今年2月保險機構獲準開(kāi)展公募基金業(yè)務(wù)后，多家保險公司躍躍欲試，出現新設、收購和事業(yè)部等多種參與模式。
從目前進(jìn)度看，以國壽為代表的公司制模式，暫時(shí)超過(guò)了以人保為代表的事業(yè)部模式。業(yè)內人士表示，通過(guò)新設或收購成立基金公司的方式，可能更符合險資參與公募業(yè)務(wù)的監管方向。
公司制獲綠燈
日前，中國人壽董事長(cháng)楊明生上半年業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )上透露，保監會(huì )已經(jīng)批準國壽安�；鸸境闪�，目前正在證監會(huì )履行報備手續，預計最快年底可開(kāi)業(yè)。
今年2月保險機構拿到開(kāi)展公募基金業(yè)務(wù)的入場(chǎng)券之后，人保、國壽、泰康和太保等幾家保險公司最先行動(dòng)。為何國壽能得嘗保險系基金公司的頭啖湯？業(yè)內人士分析，這是因為國壽采取的是直接設立新公司的策略，在目前更具可操作性，條件更成熟。
今年6月7日，證監會(huì )與保監會(huì )聯(lián)合發(fā)布《保險機構投資設立基金管理公司試點(diǎn)辦法》。根據該辦法，保險機構投資設立基金管理公司，可以采用發(fā)起設立或收購股權等方式。辦法對保險機構新設和收購的方式參與公募基金做了詳細規定，解決了業(yè)內一直擔心的風(fēng)險隔離制度、證監會(huì )與保監會(huì )監管協(xié)作的問(wèn)題。
不過(guò)，辦法并沒(méi)有排除保險機構參與公募基金的另一種模式，即由保險機構下設立基金事業(yè)部進(jìn)行運作，而這正是一些保險公司努力多時(shí)的方向。
“目前來(lái)看，公司制模式遵守‘法人分業(yè)’的原則，對風(fēng)險隔離有著(zhù)更高的要求，這一方式似乎更符合監管鼓勵方向�！币晃槐ｋU資管公司人士表示。國壽打通這條路后，將有更多保險機構取道公司制，以盡快進(jìn)入公募領(lǐng)域。
事業(yè)部制之困
8月底，在中國人保在半年業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )上，人保資產(chǎn)副總裁石新武稱(chēng)，人保資產(chǎn)希望通過(guò)事業(yè)部制來(lái)推進(jìn)公募基金業(yè)務(wù)。
據悉，人保資產(chǎn)早就確定了事業(yè)部方向并一直在展開(kāi)公募基金業(yè)務(wù)籌備工作，在今年3月份以前，相關(guān)事業(yè)部已經(jīng)設立。由于今年6月份出臺的試點(diǎn)辦法并沒(méi)有排除事業(yè)部模式，這也讓人保繼續朝這個(gè)方向努力成為可能。
人保資產(chǎn)為何寧愿犧牲速度也要堅持事業(yè)部制？這或許與該公司近年所倡導的市場(chǎng)化道路相關(guān)。業(yè)內有觀(guān)點(diǎn)認為，基金事業(yè)部制將更有利于保險機構在資管業(yè)務(wù)上走向市場(chǎng)化。
不久前，人保資產(chǎn)副總裁秦嶺曾撰文明確表示，險資應該直接切入公募業(yè)務(wù)。他認為，設立子公司或收購基金公司，不論其股權結構如何變化，最終結果是保險資產(chǎn)管理公司與保險行業(yè)基金公司成為兩個(gè)獨立的、同質(zhì)化的競爭主體，并仍然游離于資本市場(chǎng)監管和競爭主體之外。
“在保險新政下，保險資產(chǎn)管理公司已不再享有過(guò)去的壟斷資源，將不可避免地走向市場(chǎng)化。相關(guān)機構只有積極參與資本市場(chǎng)競爭，建立適應市場(chǎng)競爭的經(jīng)營(yíng)模式、管理體制、薪酬機制、風(fēng)控機制和投資決策機制，才能在大資管時(shí)代取得領(lǐng)先地位�！鼻貛X表示。
另一觀(guān)點(diǎn)認為，保險機構之所以?xún)A向于事業(yè)部制，或是為回避基金業(yè)的行業(yè)排名。不過(guò)，長(cháng)江證券分析師劉俊認為，排名不是關(guān)鍵，事業(yè)部產(chǎn)品也會(huì )有排名，關(guān)鍵是保險機構應該如何構建自身的產(chǎn)品特色。
業(yè)內人士分析，事業(yè)部方式能否走通，還要看監管部門(mén)態(tài)度，而目前來(lái)看，再出臺新規指引的可能性較小。石新武也表示，未來(lái)并不排除還是采取子公司模式進(jìn)軍公募基金業(yè)務(wù)。