在創(chuàng )下了兩年來(lái)最大周跌幅后，美聯(lián)儲有望成為本周影響美股的最重要因素。北京時(shí)間22日凌晨，美聯(lián)儲上次議息會(huì )議的紀要文件將公之于眾；而在23日至24日，美聯(lián)儲副主席耶倫將代替美聯(lián)儲主席伯南克出席今年的杰克遜霍爾年度研討會(huì )。此外，IMF總裁拉加德、日本央行行長(cháng)黑田東彥等都將參會(huì )。
由堪薩斯聯(lián)儲銀行主辦的杰克遜霍爾年度經(jīng)濟研討會(huì )，一直是全球投資人最關(guān)注的央行聚會(huì )之一。很多時(shí)候，決策者都會(huì )利用這一會(huì )議傳遞非常重要的政策信息。
眼下，全球投資人都在搜尋有關(guān)美聯(lián)儲退出QE的蛛絲馬跡。一旦紀要文件或是杰克遜霍爾年會(huì )期間傳出的信息進(jìn)一步強化退出預期，市場(chǎng)短期波動(dòng)可能加大。
9月或是QE退出的起點(diǎn)
自美聯(lián)儲主席伯南克今年5月首度發(fā)出退出信號以來(lái)，美國將逐步結束QE就已成為業(yè)界共識，唯一的懸念是何時(shí)開(kāi)始啟動(dòng)這一進(jìn)程。
本周，投資人將迎來(lái)一份重要文件——7月30日至31日美聯(lián)儲議息會(huì )議的紀要文件，投資人將努力從中尋找有關(guān)美聯(lián)儲會(huì )否最早在下月開(kāi)始縮減QE的線(xiàn)索。
在7月31日結束的上次議息會(huì )議上，美聯(lián)儲宣布維持現行每月850億美元的購債計劃不變。在會(huì )后聲明中，當局并未對何時(shí)開(kāi)始退出QE給出任何暗示，但稍稍下調了對經(jīng)濟的評估，并強調通縮風(fēng)險�？傮w上，外界當時(shí)認為美聯(lián)儲的基調偏“鴿派”。
富國顧問(wèn)公司首席股票策略師弗里曼稱(chēng)，本周投資人最為關(guān)注的還是美聯(lián)儲，特別是7月份上一次議息會(huì )議的紀要文件。
目前，美聯(lián)儲內部仍有兩派意見(jiàn)，所謂的鷹派希望盡快結束QE，而鴿派則希望能更為謹慎地退出QE。
摩根大通首席經(jīng)濟學(xué)家卡斯曼認為，美聯(lián)儲的議息紀要或許能夠幫助投資人理清思路�？ㄋ孤A計，在最初階段，美聯(lián)儲可能采取一種非對稱(chēng)的做法，即只縮減國債的購買(mǎi)量，而保持MBS的收購規模不變。
投資人日益不安
由于投資人對QE退出的預期增強，上周美國金融市場(chǎng)劇烈波動(dòng)。股市創(chuàng )下一年來(lái)最大跌幅，國債收益率則一度達到兩年高點(diǎn)。
道指上周累計下挫2.2%，為2012年6月以來(lái)最大跌幅；標普500指數跌2.1%，跌幅為今年6月21日以來(lái)之最。
美國基準的10年期國債收益率上周創(chuàng )下一個(gè)多月來(lái)最大周漲幅，該品種的收益率上周一度達到2.86%，為2011年7月以來(lái)最高水平。累計上周，10年期美債收益率上漲了25個(gè)基點(diǎn)，為7月5日以來(lái)最大周漲幅。
一些分析師認為，近期包括失業(yè)救濟申領(lǐng)人數和CPI在內的一些數據顯示，就業(yè)市場(chǎng)改善，而通縮風(fēng)險日益減弱，由此加重了投資人對于美聯(lián)儲可能在9月份的會(huì )議上啟動(dòng)QE退出的預期，使得已顯超買(mǎi)的股市承壓。
包括卡斯曼在內的不少業(yè)內人士認為，美聯(lián)儲近期一直在向市場(chǎng)發(fā)出退出的暗示，因此，當局很可能在9月17日至18日的會(huì )議上決定啟動(dòng)QE退出的進(jìn)程�？ㄋ孤A計，QE最初的縮減規�？赡転槊吭�150到200億美元。
湯森路透最近對美國、加拿大和歐洲的銀行、研究機構和資產(chǎn)管理機構進(jìn)行的調查顯示，近三分之二的受訪(fǎng)分析師認為，9月將是QE退出的起點(diǎn)，最初的縮減規�？赡転�150億美元左右。
杰克遜霍爾會(huì )否帶來(lái)驚喜
對于那些期待看到QE退出更明確指引的投資人來(lái)說(shuō)，本周另一件不容錯過(guò)的大事是23日開(kāi)始的杰克遜霍爾央行年度研討會(huì )。
早在今年4月，伯南克就宣布，因為與個(gè)人日程安排存在沖突，他將缺席今年的杰克遜霍爾年會(huì )。這也是他自2006年就任美聯(lián)儲主席以來(lái)首次缺席這一盛事。
代替伯南克出席本次年會(huì )的是美聯(lián)儲副主席、同時(shí)也是伯南克接任熱門(mén)人選的耶倫。此外，IMF總裁拉加德、日本央行行長(cháng)黑田東彥、巴西央行行長(cháng)托姆比尼以及墨西哥央行行長(cháng)卡斯滕斯等都將參會(huì )。
美國銀行的經(jīng)濟學(xué)家哈里斯認為，雖然此次杰克遜霍爾年會(huì )不乏重量級嘉賓，但美聯(lián)儲高官沒(méi)有計劃發(fā)表主旨演講，市場(chǎng)對此次會(huì )議的關(guān)注可能低于往年。
PMICO策略師和投資組合經(jīng)理克雷森奇也認為，由于美聯(lián)儲主席伯南克不會(huì )出席，所以本次研討會(huì )上不會(huì )有什么重大的新聞傳出。
不過(guò)，不少人依然對這周的年會(huì )抱有預期。瑞銀董事總經(jīng)理理查德斯表示，現階段，極度缺乏新聞的金融市場(chǎng)仍可能試圖從這周的會(huì )議上挖到什么“料”。
“這么多央行高官難得能夠聚在一起，多少會(huì )有點(diǎn)什么料�！�
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由堪薩斯聯(lián)儲銀行主辦的杰克遜霍爾年度經(jīng)濟研討會(huì )，一直是全球投資人最關(guān)注的央行聚會(huì )之一。
很多時(shí)候，決策者都會(huì )利用這一會(huì )議傳遞非常重要的政策信息。
2010年8月份，美聯(lián)儲主席伯南克就曾在杰克遜霍爾年會(huì )上提前透露了第二輪量化寬松的信息，并誘發(fā)了美股一輪浩浩蕩蕩的“QE行情”。
三個(gè)月后，QE2不期而至。
去年8月，伯南克又在杰克遜霍爾會(huì )議上暗示將推出第三輪量化寬松政策。