“其實(shí)，仔細甄別上海農商行近期發(fā)行的理財產(chǎn)品的說(shuō)明書(shū)可以發(fā)現，存在浮動(dòng)業(yè)績(jì)報酬表述的產(chǎn)品多為掛鉤信托的中等風(fēng)險級以上產(chǎn)品，而低風(fēng)險和中低風(fēng)險的普通銀行理財產(chǎn)品仍是規定超過(guò)最高預期部分的收益作為銀行的投資管理費”，有銀行業(yè)內人士近日向《證券日報》記者爆料。
近期，一則有關(guān)“銀行霸王條款松動(dòng)
不再獨吞超額投資收益”的消息在理財產(chǎn)品市場(chǎng)引起一陣漣漪，更有猜測認為，會(huì )有其他銀行迅速跟進(jìn)。然而，本報記者調查發(fā)現，所謂的松動(dòng)是市場(chǎng)的誤讀。上海農商行對不同類(lèi)型理財產(chǎn)品的手續費收取長(cháng)期以來(lái)執行著(zhù)“雙軌制”，并非近期做出的重大調整。
一場(chǎng)市場(chǎng)誤讀引發(fā)的爭議
本報今年2月曾經(jīng)刊發(fā)報道，揭示銀行理財產(chǎn)品手續費暗藏“霸王條款”——理財產(chǎn)品實(shí)際投資收益中高出預期最高收益率的部分，都被銀行以投資管理費的名義全部收入囊中，且多數銀行并未向投資者明示具體收取的金額和比例。
日前，上海農商行發(fā)行了“鑫意理財福通2013902人民幣理財產(chǎn)品”，該產(chǎn)品投資期限為365天，預期最高年化收益率為4.5%至5.4%。多家媒體報道稱(chēng)，“該款產(chǎn)品的創(chuàng )新之處在于銀行對其增加了浮動(dòng)業(yè)績(jì)報酬，浮動(dòng)業(yè)績(jì)報酬收取的條件是；（1）產(chǎn)品年化收益率低于5.4%（含）時(shí)，銀行不收取浮動(dòng)業(yè)績(jì)報酬；（2）對高于年化收益率5.40%收益部分，銀行按20%的比例收取業(yè)績(jì)報酬”。
銀行業(yè)內和分析人士紛紛就上述媒體報道發(fā)表觀(guān)點(diǎn)，有觀(guān)點(diǎn)認為，“一般銀行理財產(chǎn)品對高出預期最高收益率的部分，都是銀行以浮動(dòng)管理費形式全部收入囊中，投資者得到的僅是預期的最高收益。而以浮動(dòng)業(yè)績(jì)報酬收取一定比例的超額費用的分配模式更類(lèi)似與私募基金的收益分配模式，超額收益部分銀行與投資者分成，等于銀行釋放了部分收益給投資者。如果浮動(dòng)業(yè)績(jì)報酬以20%的比例提取的話(huà)，銀行就讓出了80%的超額收益。這樣對于投資者而言是有利的，投資者的投資收益與風(fēng)險也將更為匹配”；也有獨立第三方分析人士發(fā)表觀(guān)點(diǎn)認為，“由于多數銀行從不公布理財產(chǎn)品實(shí)際實(shí)現的收益率，在這種情況下，“浮動(dòng)業(yè)績(jì)報酬”恐怕也將成為一個(gè)營(yíng)銷(xiāo)噱頭。
“雙軌制”已運行至少一年
那么，銀行的管理費暴利真的松動(dòng)了嗎？上海農商行的“創(chuàng )新”究竟意味著(zhù)什么呢？在尋找答案的過(guò)程中，本報記者驚訝的發(fā)現，所謂的創(chuàng )新僅僅是市場(chǎng)一廂情愿的誤讀，在上海農商行目前銷(xiāo)售的多款其他理財產(chǎn)品中，超額收益仍被定義為投資管理費并由銀行全部拿走了。
記者首先發(fā)現，上海農商行早在去年8月發(fā)行的一年期產(chǎn)品——“鑫意”理財福通2012第八十八期人民幣理財產(chǎn)品近期已經(jīng)兌付，該產(chǎn)品銷(xiāo)售費、信托報酬、保管費、資產(chǎn)管理費、托管費等固定費用合計1.39%，浮動(dòng)業(yè)績(jì)報酬0.0886%，產(chǎn)品實(shí)際年化收益率為5.8547%。也就是說(shuō)，所謂的浮動(dòng)業(yè)績(jì)報酬的說(shuō)法已經(jīng)至少存在了一年時(shí)間，所謂的“創(chuàng )新”僅僅是因為該說(shuō)法如今才被市場(chǎng)注意到。
此外，上海農商行今年8月26日剛剛成立的另一款非保本浮動(dòng)收益型理財產(chǎn)品——“鑫意”理財福通2013059期人民幣理財產(chǎn)品仍明確標明，“若產(chǎn)品實(shí)際年化收益率高于預期最高年化收益率，則以上部分作為銀行投資管理費”。
對比“福通2013059期”與目前明確表示收取浮動(dòng)業(yè)績(jì)報酬的幾款理財產(chǎn)品可以發(fā)現，前者主要投資于投資級以上債券資產(chǎn)、貨幣市場(chǎng)金融資產(chǎn)和金融工具、固定收益類(lèi)信托計劃等，并由銀行自身作為運作主體；后者的投資對象為上海農商銀行委托中海信托有限公司設立的“海洋之星46號單一資金信托計劃”，該信托計劃全部投資于國投瑞銀-中海信托穩定增利資產(chǎn)管理專(zhuān)戶(hù)，并由國投瑞銀基金管理有限公司作為資產(chǎn)管理人進(jìn)行投資管理。
換句話(huà)說(shuō)，上海農商行對不同類(lèi)型理財產(chǎn)品的手續費收取一直是“雙軌制”：銀行負責投資運作的產(chǎn)品繼續收取投資管理費，而與信托公司和基金公司合作的“類(lèi)基金專(zhuān)戶(hù)”理財產(chǎn)品則采用基金中比較常見(jiàn)的浮動(dòng)業(yè)績(jì)報酬模式，甚至“二八分成”的比例在基金專(zhuān)戶(hù)中也是最為常態(tài)的業(yè)績(jì)提成比例。