美聯(lián)儲最新的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )內容被市場(chǎng)解讀為偏鴿派，非美貨幣出現了大幅反彈。目前市場(chǎng)最為關(guān)注的是將于周五晚上公布的非農就業(yè)數據，預計強勁的數據將刺激美元的走勢，匯市仍面臨震蕩風(fēng)險。
美聯(lián)儲利率決議偏鴿派
本周美聯(lián)儲的利率決議并沒(méi)有出現意外的情況。美聯(lián)儲繼續維持目前的量化寬松規模，同時(shí)也并未對未來(lái)的利率指引作出修正，依然將長(cháng)期保持低利率。盡管美聯(lián)儲并未對失業(yè)率目標以及通脹目標作出修正，不過(guò)在利率決議中提到，若通脹長(cháng)期保持在2%以下，可能會(huì )對經(jīng)濟造成威脅。也許是這一表態(tài)刺激了市場(chǎng)，在利率決議之后，非美貨幣出現了大幅反彈。
美聯(lián)儲最新的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )內容被市場(chǎng)解讀為偏鴿派，聯(lián)儲的立場(chǎng)似乎略微偏離在9月回收購債行動(dòng)的預期。會(huì )后聲明的些微變化使得原本對于縮減購債的預期略為減弱。不過(guò)前一次會(huì )議期間，最終是美聯(lián)儲主席伯南克的新聞發(fā)布會(huì )評論左右了市場(chǎng)看法，但本周的會(huì )議并沒(méi)有這一環(huán)節，而會(huì )后聲明思路給人一種資金依然會(huì )源源不斷的印象。經(jīng)濟形勢被描述為適度擴張，似乎相對6月19日聲明中的“溫和”一詞顯得遜色。伯南克對于未來(lái)政策取決于經(jīng)濟數據表現的說(shuō)法也在聲明中得到確認。同樣被市場(chǎng)解讀為美聯(lián)儲立場(chǎng)正略微偏離9月回收購債信號以及當局對于通脹前景的擔憂(yōu)。這也是布拉德投票贊成當前政策立場(chǎng)的原因。委員會(huì )意識到通脹始終明顯低于2%的目標水平，這可能對經(jīng)濟表現構成風(fēng)險，但預計通脹將在中期內回到趨勢水準。這顯然是一份鴿派的聲明，內容沒(méi)有包含退出的暗示，然而市場(chǎng)依然會(huì )重點(diǎn)關(guān)注本周五非農就業(yè)數據的結果。
美元指數維持短線(xiàn)盤(pán)整的走勢，但在周中風(fēng)險事件的刺激之下發(fā)生大幅震蕩。價(jià)格再度創(chuàng )出新低，但并未能加速下行，短線(xiàn)美元指數重新展現出良好的多頭動(dòng)能。4小時(shí)圖均線(xiàn)系統仍然起到強勁的壓制作用。周五晚上公布的非農就業(yè)數據預計將會(huì )進(jìn)一步刺激美元的走勢，美元指數后市若想展開(kāi)更為明顯的上沖，必須有效站穩在82.15上方。
非農報告左右匯市
周五晚20點(diǎn)30分，美國勞工部將公布7月的非農就業(yè)報告。就業(yè)市場(chǎng)復蘇是決定未來(lái)美聯(lián)儲政策的關(guān)鍵。美聯(lián)儲曾表示，將維持利率在歷史低位，直到美國失業(yè)率降至6.5%。美國的低利率目前已經(jīng)持續了超過(guò)四年的時(shí)間。
根據經(jīng)濟學(xué)家的預估中值，美國就業(yè)人數在6月份增加19.5萬(wàn)人后，7月份可能增加18.5萬(wàn)人，失業(yè)率可能會(huì )從7.6%下降至7.5%。今年上半年，美國總體就業(yè)人數平均每月增加20.2萬(wàn)人，高于去年下半年的18萬(wàn)人。
美國縮減聯(lián)邦政府開(kāi)支和增稅的措施拖累了上個(gè)季度經(jīng)濟的增長(cháng)，而節支增稅的影響將在2013年余下的時(shí)間內逐漸減退，從而促進(jìn)需求回升，維持就業(yè)增長(cháng)。而就業(yè)形勢在大多數情況下一直非常穩定，沒(méi)有理由懷疑這種局面不會(huì )持續下去，下半年經(jīng)濟增長(cháng)將會(huì )加速。很多人都在寫(xiě)下美聯(lián)儲將在9月份縮減刺激規模的預期。
本周三晚間，ADP就業(yè)人數出爐，數據顯示，美國7月ADP就業(yè)人數大幅增加20.0萬(wàn)人，高于市場(chǎng)預期的18萬(wàn)人以及前值18.8萬(wàn)人。ADP就業(yè)數據一向被視為非農數據的“風(fēng)向標”。而從更長(cháng)期來(lái)看，有數據表明，在過(guò)去10年中，ADP和非農報告的關(guān)聯(lián)度達到95%以上。過(guò)去一個(gè)月的美國就業(yè)市場(chǎng)雖然不如之前那么強勁，但也沒(méi)有出現明顯惡化的跡象，如此強勁的ADP數據預示著(zhù)非農數據可能也會(huì )錄得一個(gè)相對強勁的結果。
澳聯(lián)儲降息幾成定局
本周澳聯(lián)儲主席史蒂文斯在題為“繁榮之后的經(jīng)濟政策”的講話(huà)中強調未來(lái)面臨挑戰，因為礦業(yè)投資長(cháng)期榮景結束。他對最近澳元匯率的走低表示歡迎，并稱(chēng)如果進(jìn)一步貶值也不會(huì )感到意外。同時(shí)重申，如果有支持經(jīng)濟的必要，通脹不會(huì )構成降息的障礙。
上周公布的官方數據顯示，澳大利亞第二季度基礎通脹在2.4%左右，居于澳聯(lián)儲長(cháng)期目標2%-3%之間。通脹數據之前已經(jīng)激發(fā)市場(chǎng)臆測，認為澳聯(lián)儲將在8月6日的政策會(huì )議上降息25個(gè)基點(diǎn)至紀錄低位2.5%。
內需不振、失業(yè)率緩慢上升、通脹溫和，這些因素都支持了進(jìn)一步推出刺激計劃的可能性。聯(lián)儲主席史蒂文斯本周的言論提供了一個(gè)更清醒及真實(shí)的前景，暗示澳大利亞經(jīng)濟不能僅依賴(lài)樓市和消費來(lái)彌補增長(cháng)的漏洞。這也符合我們一貫的預期，暗示溫和通脹加經(jīng)濟增速放緩的情況下更可能降息。
下周二中午，澳聯(lián)儲將召開(kāi)政策會(huì )議，并宣布新一期的利率決定。我們此前已經(jīng)預測8月澳聯(lián)儲將降息25個(gè)基點(diǎn)至2.5%，而在史蒂文斯為降息開(kāi)綠燈的情況下8月降息幾乎是可以肯定的事情了。而下一次降息時(shí)間可能是在澳洲第三季度CPI數據公布后的11月份。此外，預計澳大利亞經(jīng)濟增速將持續低于趨勢水平、收入增長(cháng)將疲軟、失業(yè)率將上升并可能升至6.25%。因此，預計澳聯(lián)儲將維持寬松貨幣政策傾向直至2014年，而現金利率降至2.25%下方是存在實(shí)際可能性的。