兩根陽(yáng)線(xiàn)改變預期。
隨著(zhù)創(chuàng )業(yè)板連續兩個(gè)交易日分別上漲了1.60%和2.83%，基金經(jīng)理們向藍籌股的調倉又開(kāi)始謹慎起來(lái)。
“今年上半年拿了好多銀行地產(chǎn)，錯失了上半年的行情。下半年轉向創(chuàng )業(yè)板，好不容易跟上了節奏。本來(lái)9月計劃偏防御一些的，但看現在的市場(chǎng)行情，我真擔心又回到了年初的狀態(tài)�！鄙虾Ｒ患一鸸緩臉I(yè)多年的基金經(jīng)理向記者表示。
雖然風(fēng)格轉換已經(jīng)被討論多時(shí)，但創(chuàng )業(yè)板仍然是市場(chǎng)上最強勢的板塊。
9月23日，創(chuàng )業(yè)板上漲2.83%，1326.09點(diǎn)的收盤(pán)再創(chuàng )新高。雖然上證綜指的漲幅也有1.33%的漲幅，但相比創(chuàng )業(yè)板的表現仍孱弱許多。
與此同時(shí)，三中全會(huì )之前的政策預期繼續發(fā)酵。當日上海自貿區板塊繼續上漲5.51%，土地流轉主題上漲4.20%，民營(yíng)銀行也有3.49%的漲幅。
節前機構減倉
中秋節假期之前的悲觀(guān)預期也一掃而空。
在節前的一周，滬深兩市雙雙收跌，上證指數扭轉了此前連續8周周線(xiàn)收陽(yáng)的良好勢頭。上證綜指收于2191.85點(diǎn)，跌44.37點(diǎn)，跌幅為1.98%；深成指收于8480.74點(diǎn)，跌206.79點(diǎn)，跌幅為2.38%。
統計數據顯示，在23個(gè)申萬(wàn)一級行業(yè)中有5個(gè)行業(yè)上漲。其中，餐飲旅游、信息服務(wù)和商業(yè)貿易表現居前，漲跌幅分別為5.94%、3.38%和3.26%；有色金屬、交通運輸、房地產(chǎn)表現居后，漲跌幅分別為-3.03%、-3.27%、-3.36%。
值得注意的是，雖然上周市場(chǎng)有所調整，但創(chuàng )業(yè)板相對強勢并創(chuàng )反彈來(lái)新高，創(chuàng )業(yè)板指數上周上漲2.89%。
而機構已然開(kāi)始減倉，采取了更偏防御的配置。
據好買(mǎi)基金的倉位測算顯示，上周，偏股型基金的持股倉位下降2.49個(gè)百分點(diǎn)，當前倉位為78.42%。其中，股票型基金的倉位下降2.59個(gè)百分點(diǎn)，達到82.70%；標準混合型基金的倉位下降2.33個(gè)百分點(diǎn)，達到70.65%。
具體倉位調整方面，公募基金主要加倉了公用事業(yè)(1702.016,
36.82,
2.21%)、信息設備和醫藥生物這三個(gè)板塊，前三大重倉行業(yè)分別是醫藥生物、輕工制造和化工。
具體產(chǎn)品方面，統計數據顯示，上周，在混合型基金中，華寶興業(yè)收益增長(cháng)、中海環(huán)保新能源和匯豐晉信2026的表現居前，漲幅分別為3.79%、3.69%和3.49%；而在股票型基金中，農銀匯理行業(yè)輪動(dòng)基金的表現最好，漲幅為5.98%。
對于后市，農銀匯理基金表示，短期市場(chǎng)在經(jīng)濟企穩的預期下，周期和成長(cháng)板塊可能共振，主題性投資將成為市場(chǎng)的主流，但是這樣的預期或難以持續，在資金面不發(fā)生系統性收緊的前提下，中長(cháng)期依舊看好代表轉型成長(cháng)股。
尋找下一個(gè)主題
在創(chuàng )業(yè)板業(yè)績(jì)不達預期的情況下，創(chuàng )業(yè)板依然創(chuàng )下新高，政策預期仍然是主導市場(chǎng)的因素，而季度末資金緊張的擔心，也逐漸消除。
“綜合來(lái)看，九月份最引入擔憂(yōu)的資金面很可能會(huì )好于預期�！狈治鋈耸勘硎�，一方面由于央行以及各大金融機構經(jīng)歷過(guò)6月底的“壓力測試”后對三季度末可能的流動(dòng)性緊張提早采取了相關(guān)應對措施，另一方面美國上周出乎意料地維持量化寬松的決議短期內會(huì )有利于緩解包括中國在內的新興市場(chǎng)風(fēng)險偏好的下行風(fēng)險。
上述人士進(jìn)而表示，不利因素在于IPO重啟問(wèn)題，特別是在創(chuàng )業(yè)板估值高企，指數屢創(chuàng )新高的情況下，仍將產(chǎn)生較大影響；此外，經(jīng)濟數據是否能持續回暖也需密切關(guān)注�！坝捎诩灸┖褪婚L(cháng)假的臨近，短期來(lái)看資金面會(huì )有所趨緊�！�
而在新華基金方面看來(lái)，預計市場(chǎng)仍以震蕩調整為主，主題炒作依舊是市場(chǎng)的核心。相對看好零售、食品飲料(除白酒)、醫藥等板塊
。由于當前經(jīng)濟“旺季不旺”，但也沒(méi)有表現出“旺季很淡”的特征，而是處于兩者的中間狀態(tài)，因此經(jīng)濟面依然可以保證短期股市無(wú)系統性風(fēng)險，為概念炒作和主題投資提供了溫床。
博時(shí)基金投資經(jīng)理柳楊表示，對于未來(lái)A股市場(chǎng)的走勢持中性偏樂(lè )觀(guān)的態(tài)度，流動(dòng)性比較平穩，資金價(jià)格也維持在4%以下的水平，三季度末可能不會(huì )出現資金高度緊張的狀況，三中全會(huì )召開(kāi)在即，各種熱點(diǎn)都會(huì )給市場(chǎng)帶來(lái)輪動(dòng)的源泉。
在其看來(lái)，低估值個(gè)股和高成長(cháng)個(gè)股的輪番表現也使得市場(chǎng)維持較好的人氣，市場(chǎng)運行出現明顯的藍籌股和成長(cháng)股的蹺蹺板。外圍資金入市并不積極，市場(chǎng)仍是以場(chǎng)內資金的流動(dòng)為主，因此市場(chǎng)出現大幅上漲態(tài)勢的概率較低。后市改革和轉型仍將是市場(chǎng)的熱點(diǎn)。
而在自貿區和土地改革之后，尋找新的政策主題，成為機構當前的主要思路。
“現在去買(mǎi)方路演，大家問(wèn)得最多的就是政策預期，還有什么可以參與的�！鄙虾Ｒ患胰痰难芯繂T向記者表示。
但市場(chǎng)對政策的預期或許已經(jīng)透支。
“像土地改革，很難一蹴而就，將是一個(gè)長(cháng)期漸進(jìn)的過(guò)程。政策不達預期的話(huà)，市場(chǎng)將面臨主題熱點(diǎn)缺乏、創(chuàng )業(yè)板業(yè)績(jì)難以支撐估值、流動(dòng)性年底緊張的多重利空�！鄙鲜鋈萄芯繂T向記者表示。