“改革預期是當前A股市場(chǎng)的最大動(dòng)力”，對這一點(diǎn)，可能沒(méi)有人持異議。一些基金經(jīng)理更是表示，實(shí)際上，從今年上半年的“金改”題材開(kāi)始，一些改革預期就被市場(chǎng)反復炒作，可以說(shuō)是貫穿全年的重要線(xiàn)索。不過(guò)，中國證券報記者也了解到，由于公募基金傳統的投資思路更看重從宏觀(guān)到行業(yè)，再到公司基本面分析，所以對于目前紅紅火火的“自貿區”、“土地流轉”、“民營(yíng)銀行”等概念股參與并不多。不過(guò)，也有基金經(jīng)理表示，圍繞相關(guān)改革預期的市場(chǎng)炒作應該會(huì )持續較長(cháng)時(shí)間，在這期間不妨逢低介入一些出現調整的個(gè)股。
基金難以“潛伏”
“如果要買(mǎi)成重倉股的話(huà)，一般我們會(huì )在調研之后，提早于股價(jià)表現之前行動(dòng)，這樣可以較低的成本收集籌碼。像這種爆發(fā)性的板塊行情，一般離我們比較遠�！苯�，一位基金經(jīng)理在與記者聊起“自貿區”概念股時(shí)，這樣說(shuō)道。
他表示，股票市場(chǎng)的確在很大程度上都由預期推動(dòng)，在新興市場(chǎng)表現得可能更為劇烈。在今年A股市場(chǎng)結構分化的行情中，創(chuàng )業(yè)板、成長(cháng)股的普遍高估值就包含了市場(chǎng)對于這些企業(yè)高速成長(cháng)的巨大憧憬，而對大眾來(lái)說(shuō)，更為廣闊和朦朧的“上海自貿區”則提供了更多的想像空間，所以相關(guān)股票遭遇暴炒也是一種可以理解的市場(chǎng)行為。
不過(guò)，這位基金經(jīng)理也指出，對于公募基金來(lái)說(shuō)，看重的是宏觀(guān)策略分析和自下而上的上市公司微觀(guān)價(jià)值分析，研究員在向投資部、基金經(jīng)理推薦股票時(shí)都要進(jìn)行基本的價(jià)值判斷、公司利潤預期和價(jià)格驅動(dòng)因素分析，光憑一點(diǎn)想像空間尚不足以成為選股依據，也無(wú)法通過(guò)內部的決策流程。
“這就屬于理念不同，打法不同。你們看到外高橋、羅牛山、蘇寧云商這樣的股票價(jià)格‘呼呼’幾個(gè)漲停板就疊上去了，收益非常豐厚，但據我所知，公募基金能夠提前抓住機會(huì )的很少，一旦漲上去了就更不敢追高了。所以，這波行情更像私募和游資的投資方式所致�！绷硪晃换鸾�(jīng)理這樣說(shuō)道。
“這種利好是虛實(shí)交加，難以大概率準確判斷，所以即使有點(diǎn)像‘主題性投資’，公募基金也大多是象征性地涉足一點(diǎn)，難以重倉買(mǎi)入。你們看看外高橋半年報的十大股東名單，有券商集合資產(chǎn)管理計劃，但就沒(méi)有公募基金�！鄙鲜鋈耸糠治龅�。
選擇調整后買(mǎi)入
一位基金公司投研人士告訴中國證券報記者，他們公司的幾只基金不久前也配置了一些目前因為“民營(yíng)銀行”概念而強勢上漲的股票，但這卻不是他們對此概念特別有意而為之，而是基金經(jīng)理因為關(guān)注TMT、信息電子等行業(yè)而配置的股票，沒(méi)想到也被卷入相關(guān)主題炒作之中。
不過(guò)，有基金經(jīng)理在與記者交流時(shí)也表示，由于上面談到的這些改革預期影響深遠，從中長(cháng)期來(lái)看，的確會(huì )對一些上市公司的未來(lái)發(fā)展帶來(lái)較強利好，所以，等待目前的市場(chǎng)熱情有所退潮，一些公司的股價(jià)回落之后再行介入，可能還算是較好的投資。
“實(shí)際上，一些私募和游資的投資手法也有值得借鑒之處，他們的嗅覺(jué)非常靈銳，就像‘春江水暖鴨先知’，常能在平凡處發(fā)現閃光點(diǎn)。對于他們的一些思路，我們還是有必要了解的�！币晃换饦I(yè)內投研人士直言不諱地說(shuō)。