在結束8月的悠長(cháng)休假后，歐美決策者和交易員們已經(jīng)陸續回到辦公室。他們需要把放松的發(fā)條重新上緊，因為一個(gè)風(fēng)險事件集中的“瘋狂”9月已經(jīng)開(kāi)場(chǎng)。
從本周來(lái)看，盡管周五的非農被市場(chǎng)認為是本周的最大看點(diǎn)，但在此之前，包括歐英日澳加在內的五大央行議息，也同樣不乏看點(diǎn)。
這其中，澳洲聯(lián)儲將在北京時(shí)間今日12:30率先公布利率決議，而在此后，日本央行和加拿大央行將在周三先后登場(chǎng)，英國央行和歐洲央行則將在周四攜手而至。目前，市場(chǎng)普遍預期這五家央行將全部選擇按兵不動(dòng)。
不少分析師表示，盡管這幾家央行在進(jìn)行利率決議時(shí)還有各自的考慮，但顯然它們還有個(gè)共同敵人——美聯(lián)儲放緩QE影響不可小覷。因此，雖然目前這五家央行各自面臨的經(jīng)濟狀況不同，貨幣政策方面的處境也各異，但在美聯(lián)儲9月決議前，保留更多的貨幣政策調整空間，可能將是它們本周共同的選擇。
澳洲聯(lián)儲今日率先登場(chǎng)，多重因素令其按兵不動(dòng)
澳洲聯(lián)儲將于北京時(shí)間9月3日中午宣布9月的利率決議。作為本周首家公布決議的央行，市場(chǎng)普遍預測其將維持當前利率水平在2.5%不變。
鑒于澳大利亞經(jīng)濟數據疲軟、失業(yè)率攀升等多種因素，澳洲聯(lián)儲8月份將利率降至歷史低點(diǎn)并將2013年GDP增速預估下調至2.25%。澳洲聯(lián)儲8月份的會(huì )議紀要也顯示，委員們都同意不應關(guān)閉進(jìn)一步寬松的可能。從長(cháng)期的趨勢來(lái)看，澳洲聯(lián)儲還有進(jìn)一步降息的可能，但目前來(lái)看不會(huì )選擇在此次降息。
這其中原因顯然有多方面，第一，澳大利亞將于9月7日舉行聯(lián)邦大選，其議息會(huì )議早于大選日期。一般來(lái)講，聯(lián)邦大選前不太可能再調整利率。
第二，澳洲聯(lián)儲8月份剛剛降息，其對市場(chǎng)的提振效果還沒(méi)有顯現，即使澳洲聯(lián)儲再次降息也要等市場(chǎng)消化了上次降息的影響后再進(jìn)行。澳洲聯(lián)儲最新會(huì )議紀要顯示，在上月會(huì )議削減25個(gè)基點(diǎn)官方現金利率后，聯(lián)儲不會(huì )在國內外經(jīng)濟未出現重大下行意外的情況下急于再度降息。
鑒于上次會(huì )議以來(lái)經(jīng)濟環(huán)境并無(wú)太大變化，而中國制造業(yè)情緒有所好轉(8月官方制造業(yè)PMI升至一年來(lái)最高水平)，澳洲聯(lián)儲或希望通過(guò)下兩周出爐的若干關(guān)鍵經(jīng)濟數據來(lái)評估經(jīng)濟對上次降息的反應以及其總體健康狀況，因此也并不會(huì )急于本周行動(dòng)。
對于澳元而言，在澳洲聯(lián)儲決議將保持2.5%利率不變的預期下，澳洲聯(lián)儲決議對澳元的直接影響或相當平淡。當然，如果澳洲聯(lián)儲在9月會(huì )議上再次強調未來(lái)可能進(jìn)一步寬松的可能性，以及澳元匯率依舊高企的言論，澳元可能遭遇新一輪拋壓，反之，如果澳洲聯(lián)儲在本次會(huì )議上對于進(jìn)一步寬松不置可否，并改變對澳元匯率的看法，澳元屆時(shí)則將獲得支撐。
法國巴黎銀行(BNP
Paribas)表示，預計澳洲聯(lián)儲聲明將采用中立語(yǔ)氣，并表明澳洲央行已經(jīng)到達降息周期的波谷，”法國巴黎銀行策略師在報告中寫(xiě)道。因此，雖然兩年期澳洲利率互換在8月期間已經(jīng)上漲了25個(gè)基點(diǎn)，但目前看來(lái)還有上漲空間，而這將支撐澳元兌美元。
各大央行皆有如意算盤(pán)，FED縮減QE已成“共同敵人”
而在今日澳洲聯(lián)儲打響全球央行議息頭炮后，日本、加拿大、英國和歐洲央行也將在本周余下時(shí)間陸續召開(kāi)貨幣政策會(huì )議，牽動(dòng)全球市場(chǎng)神經(jīng)。
目前，在全球經(jīng)濟回暖的大趨勢下，各國經(jīng)濟也逐漸開(kāi)始好轉，其中尤以日本、歐洲和英國表現最為突出。各國和地區的經(jīng)濟數據顯示：日本或將擺脫通縮，歐元區已從最長(cháng)衰退中復蘇，英國的經(jīng)濟復蘇勢頭持續強勁。三個(gè)地區的經(jīng)濟狀況好轉均緩解了其央行進(jìn)一步寬松的壓力，但鑒于經(jīng)濟復蘇尚不穩定，央行過(guò)早調息或將打壓原本就脆弱的復蘇勢頭。因而，市場(chǎng)普遍預計在本周的降息大潮中，三大央行均會(huì )選擇按兵不動(dòng)。
此外，這些央行在進(jìn)行利率決議時(shí)還有各自的考慮。此前，歐、英央行分別推出前瞻指引，旨在讓市場(chǎng)相信其有能力將利率長(cháng)期維持在低位不變。英國央行前瞻指引的有效性和可行性一直受到市場(chǎng)質(zhì)疑，為了令市場(chǎng)信服，英國央行曾多次強調在失業(yè)率降至7%之前，其基準利率將維持在低位0.50%不變。歐洲央行行長(cháng)德拉基也曾在7月份會(huì )議上表示，將在更長(cháng)一段時(shí)間內維持低利率不變。盡管歐洲央行內部對是否長(cháng)期保持低利率水平存在分歧，但為了保持央行信譽(yù)，兩大央行在本次的議息中都會(huì )選擇兵不動(dòng)。
當然，除了國內經(jīng)濟形勢的好轉，市場(chǎng)對美聯(lián)儲放緩QE的預期也影響著(zhù)各大央行的利率決議�；叵胍荒昵懊绹瞥鯭E3政策時(shí)，曾一度因美元貶值而導致各國外匯儲備縮水，引發(fā)全球市場(chǎng)動(dòng)蕩。而今天，當美國打算退出QE政策時(shí)，各國再度擔心因“熱錢(qián)”大量撤離而造成流動(dòng)性危機。
不得不承認，美國作為經(jīng)濟大國，其每一個(gè)舉動(dòng)都對他國的經(jīng)濟決策產(chǎn)生重大的影響。因此，美國此次的“QE瘦身計劃”將在何時(shí)開(kāi)始，將以怎樣的形式進(jìn)行對他國央行的利率決議或多或少將都有一定的影響。
有專(zhuān)家指出，美國縮減量化寬松，一方面將會(huì )導致國際市場(chǎng)“熱錢(qián)”大量從他國撤離，導致流動(dòng)性危機、引發(fā)市場(chǎng)動(dòng)蕩；另一方面將會(huì )導致全球經(jīng)濟返回緊縮，使一些國家剛剛出現的經(jīng)濟復蘇跡象再一次受打壓。如果受影響的國家數量較多，經(jīng)濟回暖趨勢將會(huì )逆轉，使全球經(jīng)濟再度陷入衰退的泥沼。因而，各國央行在進(jìn)行利率決議時(shí)都會(huì )將美聯(lián)儲縮減QE的影響考慮在內。
就目前的形勢來(lái)看，即使市場(chǎng)對美聯(lián)儲9月份開(kāi)始放緩量化寬松的呼聲很高，但何時(shí)開(kāi)始退出QE還取決于即將在本周公布的8月份非農就業(yè)報告。如果8月份數據較7月份走強，美聯(lián)儲很可能會(huì )采取縮減QE的行動(dòng)；如果數據不佳，則令美聯(lián)儲縮減QE的前景變得更趨模糊。由于現階段美聯(lián)儲何時(shí)開(kāi)始退出QE和以什么方式來(lái)退出還沒(méi)有定論，各大央行很可能保守地采取“靜觀(guān)其變”的做法。因而，市場(chǎng)普遍預計各大央行在此次議息會(huì )議上很可能會(huì )選擇按兵不動(dòng)。
北京時(shí)間8:26，美元指數報82.33/34。