近期國內大部分區域延續炎夏天氣。據統計，截至7月29日，國內已有43個(gè)市縣日最高氣溫超過(guò)40℃，其中奉化、新昌、豐都及萬(wàn)盛最高氣溫均超過(guò)42℃，而上海、杭州也突破40℃，刷新有氣象記錄以來(lái)的歷史極值。整體來(lái)看，7月份華東、江淮、華南及西南等地區氣溫高于歷史均值2-4℃，且預計8月上旬江淮、江南及重慶等地仍將出現日最高氣溫超過(guò)35℃的高溫天氣，部分地區高溫強度或超前期水平。
　　炎夏天氣拉動(dòng)空調銷(xiāo)售，企業(yè)出貨有望超預期。目前來(lái)看，影響旺季空調出貨增速的核心因素仍在于天氣，而在前期國內已連續兩年呈現涼夏天氣使得部分理性消費者購置需求得到抑制的背景下，今年超預期的炎夏天氣或將為政策退出后處于寒冬的空調行業(yè)帶來(lái)驚喜。而隨著(zhù)終端出貨的快速提升，短期內渠道庫存急劇降低并逐步傳導至企業(yè)出貨層面。此外，炎夏天氣也使得經(jīng)銷(xiāo)商備貨熱情增加，從而也對下半年行業(yè)出貨帶來(lái)積極影響。
　　地產(chǎn)滯后效應逐步顯現，下半年行業(yè)出貨更有保障。去年下半年以來(lái)，國內地產(chǎn)銷(xiāo)售呈現大幅回暖態(tài)勢，自2012年7月至今　，　國　內　商　品　房　銷(xiāo)　售　面　積　同　比　增　長(cháng)16.38%，新增商品房銷(xiāo)售約173萬(wàn)套�？紤]到從商品房銷(xiāo)售到家電購置需一年左右滯后周期，目前將逐步步入由前期商品房銷(xiāo)售拉動(dòng)的家電購置高峰期。此外，保障房也逐步進(jìn)入竣工高峰期，也將對下半年空調出貨形成支撐�？傮w來(lái)看，基于地產(chǎn)因素，下半年行業(yè)整體出貨更有保障。
　　天氣+地產(chǎn)+政策，三大利好共推白電行情。受節能惠民政策退出以及涼夏悲觀(guān)預期影響，前期三大龍頭公司股價(jià)均有一定回調，而隨著(zhù)近期全國大范圍氣溫回升、地產(chǎn)滯后效應顯現、政策推出預期存在以及市場(chǎng)情緒轉變，我們認為短期內白電龍頭或有一波反彈行情；且從長(cháng)期趨勢來(lái)看，雖然未來(lái)白電行業(yè)將步入緩步增長(cháng)階段，但三大龍頭依舊具有估值低、業(yè)績(jì)確定及高分紅等特征，投資價(jià)值依舊明顯，在此背景下，我們維持行業(yè)“看好”評級。