上周，上證指數在站穩2100點(diǎn)之后，以5日均線(xiàn)為依托，繼續小幅震蕩上揚，呈現周K線(xiàn)7連陽(yáng)形態(tài)，創(chuàng )業(yè)板指數更是創(chuàng )下反彈以來(lái)新高，再度刷新歷史高點(diǎn)紀錄。種種跡象表明，大盤(pán)仍將延續小幅震蕩攀升的格局，結構性行情有望向縱深發(fā)展。
經(jīng)濟回升動(dòng)力有所增強
9月1日國家統計局公布數據顯示，8月份中國制造業(yè)PMI為51.0%，環(huán)比上月回升0.7個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng )出年內新高，超出市場(chǎng)的預期，顯示國內制造業(yè)經(jīng)濟發(fā)展動(dòng)力快速回升并有所增強，表明“穩增長(cháng)、調結構、促改革、惠民生”一系列政策正在取得成效，經(jīng)濟見(jiàn)底企穩回升的態(tài)勢進(jìn)一步確立。
值得關(guān)注的是，即將公布的8月份一系列宏觀(guān)數據，數據可能好于預期，在某種程度上，增加了投資者的持股信心。本周將公布8月份CPI、PPI以及規模以上工業(yè)增加值等數據，受強降雨影響，食品價(jià)格將維持高位，但翹尾因素減弱，CPI可能比7月份有所回落，PPI繼續負增長(cháng)，但由于焦炭、原油等大宗商品的上漲，負值繼續收窄。規模以上工業(yè)增加值從6月份同比增長(cháng)創(chuàng )出低點(diǎn)8.9%后，7月份同比增長(cháng)達到9.7%，隨著(zhù)供求端的收縮和需求端的回暖，企業(yè)盈利能力可能繼續轉好。
宏觀(guān)經(jīng)濟的持續向好，將對資本市場(chǎng)帶來(lái)根本性的利好支撐。
資金面將保持相對寬松
流動(dòng)性上，上周央行在公開(kāi)市場(chǎng)上進(jìn)行了100億元7天期、100億元14天期逆回購操作，加上到期央票180億元，對沖掉上周到期逆回購到期資金750億元，央行在公開(kāi)市場(chǎng)上凈回籠資金370億元。這是自6月份以來(lái)首次單周凈回籠，主要是由于市場(chǎng)資金面相對寬裕、流動(dòng)性需求減弱所致，上周市場(chǎng)資金利率繼續下行便印證了這一觀(guān)點(diǎn)，未來(lái)市場(chǎng)資金面仍將保持相對寬松的狀態(tài)。
中登公司公布的最新市場(chǎng)數據顯示，8月26日至8月30日，A股新增開(kāi)戶(hù)數環(huán)比大幅上升16%，遠超于8月份的平均水平，參與交易賬戶(hù)數環(huán)比繼續回升，并創(chuàng )13周以來(lái)新高，兩市參與的交易數滬市超越深市，說(shuō)明資金有轉戰主板市場(chǎng)的趨勢。
同時(shí)，海外資金近日開(kāi)始在港大面積買(mǎi)入A股相關(guān)產(chǎn)品，多只A股ETF同時(shí)被披露獲資金凈申購。港交所交易公開(kāi)信息顯示，至少有3只掛鉤A股指數的ETF基金在9月4日獲資金凈申購。其中，全球市值最大的A股合成ETF安碩A50基金獲凈申購400萬(wàn)個(gè)基金單位，相當于凈流入資金3700萬(wàn)港元，基金規模增至503.9億港元。6月份以來(lái)安碩A50持續獲資金申購，6月份、7月份、8月份分別獲凈申購9000萬(wàn)個(gè)基金單位、1200萬(wàn)個(gè)基金單位及2600萬(wàn)個(gè)基金單位，共涉資逾12億港元。
改革紅利脈絡(luò )非常清晰
雖然今年大盤(pán)指數整體下跌，但是圍繞改革紅利“畫(huà)地圖”的脈絡(luò )非常清晰：年初管理層提出建設美麗中國、推進(jìn)新型城鎮化，環(huán)保板塊應聲而起；年中文化、傳媒板塊崛起，屬于收入分配改革、消費升級范疇；創(chuàng )業(yè)板整體走強，符合產(chǎn)業(yè)結構轉型升級的大背景；而隨著(zhù)年末十八屆三中全會(huì )臨近，相關(guān)重大題材正在被市場(chǎng)不斷深度發(fā)掘。
最近，自正式批準設立上海自由貿易試驗區之后，相關(guān)板塊在上周成為推升股指的主要力量。同時(shí)，上海自貿區概念仍在逐步向外蔓延，上海、天津、重慶自貿區概念股炒作出現三足鼎立的態(tài)勢，幾乎每個(gè)交易日都有數十只概念股漲停；日前又有喀什經(jīng)濟開(kāi)發(fā)區的總體規劃獲得國家批準；加上農村集體建設用地所有權確權工作有望于11月份前完成等諸多消息，顯示各項改革措施紛紛落地，將相繼實(shí)施，系統性利好已經(jīng)呈現。
有分析人士認為，現在投資者談得較多的是十八屆三中全會(huì )前的維穩行情和改革預期所帶來(lái)的主題投資機會(huì )，參考新土改概念股的表現，預計改革紅利帶來(lái)的或許更多投資機會(huì )。中央“底線(xiàn)思維”確立的“保增長(cháng)”態(tài)度和十八屆三中全對“釋放改革紅利”的預期將成為下半年政策的主基調。