上海農商行近期發(fā)行的一款理財產(chǎn)品采用了銀行理財產(chǎn)品很少使用的“浮動(dòng)管理報酬”模式，超額收益不再由銀行獨享。招商銀行近期發(fā)布的一系列理財產(chǎn)品在收益結構上也有創(chuàng )新，不公布預期收益率，由最終投資結果確定收益。普益財富研究報告認為，這些產(chǎn)品出現的最大意義并不在于市場(chǎng)解讀的銀行讓利，而是理財產(chǎn)品設計思路的改變，從“類(lèi)存款”的思路轉向真正的代客理財思路。
上海農商行的這款產(chǎn)品是非保本浮動(dòng)收益類(lèi)產(chǎn)品，預期年化收益率為4.50%至5.40%，對于收益高出5.40%的部分，客戶(hù)按80%的比例獲取浮動(dòng)收益，銀行按20%的比例獲取浮動(dòng)管理報酬。普益財富研究員范杰表示，該產(chǎn)品的投資對象為具有良好流動(dòng)性的固定收益類(lèi)金融工具，以往銀行通常為這類(lèi)產(chǎn)品支付固定收益，超額收益由銀行獨享，相應的風(fēng)險多數也由銀行承擔，實(shí)際是理財產(chǎn)品“類(lèi)存款”運作。
普益財富研究報告稱(chēng)，近期摒棄“類(lèi)存款”運作的理財產(chǎn)品不止這一款。招商銀行的一系列產(chǎn)品未公布預期收益率，而是約定扣除相關(guān)費用后，投資者可獲得按招行公布的理財計劃到期年化收益率計算所得的理財收益。這事實(shí)上是由最終的投資結果確定理財產(chǎn)品的收益，更能凸顯資產(chǎn)管理的意味。
近年來(lái)，業(yè)內一直將基金化作為銀行理財發(fā)展的方向。范杰表示，摒棄“類(lèi)存款”運作實(shí)際就是基金化的初始，近期一些產(chǎn)品的創(chuàng )新可以視為凈值管理的開(kāi)端。當然，基金化是一個(gè)漫長(cháng)的過(guò)程，可能受到來(lái)自各方的阻力。長(cháng)期以來(lái)，投資者習慣了剛性?xún)陡段幕碌墓潭ㄊ找骖?lèi)銀行理財產(chǎn)品投資，而凈值管理后，投資者將面對收益的不確定性，投資習慣可能發(fā)生變化。凈值管理要求銀行準確計量資產(chǎn)在不同時(shí)間點(diǎn)的價(jià)值，這一點(diǎn)對部分非標準類(lèi)資產(chǎn)比較困難。