某知名外媒周二(8月20日)報道稱(chēng)，多數市場(chǎng)分析師和交易商原本假設，若美國10年期公債收益率(殖利率)升破2.75%，將可推動(dòng)美元全面走升，其中對收益率變動(dòng)敏感的美元兌日元會(huì )是受到青睞的做多標的。

　　不過(guò)現在是新興市場(chǎng)貨幣受到美國公債收益率上升的沖擊，一些人把部分新興市場(chǎng)貨幣、債券和股票的大跌稱(chēng)為“小型危機”。

　　巴西雷亞爾和印度盧比等貨幣的重挫(雷亞爾和盧比兌美元在過(guò)去一個(gè)月的跌幅介于6-7%)，實(shí)際上讓日元扮演了避風(fēng)港的角色而受到支撐。

　　盡管10年期日債與美債的利差擴大，但日元兌美元自7月19日以來(lái)仍上漲2.80%，當時(shí)10年期美債收益率收在2.48%。7月19日以后，該利差從168個(gè)基點(diǎn)擴至212個(gè)基點(diǎn)。歐元兌美元自那以來(lái)上升約1.50%，雖然美債收益率大幅攀升。

　　看起來(lái)美國投資者將美聯(lián)儲(FED)縮減購債規模視為減持新興市場(chǎng)資產(chǎn)的信號;自全球經(jīng)濟開(kāi)始從金融危機當中復元以來(lái)，投資者持有的新興市場(chǎng)資產(chǎn)比重在多數時(shí)間里一直高于基準。

　　日本投資者也顯然在出脫近期購買(mǎi)的亞洲新興市場(chǎng)資產(chǎn)，并將收益匯回國內，而非投入價(jià)值正在縮水的美國公債。

　　美元兌日元和歐元最終會(huì )因美元資產(chǎn)回報更高而升值，但美國公債市場(chǎng)必須穩定在適宜區間，之后投資者才會(huì )放心地重新買(mǎi)入美元。