美國聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )(FOMC)定于周二至周三(9月17-18日)舉行貨幣政策會(huì )議，并將在北京時(shí)間周四(9月19日)02:00公布利率決議，而美聯(lián)儲(FED)主席伯南克(Ben
S.
Bernanke)則將在隨后的02:30舉行新聞發(fā)布會(huì )。
屆時(shí)，美聯(lián)儲官員們料將同時(shí)采取截然相反的兩大行動(dòng)——連續第三次下調2013-2014年經(jīng)濟增長(cháng)預期，并宣布開(kāi)始縮減每個(gè)月850億美元的資產(chǎn)購買(mǎi)規模。
接受外媒采訪(fǎng)的34位經(jīng)濟學(xué)家傾向于認為，美聯(lián)儲官員們可能會(huì )將每個(gè)月850億美元的資產(chǎn)購買(mǎi)規�？s減至每個(gè)月750億美元。
美聯(lián)儲料調降經(jīng)濟預期，同時(shí)宣布開(kāi)始縮減QE
值得注意的是，自2012年12月份以來(lái)，美國通脹年率比美聯(lián)儲所制定的目標至少低了0.5個(gè)百分點(diǎn)，而在部分美國人離開(kāi)就業(yè)市場(chǎng)這一主要因素的推動(dòng)下，失業(yè)率已經(jīng)在8月份回落至7.3%。
法國巴黎銀行(BNP Paribas)首席經(jīng)濟學(xué)家科羅拉多(Julia
Coronado)表示，在美國通脹率處于低位水平且就業(yè)活動(dòng)放緩的情況下，美聯(lián)儲卻在考慮下調經(jīng)濟增長(cháng)預期的同時(shí)打算縮減其量化寬松(QE)政策，恐怕會(huì )在溝通上面臨挑戰。
伯南克曾在6月份議息會(huì )議上表示會(huì )在2013年稍晚開(kāi)始縮減其債券購買(mǎi)計劃，并在7月30-31日貨幣政策會(huì )議之后舉行的新聞發(fā)布會(huì )上略微提及融資成本上升。相比6月18日，10年期美國國債收益率已經(jīng)在9月5日上升0.8個(gè)百分點(diǎn)至2.99%。
德意志銀行(Deutsche Bank AG)全球利率研究主管康斯塔姆(Dominic
Konstam)就此表示，若美聯(lián)儲希望解決國債收益率上升這一問(wèn)題，美聯(lián)儲官員們拓展其對于短期利率的指引不失為一大良策。
康斯塔姆指出，美聯(lián)儲有機會(huì )在前瞻指引上重獲部分信譽(yù)，然而，由于伯南克即將在2014年1月底卸任，由誰(shuí)來(lái)接班讓市場(chǎng)摸不著(zhù)頭腦，這一因素進(jìn)一步削弱了部分投資者對美聯(lián)儲在短期利率承諾上的信心。
美聯(lián)儲官員們已經(jīng)明確表示，不會(huì )在失業(yè)率降至6.5%之前考慮加息。而8月下旬公布的會(huì )議紀要顯示，美聯(lián)儲官員們曾在7月底舉行的貨幣政策會(huì )議上討論了這樣一個(gè)問(wèn)題——下調6.5%這一失業(yè)率門(mén)檻。
另一個(gè)選項則是，美聯(lián)儲官員們將暗示，只要通脹率低于美聯(lián)儲2%這一通脹目標，FOMC就會(huì )維持低水平的基準利率不變。目前，美聯(lián)儲官員們表示，只要美聯(lián)儲的通脹預期沒(méi)有超過(guò)2.5%，FOMC就不會(huì )可考慮上調其基準利率。
彼得森國際經(jīng)濟研究所資深專(zhuān)家斯托克頓(David
Stockton)指出，美聯(lián)儲官員們對美國經(jīng)濟復蘇的看法一直都過(guò)于樂(lè )觀(guān)，而犯錯的一致模式則表明，他們的分析并沒(méi)有抓住要害——經(jīng)濟衰退如何影響到經(jīng)濟；恐怕FOMC未能全面把握家庭、商業(yè)和市政減債對經(jīng)濟所造成的負面影響，部分錯誤與FOMC成員在危機后行為模式失效有關(guān)。
9月6日公布的非農就業(yè)報告顯示，由于更多的年輕人選擇繼續留在學(xué)校，高齡工作者提前退休，且成千上萬(wàn)的美國人簡(jiǎn)單地放棄求職機會(huì )，導致美國就業(yè)參與率在8月份回落至63.2%，創(chuàng )1978年8月份以來(lái)最低水平。
Macroeconomic Advisers LLC資深專(zhuān)家Joel
Prakken就此指出，美國勞動(dòng)力市場(chǎng)的就業(yè)參與率下滑速度比想象的更為嚴重，資本和勞動(dòng)力降低，意味著(zhù)美國經(jīng)濟產(chǎn)出將會(huì )降低。
美國銀行(BOA)資深經(jīng)濟學(xué)家漢森(Michael
Hanson)預計美聯(lián)儲要直到12月份才會(huì )考慮開(kāi)始縮減購債。其稱(chēng)，美聯(lián)儲官員們可能還希望在宣布調整加息門(mén)檻前見(jiàn)到更多的經(jīng)濟數據，伯南克目前可能會(huì )在新聞發(fā)布會(huì )上發(fā)表明顯與“美聯(lián)儲將在失業(yè)率降至6.5%開(kāi)始加息”相悖的看法。
決議前的市場(chǎng)表現
投資者已經(jīng)做了大量工作，來(lái)吸收美聯(lián)儲所給出的信息�；鶞蕚找媛誓壳氨P(pán)旋于近兩年高位附近，而股市則已經(jīng)脫離8月份早期所創(chuàng )高位，進(jìn)而消除了部分投資策略師所擔心的泡沫。
美元已經(jīng)創(chuàng )六周以來(lái)最大的單周跌幅，美元兌日元和美元兌歐元都已經(jīng)走弱，因為投資者在FOMC決議前調整其頭寸。盡管美國8月份非農就業(yè)數據不及預期，但許多交易商和分析師都認為美聯(lián)儲會(huì )宣布將每個(gè)月850億美元的QE規模溫和地縮減100億美元。
美國銀行財富管理資深固定收益策略師Daniel
Heckman認為，盡管美聯(lián)儲并未在縮減刺激政策上采取任何實(shí)際行動(dòng)，但卻已經(jīng)收到了縮減寬松政策的效果。
瑞士信貸(Credit Suisse)貨幣策略師馬里諾(Alvise
Marino)指出，市場(chǎng)對美聯(lián)儲宣布縮減QE政策的顧慮絕對有所舒緩，縮減刺激政策并未被視作負面因素。