中國的房地產(chǎn)業(yè)，也正處于盛衰轉換的關(guān)鍵時(shí)刻。雖然宏觀(guān)調控對市場(chǎng)過(guò)熱和房?jì)r(jià)上漲過(guò)快起到了一定遏制作用，但是，由于地方政府對“土地財政”的依賴(lài)熱情并沒(méi)有減退。未來(lái)一、兩年內，房?jì)r(jià)仍然可能出現一定幅度的上漲，只是上漲的速度不可能像前十年那樣快。
　　那么，這是不是意味著(zhù)房?jì)r(jià)已經(jīng)沒(méi)有下降的可能了呢？絕對不是！不僅不是，而且要不了幾年，政府就會(huì )為房?jì)r(jià)的快速下跌而操心，甚至要出臺政策遏制房?jì)r(jià)下跌過(guò)快。
　　俗話(huà)說(shuō)，有盛必有衰，盛之愈極，衰之愈急。盛衰之間，理當平穩轉換，方能減少震蕩。但是，現實(shí)生活，哪有這等好事。此次全球金融危機，說(shuō)白了就是前些年金融業(yè)過(guò)盛、過(guò)旺以及相關(guān)國家對金融業(yè)過(guò)度依賴(lài)有關(guān)。
　　中國的房地產(chǎn)業(yè)，也正處于盛衰轉換的關(guān)鍵時(shí)刻。雖然宏觀(guān)調控對市場(chǎng)過(guò)熱和房?jì)r(jià)上漲過(guò)快起到了一定遏制作用，但是，由于地方政府對“土地財政”的依賴(lài)熱情并沒(méi)有減退。從總體上講，房?jì)r(jià)仍處于上漲通道，沒(méi)有見(jiàn)頂。未來(lái)一、兩年內，房?jì)r(jià)仍然可能出現一定幅度的上漲，只是上漲的速度不可能像前十年那樣快。
　　這也意味著(zhù)，指望房?jì)r(jià)立即出現較大幅度的下降是不大可能的，甚至是事與愿違的。更重要的，旨在將房?jì)r(jià)控制下來(lái)的市場(chǎng)調控，則隨著(zhù)行政手段作用的逐步衰退，已經(jīng)見(jiàn)頂，至少已經(jīng)作用非常有限了。
　　那么，這是不是意味著(zhù)房?jì)r(jià)已經(jīng)沒(méi)有下降的可能了呢？絕對不是！不僅不是，而且要不了幾年，政府就會(huì )為房?jì)r(jià)的快速下跌而操心，甚至要出臺政策遏制房?jì)r(jià)下跌過(guò)快。
　　眾所周知，隨著(zhù)各項政策措施的出臺，如加大中西部地區鐵路建設、加快棚戶(hù)區改造、支持中小企業(yè)發(fā)展、鼓勵民間資本進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟等，特別是改革的強力推進(jìn)，改革紅利的逐步釋放，實(shí)體經(jīng)濟重新成為中國經(jīng)濟發(fā)展的最主要力量，經(jīng)濟將很快步入復蘇軌道，進(jìn)入新一輪快速發(fā)展通道。那么，房地產(chǎn)業(yè)的“支柱”作用將大大降低。
　　如果這是一種自然轉型和平穩過(guò)度到也無(wú)妨。關(guān)鍵是，在所謂保增長(cháng)的幌子下，地方政府正在緊緊抓住經(jīng)濟復蘇前的最后機會(huì )，瘋狂地進(jìn)行土地交易，試圖從“土地財政”上再撈一把。也就是說(shuō)，在可能房?jì)r(jià)還會(huì )繼續上漲的這段時(shí)間內，上市的土地以及開(kāi)發(fā)的房屋，可能會(huì )相當的多，由此對整個(gè)房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系產(chǎn)生激烈的影響，目前存在的供不應求或供求基本平衡將在兩三年時(shí)間內很快轉向供過(guò)于求。其中，部分二三線(xiàn)城市可能出現供遠大于求的現象。
　　一旦房地產(chǎn)市場(chǎng)的供求平衡被徹底打破，供求關(guān)系出現顛倒，相反，居民收入則在金融危機的影響和沖擊下，在實(shí)體經(jīng)濟嚴重不振中增速放緩，購買(mǎi)能力下降，加上社會(huì )保障等難以在短時(shí)間內出現明顯改善，等待房地產(chǎn)市場(chǎng)的將是泡沫全方位破滅、房?jì)r(jià)快速下跌。而房地產(chǎn)市場(chǎng)也將在購房者買(mǎi)漲不買(mǎi)跌的情節當中，全面蕭條。
　　雖然房?jì)r(jià)下跌，對居民來(lái)說(shuō)是求之不得的好事，但是，對開(kāi)發(fā)商和銀行等來(lái)說(shuō)，卻是噩耗。尤其是銀行，極有可能因此而出現嚴重的風(fēng)險。因為，就算有土地、房產(chǎn)等做抵押，如果房?jì)r(jià)大幅下跌，抵押物將不足以支撐貸款價(jià)值。到時(shí)候，開(kāi)發(fā)商跑路可能會(huì )比現在實(shí)體企業(yè)還要多。真的出現這樣的現象，美國的次貸危機有可能在中國上演。
　　不僅如此，與土地開(kāi)發(fā)緊緊綁在一起的城市建設平臺，也會(huì )因為房?jì)r(jià)的大幅下跌以及房地產(chǎn)市場(chǎng)的蕭條，而出現“資金鏈”斷裂的現象，使銀行風(fēng)險進(jìn)一步擴大。因為，數十萬(wàn)億的開(kāi)發(fā)企業(yè)和政府融資平臺貸款、土地抵押貸款，足以讓銀行風(fēng)險出現大爆發(fā)。
　　面對這樣的風(fēng)險，政府是不能袖手旁觀(guān)的。而要處理這一風(fēng)險，只有兩條路可走。要么發(fā)行貨幣，要么遏制房?jì)r(jià)快速下跌。前者顯然是不合適的，也是沒(méi)有這樣的資本的。只有采取后一種措施，那就是遏制房?jì)r(jià)的快速下跌�？墒�，這樣做的結果，又有可能激活地方政府“土地財政”的熱情，使泡沫重新積聚。
　　而要避免房?jì)r(jià)快速下跌可能給金融帶來(lái)的嚴重風(fēng)險，最有效的辦法，就是強行控制地方政府繼續打“土地財政”主意，不給地方政府最后從“土地財政”上撈錢(qián)的機會(huì )，以保持房地產(chǎn)市場(chǎng)的供求平衡。同時(shí)，金融企業(yè)不能再給地方政府融資平臺和開(kāi)發(fā)企業(yè)貸款，直接融資市場(chǎng)也要嚴格控制政府融資平臺和開(kāi)發(fā)企業(yè)的融資，使政府融資平臺和開(kāi)發(fā)企業(yè)能夠過(guò)“緊日子”，從而壓縮開(kāi)發(fā)規模，減少商品房的過(guò)度儲存與供應，使房地產(chǎn)市場(chǎng)的供求關(guān)系基本處于供略不足求或基本平衡。
　　這是政府的責任，也是為了避免幾年后遏制房?jì)r(jià)快速下跌所必須采取的措施。不然，如果幾年以后真的需要通過(guò)這樣的方式解決銀行的風(fēng)險，將嚴重損害政府的公信力，損害政府的形象。