做出指引，并存在基民贖回與基金利益之間的沖突。融通基金邁出的目標收益的模式，對行業(yè)解決這種長(cháng)期存在的矛盾是一種重要的探索。
主動(dòng)選擇“我要清盤(pán)”
目前不少基金公司擔心“小�！被鸨黄惹灞P(pán)的風(fēng)險，融通通澤基金主動(dòng)選擇了“我要清盤(pán)”。該基金設置了到點(diǎn)或者到期自動(dòng)清盤(pán)機制：到點(diǎn)機制指基金運作一年內，累計份額凈值觸發(fā)“累計凈值連續3個(gè)工作日不低于1.10元”的提前到期條件，基金將進(jìn)行提前清盤(pán)；到期機制則是基金封閉運作一年，到期清盤(pán)。
據了解，目標觸發(fā)式基金在泰國發(fā)行火爆，深受投資者青睞。2012年，泰國全年發(fā)行73只此類(lèi)產(chǎn)品。從泰國的實(shí)際運作情況來(lái)看，這類(lèi)產(chǎn)品觸發(fā)時(shí)間短，快速鎖定收益。以泰國MFC資產(chǎn)管理公司旗下的目標回報基金為例，大部分基金在6個(gè)月至12個(gè)月就達到目標自動(dòng)清盤(pán)，清盤(pán)時(shí)的收益率為7%至11%。泰國目標回報基金最快的紀錄是成立28天即達到目標收益。
對于融通通澤基金的自動(dòng)清盤(pán)機制，有業(yè)內人士擔心倘若產(chǎn)品在進(jìn)行清盤(pán)時(shí)面臨市場(chǎng)下跌以及股票賣(mài)出的沖擊成本，會(huì )導致產(chǎn)品最終凈值減少。分析人士表示，這類(lèi)問(wèn)題可以通過(guò)投資策略有效解決，比如當凈值達到1.08元時(shí)，基金就可以考慮先行變現股票資產(chǎn)，到1.09元時(shí)基本將股票資產(chǎn)變現，再配置固定收益類(lèi)產(chǎn)品實(shí)現凈值達到提前觸發(fā)條件。這種觸發(fā)投資目標即清盤(pán)的模式，有助于基金公司尋找理念一致的投資者，同時(shí)也可以防止基金業(yè)績(jì)不佳卻長(cháng)期收取管理費，解決管理人與持有人利益沖突的問(wèn)題。
清盤(pán)僅存理念障礙
基金公司運營(yíng)要賠錢(qián)、基民深套其中的“迷你”基金，是目前基金業(yè)高度關(guān)注的問(wèn)題。有基金公司市場(chǎng)部負責人就表示，行業(yè)是希望對“迷你”基金進(jìn)行清盤(pán)的，如果能夠通過(guò)有效的清盤(pán)機制對這些產(chǎn)品進(jìn)行處理，對基金公司與持有人而言都有一定程度的積極意義。
業(yè)內人士認為，目前影響基金做主動(dòng)清盤(pán)的因素主要有三：一是托管行清算系統的支持，二是投資者對主動(dòng)清盤(pán)態(tài)度，三是基金對品牌的維護。從這次融通通澤發(fā)行來(lái)看，托管行清算系統的支持已經(jīng)到位。如此看來(lái)，在自動(dòng)清盤(pán)基金“破題”后，公募產(chǎn)品的主動(dòng)清盤(pán)僅存理念障礙。
據了解，2012年12月，證監會(huì )有關(guān)人士在新聞通氣會(huì )上也表示，鼓勵基金公司根據基金產(chǎn)品特點(diǎn)，在基金合同中建立基金自動(dòng)清盤(pán)或者合并機制，從一個(gè)側面反映出監管層對自動(dòng)清盤(pán)產(chǎn)品的認可。融通基金總經(jīng)理助理、首席產(chǎn)品官劉業(yè)偉表示，融通目標觸發(fā)式基金的成功推出，首先要歸功于證監會(huì )為基金行業(yè)產(chǎn)品創(chuàng )新提供了非常好的政策環(huán)境。在基金審核通道制取消、政策管制逐步放松的大背景下，基金產(chǎn)品投資策略、存續模式、管理費設計等公募基金的關(guān)鍵產(chǎn)品要素出現了重新定義的歷史性機遇。
融通基金計劃打造的一系列具備自動(dòng)清盤(pán)機制的目標收益產(chǎn)品，似乎能夠成為一個(gè)“生生不息”的循環(huán)。業(yè)內人士表示，特別在基金審核通道制取消、政策逐步放開(kāi)的背景下，基金產(chǎn)品存續模式需重新定義。由于基金公司現在可以更快、更多地發(fā)行產(chǎn)品，而渠道的檔期與資金供應是有限的，只有能夠賺錢(qián)的產(chǎn)品才有競爭力。過(guò)去基金通過(guò)發(fā)行產(chǎn)品、收取管理費而較少關(guān)注持有人到底賺沒(méi)賺到錢(qián)的模式在未來(lái)難以持久，基金的主動(dòng)清盤(pán)有一定積極的意義。