周四受利好消息刺激，無(wú)論是權重藍籌股，還是中小股票均受到資金的關(guān)注，但兩市成交量尚顯不足。2050點(diǎn)之上籌碼密集，單日沒(méi)有持續2500億元成交量，很難向上拓展空間。近期，上證綜指在1950點(diǎn)至2100點(diǎn)整理，在沒(méi)有跌破該箱體之前，A股市場(chǎng)延續震蕩走勢，資金追逐的重點(diǎn)依然是中小股票。
　　本周政治局定調下半年經(jīng)濟——堅持統籌穩增長(cháng)、調結構、促改革。國務(wù)院確定加強城市基建六大重點(diǎn)任務(wù)：1、加強市政地下管網(wǎng)建設和改造；2、加強污水和生活垃圾處理及再生利用設施建設；3、加強燃氣、供熱老舊管網(wǎng)改造；4、加強地鐵、輕軌等大容量公共交通系統建設；5、加強城市配電網(wǎng)建設，推進(jìn)電網(wǎng)智能化；6、加強生態(tài)環(huán)境建設，提升城市綠地蓄洪排澇、補充地下水等功能。這是通過(guò)政府轉移支付拉動(dòng)經(jīng)濟的重要信號，上述城建投資涉及資金數萬(wàn)億元。
　　7月中采PMI指數為50.3%，環(huán)比上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)回升意味著(zhù)經(jīng)濟回暖，國內宏觀(guān)經(jīng)濟總體運行平穩。其中，新訂單指數為50.6%，環(huán)比上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，顯示當前市場(chǎng)需求穩中趨升；新出口訂單指數回升至49%，雖然仍處在50%以下，但環(huán)比上升1.3個(gè)百分點(diǎn)，預示后期出口恢復性回升；小型企業(yè)PMI指數連續兩個(gè)月上升，7月達到49.4%，環(huán)比上升0.5個(gè)百分點(diǎn)，逼近50%榮枯線(xiàn)。雖然7月國內經(jīng)濟走勢總體平穩，但內外需不足、產(chǎn)能過(guò)剩矛盾并未出現明顯的緩解。
　　全國規模以上工業(yè)企業(yè)上半年利潤增速持續下降。1至6月份，全國規模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現利潤總額25836.6億元，同比增長(cháng)11.1%，增速比1至5月份回落1.2個(gè)百分點(diǎn)，其中，主營(yíng)活動(dòng)利潤27891.8億元，同比增長(cháng)7.2%，增速比1至5月份回落4.2個(gè)百分點(diǎn)。6月份，規模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現利潤總額5024.2億元，同比增長(cháng)6.3%，其中，主營(yíng)活動(dòng)利潤4768.9億元，同比下降2.3%，而5月份主營(yíng)活動(dòng)利潤同比增長(cháng)8.8%。6月份以后，上市公司業(yè)績(jì)狀況令人擔憂(yōu)。
　　截至7月28日，四大行存款負增長(cháng)9500億元，當月新增人民幣貸款僅1960億元，預計7月新增貸款低于7000億元。上周，同業(yè)拆借利率再次出現大幅上升。繼本周二釋放流動(dòng)性，本周四央行繼續在公開(kāi)市場(chǎng)上展開(kāi)14天期逆回購操作340億元，這是在經(jīng)歷了“錢(qián)荒”風(fēng)暴，時(shí)隔5個(gè)月后，第二次逆回購操作，全周實(shí)現凈投放1360億元，緩解流動(dòng)性壓力、維穩利率。本周之前，公開(kāi)市場(chǎng)已經(jīng)連續凈投放資金3510億元，但7月銀行間市場(chǎng)資金仍然呈現凈流出，這種狀況在三季度很難有明顯改變。
　　管理層繼續給股市引水，解決后續資金不足的問(wèn)題。7月26日，8家QFII也獲批了14.9億美元新額度，15家公司獲得了170億元人民幣的新批RQFII額度。截至7月30日，RQFII、QFII和QDII的獲批額度已分別上升至1219億元人民幣、449.53億美元和865.77億美元。其中，7月份外匯局共新批RQFII額度170億元人民幣，QFII額度14.9億美元，QDII額度13億美元。此外，修訂《證券投資基金運作管理辦法》，擬提高股票型基金倉位下限至80%，擬提高基金投資杠桿上限至140%。
　　另一方面，今年以來(lái)，上市公司計劃或已經(jīng)通過(guò)定向增發(fā)融資規模達到6137.78億元，其中，2267.94億元的資金已經(jīng)進(jìn)入上市公司賬戶(hù)。已經(jīng)公布定增方案、尚未實(shí)施的再融資方案金額為3869.84億元。與此同時(shí)，包括招商銀行、國海證券等在內的上市公司的配股融資額為481.2億元，其中，118.20億元已經(jīng)實(shí)施。此外，今年通過(guò)發(fā)債融資的規模也有井噴之勢。截至7月26日，包括企業(yè)債、金融債、短期融資券以及可轉換債券等在內的發(fā)行數量已經(jīng)達到457起，涉及金額高達12749.49億元。
　　應該說(shuō)，A股市場(chǎng)資金面并不樂(lè )觀(guān)。不過(guò)，公募基金還有提高倉位空間，倉位較輕的投資者也處于猶豫之中。因此弱勢市場(chǎng)“拉抽屜”的游戲，還可以繼續“拒絕調整，吸引存量資金者進(jìn)場(chǎng)”。雖然中小股票估值很高，但這些強勢股機構介入很深，再加上最新政策的刺激，中小股票還有表現的機會(huì )，但謹記“風(fēng)險”兩字。此外，地方債黑洞引發(fā)中央高度警覺(jué)，審計署將全面審計政府性債務(wù)，對A股市場(chǎng)負面影響很大。