如果說(shuō)前一周的股市因為光大證券8·16事件令投資者驚訝的話(huà)，那么上周五股指突然下跌則令眾多投資者疑惑。
的確，原本以為股市正漸漸擺脫光大事件的影響，有望在實(shí)體經(jīng)濟向好預期的推動(dòng)下向上，豈料上周五下午股指突然大跌，令投資者對后市不得不深感憂(yōu)慮。
上周五股指急跌
暴露市場(chǎng)資金緊張
對于上周五下午股市的大跌，迄今還沒(méi)有一種比較完整合理的解釋。由于大跌系從招商銀行開(kāi)始，并且是銀行股充當了主力，因此很多人認為與招商銀行行將進(jìn)行的配股有關(guān)。這一事件觸發(fā)了投資者對于上市銀行再融資的恐懼，導致了短時(shí)間內拋盤(pán)突然增加，行情因此回落。
事實(shí)上，一段時(shí)間來(lái)不少投資者不歡迎首次公開(kāi)募股（IPO），對于上市公司的再融資也沒(méi)有什么好感。前期招商銀行與京東方A相續公布巨額再融資議案，遭到很多詬病，相關(guān)股票也出現了一定的下跌。由于招商銀行是面向所有投資者配股，對于那些因為手中現金不足或者無(wú)意加大對公司股票投入的股東而言，為了避免股權被稀釋以及股價(jià)除權后下跌所招致的虧損，的確會(huì )有強烈的拋售意愿。
本周二是招商銀行的配股股權登記日，一些投資者選擇在上周末賣(mài)出股票也是很自然的事情。由于下檔缺乏買(mǎi)盤(pán)，導致一些賣(mài)盤(pán)價(jià)格被迫掛低，從而引發(fā)股價(jià)的快速回落。
光大事件以后，市場(chǎng)對這種盤(pán)中異動(dòng)變得更加敏感，因而很容易令下跌動(dòng)能被放大。
銀行股跌了，其他股票也跟著(zhù)下跌。說(shuō)到底，所表現出來(lái)的，還是市場(chǎng)資金緊張以及投資者信心不足的問(wèn)題。
新興市場(chǎng)撤資
打擊A股投資信心
其實(shí)，時(shí)下對投資者信心構成負面影響的，還有周邊市場(chǎng)走勢。美聯(lián)儲已經(jīng)明確了退出第三輪量化寬松政策的意圖，國際熱錢(qián)也開(kāi)始逐步從亞太等新興市場(chǎng)撤出。在東南亞的一些國家，資金撤出是較為明顯的。貨幣貶值、股市下跌就成為一種普遍現象。
另外，在美聯(lián)儲準備逐步收緊流動(dòng)性與歐美國家經(jīng)濟復蘇這兩個(gè)因素中，前期資本市場(chǎng)對于后者的反應較為突出，到了現在則集中在了前者。所以，盡管熱錢(qián)撤出新興市場(chǎng)，但也沒(méi)有重返歐美市場(chǎng)進(jìn)行風(fēng)險投資。相反，近期海外資金的流向明顯偏好避險資產(chǎn)，美元指數的堅挺以及黃金價(jià)格的上漲、股市的回落等，都成一個(gè)側面反映了這一點(diǎn)。
當然，相對于中國來(lái)說(shuō)，由于人民幣匯率穩定，加上外匯儲備巨大，在東南亞所發(fā)生的金融震蕩未必會(huì )有效地傳遞進(jìn)來(lái)，實(shí)體經(jīng)濟也不太可能受到其拖累。但是，就股市的運行而言，一點(diǎn)不受海外市場(chǎng)影響是不可能的，特別是如果香港股市出現大的波動(dòng)，對于滬深股市來(lái)說(shuō)還是具有一定的負面影響。所以，現在一些投資者對后市缺乏信心，也與市場(chǎng)所處的外部環(huán)境有關(guān)。
維持箱體弱平衡
可能性依然存在
根據以上所述，很容易得出近期大盤(pán)將繼續走弱的結論。進(jìn)入8月份以來(lái)，股市一度是有所上漲的，但現在看來(lái)2100點(diǎn)附近構成了較大的阻力。盡管光大證券8·16事件是偶發(fā)的，但是它對股市的傷害非短時(shí)間能夠痊愈。這樣一來(lái)，大盤(pán)交易重心再度下移的局面就難以改變了。
雖然市場(chǎng)遭遇各種負面因素沖擊，但此刻投資者也還要看到市場(chǎng)中存在的正面因素。上周公布的匯豐版采購經(jīng)理人指數回到了50%以上，表明實(shí)體經(jīng)濟是在慢慢復蘇。由于近階段來(lái)有關(guān)方面陸續出臺各種有利于穩增長(cháng)的政策措施，改革的動(dòng)作也是越來(lái)越大，對于改善投資者的預期，提振其信心是有積極作用的。
資金面一直制約股市行情。央行實(shí)行鎖長(cháng)放短措施后，投資者很擔心是否會(huì )引導利率向上，近期資金市場(chǎng)利率不時(shí)出現的騷動(dòng)也反映了投資者對于月末資金面緊張的某種不安。
不過(guò)，最近央行在逆回購上的力度比較大，其穩定貨幣供應的意圖也很明顯。因此，至少現在可以說(shuō)，在一段時(shí)間內，股市資金面基本上能夠保持相對穩定。在IPO仍然沒(méi)有啟動(dòng)的消息，再融資也在一定程度上受到抵制的背景下，擴容的壓力相對不是太大，這有助于市場(chǎng)情緒的平穩以及多方重新積聚上攻的能量。
上周五下午，股市一度下跌猛烈，但拋盤(pán)有限，同時(shí)有資金愿意低位承接，因此尾盤(pán)股指有所回升�；谶@樣的現實(shí)，大盤(pán)仍然處于弱勢，行情在一個(gè)小箱體內維持弱平衡的可能性較大。即便是弱平衡，投資者依然有不少機會(huì )。與大盤(pán)整理相反，上周創(chuàng )業(yè)板逆勢上漲，本周很可能挑戰歷史新高。在結構化的行情中，善于捕捉機會(huì )的投資者并不缺乏操作空間。