雖然美聯(lián)儲逐步縮減量化寬松政策勢在必行,但經(jīng)濟數據仍將是美聯(lián)儲評估其貨幣政策的重要依據。2013年第二季度,美國GDP折年率增長(cháng)1.7%(預估值),好于市場(chǎng)預期。
美國公布首次申領(lǐng)救濟人數降至近6年來(lái)最低水平,美國三大股指截至7月末漲幅均超過(guò)15%等一系列數據都說(shuō)明美國經(jīng)濟將呈現溫和復蘇的趨勢。在此背景支撐下,美聯(lián)儲或逐步退出量化寬松令美元升值,這對全球經(jīng)濟都是個(gè)好消息。
“受到美聯(lián)儲可能削減月度購債計劃的影響,美元持續走強的概率非常高!贝笕A銀行財富管理部門(mén)負責人分析稱(chēng)。
而在銀行理財市場(chǎng),有很多結構性理財產(chǎn)品由于掛鉤海外股市、股指、基金、債券、利率等標的,其收益同樣隨著(zhù)市場(chǎng)對美元的預期變化而產(chǎn)生變化。
市場(chǎng)預期美元走強
外資行是結構性理財產(chǎn)品的發(fā)行大戶(hù),這些銀行發(fā)布的產(chǎn)品以高收益率為特征,掛鉤標的較為豐富。主要包括對境外代客理財類(lèi),掛鉤全球基金、美股、股指、利率、匯率類(lèi),債券及貨幣市場(chǎng)類(lèi)理財產(chǎn)品,受美元波動(dòng)影響較大。
上周,美匯指數(DXY)收報81.26,與周初比較無(wú)升跌,但與7月9日伯南克為減買(mǎi)債而不再劃定量化寬松上界線(xiàn)時(shí)的84.58比較,仍低了4%。
“美元之前很長(cháng)時(shí)間走勢很不錯,最近幾周都在調整。目前不會(huì )馬上走出非常大的上漲趨勢,但出現像前期大幅走軟態(tài)勢的概率也比較小。在9月底,待新美聯(lián)儲主席任命后,美元將會(huì )有更明確的方向。在此之前,美元指數將更多處于80~85的波動(dòng)區間內!蹦惩赓Y行投資策略總監如此分析道。
至于美元波動(dòng)對銀行理財產(chǎn)品的影響,某銀行理財規劃師認為,最終仍要關(guān)注具體投資的市場(chǎng)環(huán)境。若投資新興市場(chǎng),則貨幣匯率的漲跌幅度會(huì )十分明顯。
全球經(jīng)濟正逐步復蘇,美國經(jīng)濟走強帶動(dòng)美元升值,會(huì )掀起新一輪的匯市動(dòng)蕩。
星展銀行財資市場(chǎng)部執行董事王良享認為,澳洲與德國將分別于9月7日與9月22日進(jìn)行大選,為爭取選票,相信兩位現任總理在選前都要為過(guò)去數年的經(jīng)濟放緩提出原因與解決方案,會(huì )暗示維持大幅度寬松,短期壓抑澳元及歐元匯價(jià)。
至于德國方面,財政緊縮政策也只是口號,暗地里默克爾已經(jīng)轉軟,放松對希臘、西班牙、葡萄牙、愛(ài)爾蘭、意大利的拖延政策,歐元區復蘇在望,因此選舉不確定性令澳元、歐元下跌。
“美元調整對新興亞洲貨幣(如印度盧比和印尼盾)的影響很大,因為這些國家也面臨著(zhù)接下來(lái)利息走高對它們國內經(jīng)濟增長(cháng)的壓力!贝笕A銀行財富管理部回復理財周報記者。
當然,通過(guò)代客境外理財平臺投資,與美元資產(chǎn)相關(guān)的投資組合也會(huì )隨著(zhù)美元走強而獲益,使投資者不僅有機會(huì )能夠參與產(chǎn)品潛在的升值收益,亦有機會(huì )通過(guò)貨幣匯率的走強而受益。
外資行產(chǎn)品多樣化
在美元走強的預期下,外資行對于相關(guān)產(chǎn)品的設計亦各有特點(diǎn),掛鉤不同投資標的,卻均能至少確保90%收益保本。
星展銀行“股得利”系列產(chǎn)品掛鉤香港盈富基金、CSOP富時(shí)中國A50上市基金、恒生H
股指數上市基金等反映國內股市情況的指數基金。以1368期12個(gè)月人民幣結構性投資產(chǎn)品為例,約定相應觸發(fā)條件,如果標的物價(jià)格于觀(guān)察期內穩步上升,產(chǎn)品有機會(huì )提前贖回并獲得較高收益。由于該產(chǎn)品90%保本,即使出現預期偏差,最多虧損僅10%。
匯豐銀行的結構性產(chǎn)品以?huà)煦^海外股市為主。以2013年第109期產(chǎn)品為例,該款產(chǎn)品掛鉤三只環(huán)球股票,分別為聯(lián)想集團、沃達豐集團及巴克萊公司。約定下限為股票價(jià)值的95%水平。每日觀(guān)察掛鉤股票表現,每月為一個(gè)觀(guān)察期,累積回報上限10%,屬于保本浮動(dòng)收益型。
大華銀行代銷(xiāo)的美盛凱利美國進(jìn)取型增長(cháng)基金,是一款投資于各市值美國股票的基金,股票投資于多個(gè)行業(yè)。截至7月31日,基金單位累計凈值增長(cháng)22.92%。
東亞銀行“步步為盈”保本投資產(chǎn)品系列26包含了美元/澳元、美元/新加坡元、美元/韓元3只精選貨幣組合,把握了美元相對澳元、新加坡元及韓元的升值潛力,觸發(fā)點(diǎn)預期為開(kāi)始價(jià)格的102%,100%保障本金。
就美元相關(guān)銀行理財產(chǎn)品而言,渣打銀行財富管理部則推薦關(guān)注掛鉤發(fā)達市場(chǎng)股票的產(chǎn)品,尤其是歐洲市場(chǎng)。該部門(mén)負責人認為,擁有大量南亞/東南亞股票的投資者應考慮分散投資發(fā)達市場(chǎng)和北亞地區,因為這兩個(gè)地區在經(jīng)濟增長(cháng)前景更好和經(jīng)濟穩定性更佳之間,至少居其一。
相比外資行理財產(chǎn)品的多樣性,中資銀行則顯得較為單一。普益財富研究員葉林峰認為,商業(yè)銀行發(fā)行的外幣理財產(chǎn)品如果不是QDII類(lèi)產(chǎn)品,那么其理財資金的投向就只在國內。通常商業(yè)銀行會(huì )將募集的外幣理財資金兌換成人民幣,然后用人民幣產(chǎn)品投向相應的投資領(lǐng)域。