距離8月16日光大證券異常交易事件已經(jīng)過(guò)去了7個(gè)交易日，而這起事件引發(fā)的證券期貨系統的制度討論才剛剛開(kāi)始。
記者從基金公司處獲悉，上周下半周證監會(huì )邀請了部分基金公司總經(jīng)理或相關(guān)負責人一起開(kāi)會(huì )討論，對光大證券烏龍指事件進(jìn)行深入研究。
一位接近深交所人士也表示，深交所也在光大證券事件之后進(jìn)行了相關(guān)研究討論。
有消息指出，包括證券業(yè)協(xié)會(huì )、中登公司在內的自律機構和監管機構都在本周開(kāi)展了對于烏龍指問(wèn)題的專(zhuān)項研究討論。
這意味著(zhù)，除了眼下已經(jīng)開(kāi)展的基金和券商風(fēng)控自查與現場(chǎng)檢查之外，更深層次的制度改進(jìn)已經(jīng)全面鋪開(kāi)。
密集開(kāi)會(huì )研究
除了證監會(huì )在此前的四度回應之外，上交所是本次異常交易事件后首個(gè)公開(kāi)就事件表態(tài)的一線(xiàn)監管機構。
上交所將8月25日的首場(chǎng)線(xiàn)上線(xiàn)下聯(lián)動(dòng)新聞發(fā)布會(huì )時(shí)間留給了光大證券事件。而上交所新聞發(fā)布會(huì )中提到的對于相關(guān)風(fēng)險的前端防控制度和措施改進(jìn)、T＋0機制、熔斷機制等的研究推進(jìn)，也隨之在市場(chǎng)引起了強烈反響。
事實(shí)上，除了漩渦中的上交所外，其余一線(xiàn)監管機構也對此次事件啟動(dòng)了專(zhuān)門(mén)研究。
上述接近深交所人士就指出，光大證券事件之后，深交所也在根據相關(guān)線(xiàn)索與數據，梳理交易流程，研究是否有可以進(jìn)一步改善的地方。
而證監會(huì )除了表態(tài)將在光大異常交易事件的處理環(huán)節引入專(zhuān)家論證之外，其也開(kāi)始啟動(dòng)了在機構內的行業(yè)咨詢(xún)討論。
據基金公司人士透露，上周證監會(huì )召集幾家基金公司高管開(kāi)會(huì )討論光大事件，而其討論的重點(diǎn)在于從內部管理、市場(chǎng)監管、市場(chǎng)結構、預警機制、處置應對、輿論引導等方面查找漏洞。
“會(huì )上討論要提出改進(jìn)方案和下一步工作安排�！鄙鲜鋈耸客嘎�。
一位北京中型基金公司監察部人士就對記者指出，從目前監管層密集開(kāi)會(huì )研討與啟動(dòng)排查的態(tài)度來(lái)看，未來(lái)針對策略投資、量化投資、程序化交易、高頻交易等利用信息技術(shù)系統進(jìn)行自動(dòng)交易的產(chǎn)品的投資交易流程、頭寸管理和信息技術(shù)環(huán)節的風(fēng)控或會(huì )在日常監管中被更加強調。
“因為以往基金部和證監局的現場(chǎng)檢查中通常會(huì )比較關(guān)注一些傳統的操作失誤和違規問(wèn)題為主，光大事件之后，會(huì )出現一些改變�！鄙鲜霰本┗鹑耸恐赋�。
排查與備案
按照上述基金人士所言，監管層密集開(kāi)會(huì )研討的針對機構的下一步工作方案抓手或在于日常監管與備案管理，目前基金與券商的緊急風(fēng)控排查已經(jīng)展開(kāi)，券商金融衍生品的備案指引也新鮮出爐。
在排查手段方面，目前各家基金公司已經(jīng)開(kāi)展了證監局基金處安排的風(fēng)控自查，并將于8月29日前完成。在基金公司自查完成后，由各地證監局接收梳理自查報告，并根據報告情況選擇性對基金公司進(jìn)行專(zhuān)項現場(chǎng)檢查，如發(fā)現不合規的情況還將進(jìn)行整改。
券商也同樣開(kāi)始了類(lèi)似的風(fēng)控自查，部分券商還接受了監管部門(mén)的現場(chǎng)檢查。
中國證券業(yè)協(xié)會(huì )下屬的中證資本市場(chǎng)發(fā)展監測中心有限責任公司則在8月23日發(fā)布了《證券公司金融衍生品備案指引(試行)》的通知。
該指引指向的是證券公司開(kāi)展的遠期類(lèi)、互換類(lèi)、期權類(lèi)等金融協(xié)議以及一種或多種類(lèi)別產(chǎn)品的交易。
事實(shí)上，在光大異常交易事件中，其策略投資部所進(jìn)行的交易就涉及到了金融衍生品交易，并因為其后續的對沖行為引發(fā)了市場(chǎng)爭議，其中爭議點(diǎn)就包括光大自營(yíng)業(yè)務(wù)的策略投資部套保頭寸是否足夠，以及對沖交易的信息披露程序。
而在最新出臺的指引中規定，未來(lái)證券公司在開(kāi)展金融衍生品業(yè)務(wù)前需向中國證券業(yè)協(xié)會(huì )進(jìn)行業(yè)務(wù)方案備案，并取得相應業(yè)務(wù)方案備案確認函，而市場(chǎng)監測中心則負責對證券公司金融衍生品備案和后續監測管理。
指引中規定，如果金融衍生品存續期間發(fā)生重大業(yè)務(wù)風(fēng)險、重大業(yè)務(wù)損失或影響持續運行等重大事件的，證券公司應立即采取有效措施，并于重大事件發(fā)生后2個(gè)工作日內向市場(chǎng)監測中心提交報告，說(shuō)明重大事件的起因、處理措施和影響結果。
這其中的重大事件就包括了標的產(chǎn)品集中度、波動(dòng)率達到預警閥值，或者標的產(chǎn)品因違反法律法規被相關(guān)監管機構采取暫停、終止上市等重大措施的。
而這或為以后各種程序化交易中類(lèi)似光大事件的對沖交易應對措施，提供了后續監測管理模式。例如指引中規定將券商數據信息用于建立與證監會(huì )及其派出機構、相關(guān)自律組織之間的信息共享機制，這或為日后衍生品異常交易調查帶來(lái)便利。