編者按：近日A股走勢疲軟，但創(chuàng )業(yè)板卻熱火朝天，自去年12月4日A股反彈以來(lái)，創(chuàng )業(yè)板指漲幅高達102.61%，較同期上證指數4.63%的漲幅高出20倍有余。與此同時(shí)，空頭在創(chuàng )業(yè)板中的聲音也在不斷加大，從減持到解禁，從沖頂到估值偏離，花樣百出，投資者是追漲進(jìn)入還是落袋退出，創(chuàng )業(yè)板盛宴還能持續多久？
　　今日本報通過(guò)從創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)整體表現、行業(yè)景氣、個(gè)股詳解、風(fēng)險因素等四角度對創(chuàng )業(yè)板進(jìn)行分析研判，以饗讀者。

　　多因素助推創(chuàng )業(yè)板指跑贏(yíng)滬指20倍

　　創(chuàng )業(yè)板近來(lái)成為A股市場(chǎng)中的焦點(diǎn)，創(chuàng )業(yè)板指在上周五創(chuàng )出兩年半以來(lái)新高后，昨日以小陽(yáng)線(xiàn)報收1202.83點(diǎn)。自去年12月4日以來(lái)，創(chuàng )業(yè)指數漲幅已實(shí)現翻倍。分析人士表示，經(jīng)濟轉型猶如歷史的車(chē)輪，如今剛剛啟動(dòng)，是絕對不會(huì )停下來(lái)的，創(chuàng )業(yè)板的行情也不會(huì )就此停滯。

　　創(chuàng )業(yè)板指漲幅超滬指20倍

　　據《證券日報》市場(chǎng)研究中心統計，去年12月4日滬指創(chuàng )出1949點(diǎn)的“建國底”，創(chuàng )業(yè)板指也創(chuàng )出585.44點(diǎn)的歷史低點(diǎn)，隨后創(chuàng )業(yè)板指開(kāi)始踏上牛途。截至昨日，創(chuàng )業(yè)板指收報1202.83點(diǎn)，距該指數歷史收盤(pán)高位1232.98點(diǎn)，僅一步之遙。自去年12月4日以來(lái)，創(chuàng )業(yè)板指累計漲幅達102.61%，同一時(shí)段滬指僅上漲4.63%，創(chuàng )業(yè)板指自建國底以來(lái)的漲幅是滬指的21.16倍，也就是說(shuō)超越滬指逾20倍。
　　從個(gè)股角度來(lái)看，去年12月4日以來(lái)，創(chuàng )業(yè)板大部分個(gè)股出現上漲，上漲股數量達346只，僅9只個(gè)股下跌。上漲的股票中，漲幅在50%以?xún)鹊挠?20只，漲幅處于50%到100%之間的有129只，漲幅在100%至200%有76只，漲幅200%以上的有21只。其中，中青寶（365.19%）、東方財富（353.59%）、光線(xiàn)傳媒（334.47%）、網(wǎng)宿科技（306.01%）等4只個(gè)股累計漲幅超過(guò)300%。
　　分析人士對創(chuàng )業(yè)板的上漲給出了三大理由。首先，投資者對于創(chuàng )業(yè)板高增長(cháng)的預期。自年初以來(lái)，創(chuàng )業(yè)板在經(jīng)濟轉型的大背景下，估值逐步抬升，尤其是部分產(chǎn)業(yè)模式明顯區別于傳統經(jīng)濟的個(gè)股估值抬升非常明顯。其次，創(chuàng )業(yè)板指走高是資金面緊張以及市場(chǎng)謹慎情緒的產(chǎn)物。在資金短缺的情況下，資金拉動(dòng)大市值的主板個(gè)股顯然難度較大，而創(chuàng )業(yè)板股票盤(pán)子小，比較容易拉升。第三，創(chuàng )業(yè)板符合未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向。目前，在調結構、去產(chǎn)能的政策背景下，國內GDP的增速在主動(dòng)下移，大市值品種僅僅在估值上有優(yōu)勢，而在業(yè)績(jì)上很難有爆發(fā)性增長(cháng)，所以資金對于這些個(gè)股的熱情也相對有限。而創(chuàng )業(yè)板正好符合戰略性新興產(chǎn)業(yè)的大背景，像手游行業(yè)在最近一兩年內智能手機普及下，業(yè)績(jì)確確實(shí)實(shí)是出現了爆發(fā)式增長(cháng)。

　　上漲不懼高估值

　　數據顯示，目前創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)20個(gè)交易日的平均成交金額約262億元，處于創(chuàng )業(yè)板歷史成交額最高水平附近，顯示出創(chuàng )業(yè)板目前活躍度良好。
　　從成交額占流通市值比例來(lái)看，創(chuàng )業(yè)板較上證A股的優(yōu)勢更加明顯，昨日創(chuàng )業(yè)板個(gè)股成交額合計253.89億元，對應創(chuàng )業(yè)板個(gè)股整體流通市值6541.64億元，成交額占流通市值比例為3.88%；上證A股的成交額合計為732.77億元，上證A股整體流通市值128934.79億元，成交額占流通市值比例為0.56%%。從這一數據看，創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)上資金較滬市活躍。
　　估值是股票投資的又一重要依據，截至昨日收盤(pán)，創(chuàng )業(yè)板動(dòng)態(tài)市盈率54.17倍，對應滬深300成份股動(dòng)態(tài)市盈率9.55倍。不過(guò)，市場(chǎng)分析人士認為，這并不能成為阻礙創(chuàng )業(yè)板上漲的因素，這只是描述創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)概貌的數據，對預判創(chuàng )業(yè)板后市表現意義不大。
　　華福證券最新發(fā)布研究報告表示，按照趨勢理論，趨勢形成后會(huì )持續一段時(shí)間，期間的上漲不會(huì )一蹴而就。同樣，下跌趨勢形成前，也會(huì )有個(gè)多空爭奪的過(guò)程，會(huì )形成M頭、頭肩頂、多重頂等各種形態(tài)。目前創(chuàng )業(yè)板指的中長(cháng)期趨勢依舊保持得比較好，近日的回落只是暫時(shí)整理，等待機會(huì )低吸潛力品種是更有效率的策略。

　　創(chuàng )業(yè)板17只百億市值股演繹新藍籌傳奇

　　創(chuàng )業(yè)板指在跟隨大盤(pán)調整一天后，昨日重拾升勢，上漲1.18%，報1202.83點(diǎn)，將此前失地全部收復，同時(shí)重新站上1200點(diǎn)關(guān)口，并逼近本輪行情新高。
　　其實(shí)，上證指數從1949點(diǎn)反彈以來(lái)，創(chuàng )業(yè)板走勢就一直強于主板，而在2月份主板調整過(guò)程中，創(chuàng )業(yè)板指繼續反彈之勢，走出獨立行情。即便是在6月份主板深度調整背景下，創(chuàng )業(yè)板指仍盤(pán)中創(chuàng )出新高。創(chuàng )業(yè)板指從本輪行情起點(diǎn)585.44點(diǎn)算起，到昨日重上1200點(diǎn)，八個(gè)月時(shí)間內指數漲幅高達102.61%，而上證指數、深證成指期間最大漲幅也僅僅超過(guò)兩成。

　　經(jīng)濟轉型成創(chuàng )業(yè)板走牛動(dòng)力

　　過(guò)去多年，尤其是2004到2008年，中國經(jīng)濟年增長(cháng)率都是10%以上，很大程度上是依靠投資和出口拉動(dòng)，經(jīng)濟結構不合理是我國經(jīng)濟發(fā)展方式存在諸多問(wèn)題的主要癥結所在。當前我國發(fā)展的外部環(huán)境發(fā)生了重大變化，世界經(jīng)濟在大調整大變革之中出現了一些新的變化趨勢，對我國經(jīng)濟結構調整形成了巨大壓力和倒逼機制。在這個(gè)大背景下，我國政府緊緊抓住世界經(jīng)濟格局大調整的重要契機，堅持把經(jīng)濟結構戰略性調整作為加快轉變經(jīng)濟發(fā)展方式的主攻方向。
　　2010年國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于加快培育和發(fā)展戰略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》提出，到2015年，戰略性新興產(chǎn)業(yè)增加值占國內生產(chǎn)總值的比重力爭達到8%左右；到2020年，戰略性新興產(chǎn)業(yè)增加值占國內生產(chǎn)總值的比重力爭達到15%左右。
　　新一代信息技術(shù)對經(jīng)濟增長(cháng)起到巨大的推進(jìn)作用。當前，全球信息化發(fā)展日新月異，信息技術(shù)創(chuàng )新內涵愈加豐富，技術(shù)、網(wǎng)絡(luò )、應用、服務(wù)深度融合，不斷創(chuàng )造出新的產(chǎn)業(yè)形態(tài)和商業(yè)模式，以及嶄新的消費和投資需求，催生新的經(jīng)濟增長(cháng)點(diǎn)。
　　分析人士指出，盡管當前經(jīng)濟復蘇態(tài)勢不及預期，但高層“調結構”的決心沒(méi)有絲毫動(dòng)搖，加大了對棚戶(hù)區改造、節能環(huán)保、公共服務(wù)業(yè)、城市基礎設施和促進(jìn)消費等方面的投入，并研究部署加快發(fā)展節能環(huán)保產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)信息消費，拉動(dòng)國內有效需求，推動(dòng)經(jīng)濟轉型升級。在經(jīng)濟轉型的大背景下，創(chuàng )業(yè)板在新興產(chǎn)業(yè)政策的大力扶持下，機構資金價(jià)值發(fā)現，一路創(chuàng )出新高，成了創(chuàng )業(yè)板走牛背后的動(dòng)力。

　　新興行業(yè)孕育新藍籌

　　從市場(chǎng)層面看，據統計，355家創(chuàng )業(yè)板公司，按照深交所的行業(yè)歸屬劃分，制造業(yè)和信息技術(shù)的公司最多，分別是252家和58家。而從近日百只創(chuàng )歷史新高的創(chuàng )業(yè)板個(gè)股來(lái)看，主要是集中在科技、醫藥和醫療設備、機械板塊，行業(yè)集中度比較高，尤其是科技細分行業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和消費電子。
　　從行業(yè)熱點(diǎn)看，在創(chuàng )業(yè)板不斷飛漲中，受產(chǎn)業(yè)政策扶持的行業(yè)表現強勁，成為孕育大牛股的溫床。統計數據顯示，自2012年12日以來(lái)，創(chuàng )業(yè)板指從585.44點(diǎn)算起，截至昨日，整體漲幅達到102.61%，實(shí)現了翻番。其中，信息服務(wù)板塊同期累計飆升229.47%，公用事業(yè)板塊同期累計大漲190.04%，電子板塊同期累計上漲148.38%，醫藥生物板塊同期累計上漲124.69%，成為引領(lǐng)當前創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)不斷前行的主力軍。
　　具體來(lái)看，與信息消費產(chǎn)業(yè)相關(guān)的細分板塊包括網(wǎng)絡(luò )游戲、電子商務(wù)、通信信息、寬帶服務(wù)、光纖設備、影視傳媒、物聯(lián)網(wǎng)、云計算。從創(chuàng )業(yè)板牛股炒作路徑來(lái)看，先影視傳媒，后網(wǎng)絡(luò )游戲，再到現在最火的電子商務(wù)，細分行業(yè)輪動(dòng)的跡象較為明顯。從個(gè)股方面看，中青寶（363.56%）、東方財富（349.61%）、光線(xiàn)傳媒（330.08%）、網(wǎng)宿科技（302.34%）、樂(lè )視網(wǎng)（295.25%）、和佳股份（242.86%）等，可以作為這些行業(yè)的代表。
　　以A股第一家以網(wǎng)游為主業(yè)登陸創(chuàng )業(yè)板的中青寶為例，近3個(gè)月時(shí)間股價(jià)暴漲逾3倍。近期，該股盤(pán)中創(chuàng )出44.66元的歷史新高（前復權），自去年12月4日以來(lái)截至昨日，累計漲幅達363.56%，為本輪反彈以來(lái)領(lǐng)跑同期創(chuàng )業(yè)板個(gè)股漲幅榜的首位。
　　值得關(guān)注的是，伴隨創(chuàng )業(yè)板指屢創(chuàng )反彈新高，創(chuàng )業(yè)板“百億市值俱樂(lè )部”也頗具規模，充分體現了創(chuàng )業(yè)板的高成長(cháng)性。統計數據顯示，截至昨日，17家百億市值的創(chuàng )業(yè)板公司主要分布在傳媒娛樂(lè )、生物制藥、高端機械等新興行業(yè)。
　　總之，在中國經(jīng)濟增速有所放緩，進(jìn)入經(jīng)濟轉型期的大背景下，在政策利好引導以及良好業(yè)績(jì)的刺激下，網(wǎng)絡(luò )游戲、電子商務(wù)、通信信息、寬帶服務(wù)、光纖設備、影視傳媒等品種的上漲具有很高的政策契合度和符合市場(chǎng)投資邏輯。隨著(zhù)這些細分龍頭個(gè)股的上漲帶來(lái)的市值擴張，勢必將引發(fā)藍籌股從傳統行業(yè)像新型行業(yè)的切換轉型。

　　6只創(chuàng )業(yè)板牛股年內漲幅超200% 呈現三大特征

　　今年以來(lái)，以掌趣科技、華誼兄弟、樂(lè )視網(wǎng)為代表的創(chuàng )業(yè)板明星為創(chuàng )業(yè)板指持續走高做出了巨大的貢獻，進(jìn)入7月份以后，又出現了利亞德、藍英裝備、衛寧軟件等一批明星股，熱點(diǎn)的持續輪動(dòng)對創(chuàng )業(yè)板指未來(lái)走勢給予了一定的支撐。

　　6只明星股年內漲幅超200%

　　據《證券日報》市場(chǎng)研究中心統計發(fā)現，今年以來(lái)截至昨日，有6只個(gè)股股價(jià)累計漲幅超200%，它們分別為：掌趣科技（294.75%）、東方財富（258.85%）、中青寶（255.19%）、網(wǎng)宿科技（227.56%）、華誼嘉信（206.00%）和飛利信（203.66%）。
　　市場(chǎng)人士表示，上述6家公司具有三大特征。一、公司均屬于國家重點(diǎn)支持的高成長(cháng)性新興產(chǎn)業(yè)。例如，飛利信公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為向用戶(hù)提供智能會(huì )議系統整體解決方案及相關(guān)服務(wù)；二、公司牽涉市場(chǎng)熱點(diǎn)概念，資金輪番炒作，6只個(gè)股年內累計換手率均在300%以上，其中中青寶年內換手率高達1129.41%。例如掌趣科技、中青寶為手游概念龍頭企業(yè)，東方財富為互聯(lián)網(wǎng)金融龍頭企業(yè)；三、公司通過(guò)內部增資或對外并購方式積極進(jìn)行重組，以使上市公司業(yè)績(jì)能夠迅速增厚，吸引市場(chǎng)眼球。例如：掌趣科技今年3月份收購海南動(dòng)網(wǎng)先鋒，7月17日公司又發(fā)布了重大資產(chǎn)管組停牌公告；華誼嘉信擬收購東汐廣告、波釋廣告、美意互通部分股權；飛利信使用自有資金收購北京漢威創(chuàng )信51%股權。
　　值得一提的是，掌趣科技今年以來(lái)截至7月16日（17日起公司因重大資產(chǎn)重組事項停牌至今）累計漲幅為294.75%，期間累計換手率691.21%，昨日公司最新市盈率為166.94倍，市凈率為16.71倍，公司總市值為（含限售股）147.48億元。
　　公司7月12日發(fā)布公告稱(chēng)，預計2013年1月份至6月份凈利潤為4467.82萬(wàn)元至5106.08萬(wàn)元(上年同期為3191.3萬(wàn)元)，同比增長(cháng)40%至60%。
　　對于該公司，海通證券表示，公司利用其在手機游戲和網(wǎng)絡(luò )游戲業(yè)務(wù)上的龍頭地位快速推進(jìn)內部擴張和對外并購，未來(lái)有望從收入規模和產(chǎn)品數量上成為中國最大的手機游戲和網(wǎng)頁(yè)游戲開(kāi)發(fā)商。預計手機游戲和網(wǎng)頁(yè)游戲行業(yè)今年增速將分別達到200%至300%和40%，行業(yè)快速發(fā)展期間公司后續規模效應將體現，高估值或逐步被消化。

　　15只成長(cháng)股估值偏低

　　據《證券日報》市場(chǎng)研究中心統計發(fā)現，伴隨著(zhù)創(chuàng )業(yè)板指屢創(chuàng )新高，截至昨日收盤(pán)，有37只個(gè)股市盈率（整體法）也升至100倍以上；但創(chuàng )業(yè)板355只成份股中，仍有199只個(gè)股昨日市盈率低于創(chuàng )業(yè)板整體估值（54.17倍）。
　　分析人士表示，從估值角度來(lái)選擇股票的話(huà)，100倍市盈率相對于創(chuàng )業(yè)板整體估值已經(jīng)高了近一倍，投資這些高估值個(gè)股，風(fēng)險略大，但可以從信息設備、信息服務(wù)、電子等景氣度較高的行業(yè)中，選擇估值低于行業(yè)平均值個(gè)股，不失為一種投資思路。
　　數據統計顯示，上述三行業(yè)中，共有43只個(gè)股估值低于創(chuàng )業(yè)板平均值且低于行業(yè)平均水平。
　　從信息設備行業(yè)（申萬(wàn)一級行業(yè)）個(gè)股估值來(lái)看，其中宜通世紀（42.03倍）、聚龍股份（46.79）、安居寶（42.84倍）、邦訊技術(shù)（38.43倍）、億通科技（47.61倍）等5只個(gè)股最新市盈率（截至昨日收盤(pán)數據）不僅低于創(chuàng )業(yè)板平均市盈率且低于行業(yè)平均市盈率；截至昨日收盤(pán)，該板塊最新市盈率為75.31倍。
　　從信息服務(wù)行業(yè)個(gè)股估值來(lái)看，有18只個(gè)股最新市盈率（截至昨日收盤(pán)）不僅低于創(chuàng )業(yè)板平均市盈率且低于行業(yè)平均市盈率，其中，東方國信（33.59倍）、海聯(lián)訊（30.65倍）、三六五網(wǎng)（29.66倍）、天源迪科（28.70倍）、神州泰岳（24.88倍）為行業(yè)內估值最低5只個(gè)股。截至昨日收盤(pán)，該板塊最新市盈率為46.18倍。
　　從電子行業(yè)個(gè)股估值來(lái)看，有20只個(gè)股最新市盈率（截至昨日收盤(pán)）不僅低于創(chuàng )業(yè)板平均市盈率且低于行業(yè)平均市盈率，其中，華燦光電（34.62倍）、福星曉程（29.82倍）、乾照光電（28.14倍）、東軟載波（23.71倍）和臺基股份（23.68倍）為行業(yè)內估值最低5只個(gè)股。截至昨日收盤(pán)，該板塊最新市盈率為64.14倍。

　　創(chuàng )業(yè)板指繼續上漲還需翻越三座大山

　　“現在最適合我這個(gè)懶人的投資方式就是購買(mǎi)創(chuàng )業(yè)板ETF基金，收益穩定，又不用時(shí)時(shí)盯盤(pán)�！币晃荤娗橛趧�(chuàng )業(yè)板投資的股民如是說(shuō)，“創(chuàng )業(yè)板漲到這個(gè)位置，非�？简炦x股水平，雖然眼紅別人在創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)上賺了錢(qián)，我還是有點(diǎn)不敢進(jìn)了�！�
　　上述股民又愛(ài)又怕的矛盾心情，代表了市場(chǎng)上大部分投資者對創(chuàng )業(yè)板的看法。一邊是未來(lái)創(chuàng )業(yè)板可能誕生一部分藍籌股的預期，一邊是價(jià)值投資者對創(chuàng )業(yè)板公司高成長(cháng)性“失速”的警惕；一邊是專(zhuān)家提示創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)的解禁減持潮的風(fēng)險，一邊是創(chuàng )業(yè)板明顯的賺錢(qián)效應。當下普通股民出現迷茫情緒并不難理解，那么，到底該不該進(jìn)去撈金呢？

　　指數上漲 個(gè)股分化

　　資本市場(chǎng)是冒險者的游戲樂(lè )園，在逐利本性的推動(dòng)下，資本從來(lái)無(wú)所畏懼。有業(yè)內分析人士認為，接下來(lái)創(chuàng )業(yè)板指仍有繼續走高的可能，但股票出現分化的情形會(huì )越來(lái)越明顯。從深交所公布的創(chuàng )業(yè)板指編制方案看，挑選成份股時(shí)綜合考慮了過(guò)去6個(gè)月的漲幅和換手情況，也就是說(shuō)創(chuàng )業(yè)板指是100只市場(chǎng)表現優(yōu)異的股票的綜合體現。數據顯示，創(chuàng )業(yè)板指成份股在過(guò)去7個(gè)月漲幅均值為74.6%，中位數為51.6%；而創(chuàng )業(yè)板指非成份股在過(guò)去7個(gè)月漲幅均值為45.0%，中位數為35.8%。
　　業(yè)內分析人士認為，受利于政府調結構促改革，推動(dòng)經(jīng)濟轉型等大的政策，新興行業(yè)集中的創(chuàng )業(yè)板代表了未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向，部分高估值且具有高成長(cháng)性的股票依然是資金寵愛(ài)的對象。隨著(zhù)IPO開(kāi)閘的臨近，以及中報業(yè)績(jì)揭曉，創(chuàng )業(yè)板整體估值要下降，一些真正具有高成長(cháng)性的公司估值可以繼續保持，差公司的高估值神話(huà)恐怕要破滅了。
　　而長(cháng)江證券分析師覃川桃則認為，對創(chuàng )業(yè)板這種基本由資金推動(dòng)的行情來(lái)說(shuō)，只要能有新的接盤(pán)者進(jìn)入，20倍市盈率和200倍的市盈率沒(méi)什么差別，參與者仍寄望創(chuàng )業(yè)板中能出現“新藍籌”，部分確實(shí)有業(yè)績(jì)支撐的個(gè)股在資金潮退卻時(shí)可能反倒愈能凸顯其價(jià)值，但整體上看創(chuàng )業(yè)板想要維系前一段時(shí)間的漲勢確實(shí)有難度。因為就目前的情況來(lái)說(shuō)，一是潛在的接盤(pán)者中出現明顯的猶豫情緒；二是機構的配置比例已接近上限，潛在接盤(pán)者數目在減少，如果沒(méi)有新的進(jìn)入者，想要維持價(jià)格不跌就只能指望機構高位平穩換手；三是目前機構較為擔憂(yōu)那些估值高高在上的成長(cháng)股中報成績(jì)不達預期、失去“成長(cháng)”的光環(huán)，屆時(shí)將低價(jià)出貨。

　　還需翻越三座大山

　　風(fēng)險無(wú)處不在，不論是繼續爭當弄潮兒，還是對風(fēng)險敬而遠之，認清風(fēng)險是做出決定的基礎。上海旭諾資產(chǎn)管理公司總裁李旭東認為，目前創(chuàng )業(yè)板若想繼續獨領(lǐng)風(fēng)騷還需翻越三座大山。
　　一是估值的壓力。從歷史數據來(lái)看，在估值差距拉大到50倍以后，風(fēng)險就會(huì )越來(lái)越大。2010年12月份，創(chuàng )業(yè)板指達到歷史高點(diǎn)，其整體市盈率達到72倍，當時(shí)滬深300指數成份股平均市盈率為16倍，隨后A股市場(chǎng)急轉直下，創(chuàng )業(yè)板指從當時(shí)最高的1239.6點(diǎn)跌至2012年12月份最低的585.44點(diǎn)，跌幅逾51%。Wind數據顯示，截至昨日，全部A股平均市盈率為12.65倍，滬深300指數成份股平均市盈率為9.21倍，而創(chuàng )業(yè)板平均市盈率則高達54.17倍，兩者估值差距接近50倍。
　　二是面臨新股發(fā)行的壓力。IPO即將開(kāi)閘，通過(guò)前期證監會(huì )的督查，新上市的創(chuàng )業(yè)板股票無(wú)論是估值還是企業(yè)的實(shí)質(zhì)信息比現有的創(chuàng )業(yè)板更有投資價(jià)值。如果做個(gè)新老隔斷，已經(jīng)上市的創(chuàng )業(yè)板中又有多少不是經(jīng)過(guò)包裝蒙混過(guò)關(guān)呢？部分創(chuàng )業(yè)板上市公司“帶病上市”后，遇到經(jīng)濟下行的宏觀(guān)環(huán)境，業(yè)績(jì)自然沒(méi)有“免疫力”，這將極大地考驗創(chuàng )業(yè)板公司的成長(cháng)性。從半年報分析，352家創(chuàng )業(yè)板公司發(fā)布了半年報業(yè)績(jì)預警公告。其中，首次虧損的18家，繼續虧損的5家，繼續盈利的有18家，業(yè)績(jì)大幅下滑的有40家，業(yè)績(jì)大幅增長(cháng)的有41家，有一定增長(cháng)的有133家，有一定下降的92家，扭虧的有5家。這意味著(zhù)，創(chuàng )業(yè)板公司實(shí)際的業(yè)績(jì)狀況很難支撐其高成長(cháng)的神話(huà)。無(wú)形之中逼迫機構收割獲利籌碼，開(kāi)拓更具有價(jià)值的品種。
　　三是面臨解禁壓力。統計數據顯示，8月份和9月份不僅是年內的第一、第二大解禁高峰，也是創(chuàng )業(yè)板成立以來(lái)最大的兩個(gè)解禁月份。而隨著(zhù)創(chuàng )業(yè)板股價(jià)的節節攀升，以個(gè)人股份占據優(yōu)勢的創(chuàng )業(yè)板在解禁后更容易獲利兌現。目前，短期創(chuàng )業(yè)板離波段性的局部頂點(diǎn)已經(jīng)很近了，應高度警惕風(fēng)險。