周三(9月26日)亞市早盤(pán)，美元指數窄幅整理，現交投于80.60附近。隔夜非美貨幣延續了自上周利率決議大漲之后的修正走勢，普遍有所回落，其中商品貨幣跌勢較大，紐元跌幅一度超過(guò)120點(diǎn)，可能是受到新西蘭最大乳業(yè)巨頭紐天然表示，下半年盈利將較上半年大幅下滑的負面影響。
    隔夜經(jīng)濟數據的影響整體有限，美國諮商會(huì )消費者信心指數繼續下跌，報79.7，低于前值81.5，以及預期80.8，不過(guò)匯市反應不大，除美元兌日元匯價(jià)在數據前后出現下跌外，其余非美貨幣波動(dòng)有限。此外，歐洲央行、英國央行和美聯(lián)儲的眾多官員周二再度陸續發(fā)言，由于歐英央行的表態(tài)仍趨寬松，歐元英鎊盤(pán)中紛紛走低。美聯(lián)儲的兩位官員喬治和皮亞納爾托則對貨幣政策前景盡量回避，這或許也反應出了美聯(lián)儲官員在內部分歧仍然巨大的情況下所秉持的謹慎態(tài)度。
    展望后市，接下來(lái)市場(chǎng)的焦點(diǎn)可能主要將集中在三大方面，包括，美國政府債務(wù)上限問(wèn)題；美聯(lián)儲下任主席人選；以及美聯(lián)儲是否會(huì )在10月底的利率決議上宣布縮減購債規模等。從目前看，前兩者似乎都沒(méi)有什么消息傳出，市場(chǎng)處于持續觀(guān)望的狀態(tài)。而對于美聯(lián)儲決議，也許下周的非農就業(yè)可能會(huì )為市場(chǎng)帶來(lái)一些活力。
    當然，這三大風(fēng)險事件的引爆時(shí)機或將時(shí)時(shí)存在，這無(wú)疑將為接下去的行情走向增添極大的不確定性。不過(guò)，從目前來(lái)看，這三大懸念顯然是環(huán)環(huán)相扣的，美國上調債限問(wèn)題的解決進(jìn)程，很可能決定其他兩大懸念的時(shí)間和結果。

    美國債務(wù)上限問(wèn)題日益迫近
    “每年固定戲碼”又將上演

    隨著(zhù)美聯(lián)儲(FED)會(huì )議以及德國大選等重磅事件告一段落，市場(chǎng)開(kāi)始將焦點(diǎn)轉向美國債務(wù)上限問(wèn)題，美國國會(huì )和總統奧巴馬(BarackObama)之間將就上調舉債上限等問(wèn)題進(jìn)行爭論。如果國會(huì )未能在10月中前上調舉債上限，美國將無(wú)法償還債務(wù)，政府就可能出現違約。
    相比于前幾年，這次債務(wù)上限似乎并沒(méi)有令市場(chǎng)擔憂(yōu)，可能是前幾次最終順利解決令市場(chǎng)較有信心所致。不過(guò)，只要這問(wèn)題存在，金融市場(chǎng)的風(fēng)險就始終尚存。
    目前來(lái)看，美國財政和債務(wù)上限論戰主要涵蓋兩方面內容：
    1)關(guān)于2014年財政預算協(xié)議的分歧，美國2014年財年將從2013年10月1日開(kāi)始，如果不能達成協(xié)議，將意味著(zhù)美國部分聯(lián)邦政府部門(mén)將“關(guān)門(mén)”，分歧主要在共和黨要求削減醫保相關(guān)支出，而民主黨與奧巴馬堅決不同意。
    2)提高美國債務(wù)上限的爭論，美國債務(wù)上限為16.7萬(wàn)億美元,10月中旬將觸及該上限，如果不提高債務(wù)上限或出臺相關(guān)處理方案，將意味著(zhù)美國政府“賴(lài)賬、違約”，債務(wù)上限談判的困局在于共和黨要求奧巴馬放棄醫改法案作為提高債務(wù)上限的交換條件，而奧巴馬同樣堅決不讓步。
    目前白宮的態(tài)度強硬，美國總統奧巴馬稱(chēng)，提高債務(wù)上限不容談判，而共和黨的處境則略顯尷尬。CNN調查顯示，目前有54%的受訪(fǎng)者認為，如果債務(wù)上限屆時(shí)沒(méi)有提高，責任在共和黨，只有25%的受訪(fǎng)者歸咎于奧巴馬。
    美國政府自5月以來(lái)就有突破16.7萬(wàn)億美元債務(wù)上限的風(fēng)險，但通過(guò)推遲對聯(lián)邦政府工作人員養老基金的投資等作法部署緊急策略管理資金，避免了違約。有業(yè)內人士指出，根據以往經(jīng)驗，這場(chǎng)斗爭最有可能的結果是：經(jīng)過(guò)艱苦的談判，債務(wù)上限還要繼續提高幾千億美元，將控制債務(wù)規模問(wèn)題再往后推。對美債投資者而言是“溫水煮青蛙”，走一步看一步。
    目前有關(guān)財政方案的最新進(jìn)展是，9月20日，眾議院通過(guò)了聯(lián)邦政府機構的短期融資法案，該法案旨在解決美國政府10月1日至12月15日期間的短期融資問(wèn)題，以防政府機構停擺，但不給奧巴馬醫改法案提供預算。目前，該法案已提交參議院。目前預計參議院將刪除“不給醫改法案提供預算”的條款，通過(guò)并傳回眾議院，眾議院可能會(huì )通過(guò)�？紤]到該法案只是個(gè)解決政府短期融資問(wèn)題的法案，后續爭論可能還將存在。
    穆迪(Moody's)首席分析師Mark Zandi認為，美國逼近債務(wù)上限的日期再次近在眼前了。Zandi說(shuō)道：“預計10月中旬，美國將會(huì )觸及債務(wù)上限，我認為人們應該開(kāi)始逐漸關(guān)心這個(gè)問(wèn)題了�！盳andi補充道，如果接下來(lái)的幾周內美國國會(huì )未能通過(guò)上調債務(wù)上限的議案，這將比美聯(lián)儲縮減QE的影響更大，屆時(shí)投資者為了規避風(fēng)險將會(huì )把資金投入更穩定的資產(chǎn)，而全球股市將會(huì )大跌。新興市場(chǎng)將會(huì )首當其沖，遭到沉重打擊。他表示：“如果國會(huì )和政府未能很快達成協(xié)議，如果接下來(lái)的幾周內相關(guān)議案未能通過(guò)，它所帶來(lái)的問(wèn)題遠比QE多得多�！�
    從對金融市場(chǎng)的影響看，目前投行預期，一旦債務(wù)上限問(wèn)題久拖未決甚至最終違約，將對美元造成打壓并提振金價(jià)。匯豐銀行說(shuō)：“在過(guò)去，也就是2011年夏天，面對預算僵局造成美國政府可能關(guān)閉以及信用違約的風(fēng)險，黃金市場(chǎng)的反應是非常大的。金價(jià)現在對這樣的風(fēng)險已經(jīng)沒(méi)那么敏感了，我們預計針對預算事宜，金價(jià)不會(huì )有過(guò)大上漲。但無(wú)論如何，預算和債務(wù)事宜在接下來(lái)幾周將是比較重要的。我們認為也是比較可能支撐金價(jià)的�！�
    澳洲國民銀行(NAB)駐悉尼外匯策略師Emma Lawson聲稱(chēng)，市場(chǎng)聚焦于美國財政情況的議題，受到美聯(lián)儲和財政前景雙重因素的影響，短期內美元很可能走弱。

    美聯(lián)儲下任主席提名或將公布
    耶倫仍是最大熱門(mén)

    有關(guān)債限問(wèn)題的解決進(jìn)程，也很可能最終影響到美聯(lián)儲主席人選的提名及任命。上周，原定于10月1日舉行的耶倫演講取消，外界紛紛猜測白宮已接近提名美聯(lián)儲主席。周二(9月24日)高盛也發(fā)布報告稱(chēng)，預計如果政府避免關(guān)門(mén)危機，耶倫下周將獲美聯(lián)儲主席提名。
    高盛表示，“目前我們預計奧巴馬總統將提名耶倫擔任下屆美聯(lián)儲主席，而且提名時(shí)間將會(huì )很快到來(lái)。但是，這周的政治日程安排的太滿(mǎn)，所以這周宣布提名的可能性不大。如果政府避免關(guān)門(mén)危機，這項提名有可能在下周早些時(shí)候被公布�！�
    目前參議院傾向于在提名宣布后的幾周內考慮任命，這個(gè)過(guò)程包括參議院銀行業(yè)委員會(huì )的聽(tīng)證，以及可能的對被任命者的書(shū)面質(zhì)詢(xún)，這兩步都可能包含對貨幣政策的實(shí)質(zhì)性的討論。
    目前，在美聯(lián)儲(FED)下一任主席的提名角逐中，美聯(lián)儲現任副主席耶倫(Janet Yellen)顯然領(lǐng)先于其他候選人。不過(guò)有分析認為，相比美聯(lián)儲現任主席伯南克(Ben S. Bernanke)低調而樸素的領(lǐng)導風(fēng)格，耶倫可能會(huì )給人以苛刻而難以駕馭的領(lǐng)導人形象。
    耶倫被許多央行官員譽(yù)為有效的領(lǐng)導人，并認為她頭腦敏銳。但在最近數年與耶倫有過(guò)直接共事關(guān)系的數十位在職或已經(jīng)離職的成員和官員看來(lái)，耶倫已經(jīng)與其他人發(fā)生沖突，并讓人反感不已。大部分人都認同這樣的看法——耶倫比較苛刻，還特別注重細節。這就意味著(zhù)，如果耶倫獲得提名，美聯(lián)儲下任主席就會(huì )引導美聯(lián)儲采取更加果斷的行動(dòng)，但也可能會(huì )讓美聯(lián)儲好爭吵的本性更加突出。
    耶倫一直主張美聯(lián)儲用低利率政策推動(dòng)經(jīng)濟更快增長(cháng)和降低失業(yè)，但其他一些官員對這種政策的效果持懷疑態(tài)度，且擔心這種政策會(huì )帶來(lái)通貨膨脹上升等預料之外的后果。這一分歧也正著(zhù)在影響美聯(lián)儲對是否開(kāi)始收縮債券購買(mǎi)計劃的決策。

    QE懸念繼續上演“百家爭鳴”
    10月決議結果待定

    而隨著(zhù)美聯(lián)儲9月決議的按兵不動(dòng)，目前市場(chǎng)對于10月是否開(kāi)始宣布退出QE的爭論也愈發(fā)升級。由于上周五美聯(lián)儲官員布拉德表示美聯(lián)儲完全可以在10月決議后召開(kāi)臨時(shí)發(fā)布會(huì )來(lái)進(jìn)行市場(chǎng)溝通，因此市場(chǎng)此前圍繞美聯(lián)儲可能因溝通不便而將縮減日期推遲至12月的擔憂(yōu)得以排除，市場(chǎng)有關(guān)10月是否應該縮減QE的懸念被瞬間點(diǎn)燃。
    伯南克上周三意外宣布美聯(lián)儲維持購債規模不變，美聯(lián)儲在會(huì )后發(fā)表的聲明中表示，金融市場(chǎng)狀況近幾個(gè)月出現的收緊如果持續下去，可能會(huì )減緩美國經(jīng)濟和勞動(dòng)力市場(chǎng)的改善步伐。美聯(lián)儲決定等待更多顯示美國經(jīng)濟改善勢頭能夠維持的證據出現，之后再對其購債節奏進(jìn)行調整。
    紐約聯(lián)儲主席杜德利本周在接受CNBC采訪(fǎng)時(shí)表示，美聯(lián)儲在上次政策會(huì )議上沒(méi)有削減QE，市場(chǎng)不應該對此感到意外；美聯(lián)儲在今年晚些時(shí)候仍有可能削減QE。杜德利認為，FOMC會(huì )議決定不削減QE與美聯(lián)儲6月份給出的指導完全一致。他認為伯南克給出的退出QE的指導仍然有效�！�
    此外，一些激進(jìn)的美聯(lián)儲鷹派代表則繼續對美聯(lián)儲9月按兵不動(dòng)的做法予以抨擊。達拉斯聯(lián)儲主席費舍爾的政策態(tài)度就較為“緊縮”，他表示美聯(lián)儲沒(méi)有縮減購債規模破壞了聯(lián)儲的信譽(yù)，增大了未來(lái)政策的不確定性，他繼續呼吁美聯(lián)儲盡快退出QE政策。
    不過(guò)，盡管目前美聯(lián)儲官員圍繞縮減QE繼續上演著(zhù)“百家爭鳴”，但值得一提的是，財政和債務(wù)上限的爭論仍將對美聯(lián)儲貨幣政策產(chǎn)生明顯影響，9月聯(lián)儲政策會(huì )議延續寬松政策的一個(gè)重要原因就是擔心財政政策對經(jīng)濟的負面沖擊，而10月上調債限問(wèn)題能否得以解決，也將對美聯(lián)儲接下來(lái)決議至關(guān)重要。
    對此，瑞銀集團(UBS)外匯策略師Gareth Berry稱(chēng)，“我們認為在意外宣布維持QE不變的六周之后的10月，美聯(lián)儲不大可能宣布削減QE……雖然，屆時(shí)有更多重磅數據已出爐供美聯(lián)儲參考，包括9月非農報告、更多的初請失業(yè)金數據、美國第三季度GDP初值、兩次耐用品訂單數據、更多的房地產(chǎn)數據及零售數據�！�
    該分析師指出，美國圍繞債務(wù)上限的財政問(wèn)題可能屆時(shí)仍未解決，而這正是美聯(lián)儲在9月意外維持QE不變的關(guān)鍵因素。因此，瑞銀經(jīng)濟學(xué)家們認為，美聯(lián)儲在2014年1月開(kāi)始削減QE的可能性更大。
    他還稱(chēng)，綜合所有因素，預計美聯(lián)儲9月未削減QE的決定將令美元持續疲軟一個(gè)季度的時(shí)間，之后才有望重啟長(cháng)期漲勢。因此，該行上調未來(lái)一個(gè)月及三個(gè)月內歐元兌美元匯率預期分別至1.37和1.35，此前預期分別為1.30和1.28。
    北京時(shí)間8:18，美元指數報80.59/60。