繼去年小規模試點(diǎn)后，定期開(kāi)放債基今年爆發(fā)式增長(cháng)，但對有些投資者而言，到了定期開(kāi)放日仍無(wú)法保證完全贖回基金，客戶(hù)體驗可能受影響。
　　據嘉實(shí)基金今日發(fā)布的公告顯示，旗下嘉實(shí)增強信用定期開(kāi)放基金9月9日迎來(lái)第二個(gè)季度開(kāi)放期，由于在第二個(gè)季度開(kāi)放期對當日的凈申購或凈贖回數量進(jìn)行控制，使得贖回申請確認比例只有不到80%，即投資者提交100萬(wàn)元資金的贖回申請，只能確認其中的80萬(wàn)元，另外20萬(wàn)元無(wú)法贖回，只能等到三個(gè)月后的下一個(gè)開(kāi)放日繼續提交贖回申請。
　　嘉實(shí)基金在公告中解釋說(shuō)，這樣做的目的是確保季度開(kāi)放期確認的凈申購申請或凈贖回申請均不超過(guò)前一工作日基金總份額的10%。嘉實(shí)基金根據9月9日的申購與贖回申請進(jìn)行統計，當日實(shí)際凈贖回申請數量高于前一日基金份額的10%，因此，嘉實(shí)基金對當日所有符合要求的申購申請均確認為成功，并對當日所有符合要求的贖回申請進(jìn)行比例確認，確認比例為79.81%。
　　定期開(kāi)放債基試點(diǎn)開(kāi)始于去年，這種產(chǎn)品設計的初衷是為了通過(guò)一定時(shí)間的封閉運作提高債基的投資效率。不過(guò)，為了給投資者在封閉期變現的機會(huì )，最先成立的富國新天鋒、南方金利等五只定期開(kāi)放債基均在交易所上市交易。但從浦銀安盛幸�；貓箝_(kāi)始成立的定期開(kāi)放債基大多不在交易所上市，投資者只能等到開(kāi)放期贖回。而大多數定期開(kāi)放債基的封閉期為一年，長(cháng)達兩年甚至三年。
　　實(shí)際上，不僅是定期開(kāi)放基金存在流動(dòng)性風(fēng)險，今年出現的帶有定期支付概念的部分債券基金封閉期達三年，雖然設置了有限開(kāi)放期，但在有限開(kāi)放期內，投資者的申購和贖回均受很大限制。較長(cháng)的封閉期和申贖限制，決定了這類(lèi)定期開(kāi)放和定期支付基金較差的流動(dòng)性。
　　上海某資深基金分析師表示，債券基金進(jìn)行定期封閉運作理論上可提高資金運用效率，從而有助于投資者獲取更高回報，但基金公司應給需要中途變現的投資者提供另外一條通道，比如交易所上市賣(mài)出等，而不能一味地拉長(cháng)封閉運作期和限制申購贖回來(lái)保持規模穩定，“如果投資者的流動(dòng)性要求得不到滿(mǎn)足，即使最終收益比其他產(chǎn)品高一點(diǎn)，投資者的體驗也不會(huì )很好�！�