近期商業(yè)零售板塊整體走勢強勁，在商業(yè)零售行業(yè)轉型預期背景下，蘇寧云商、天虹商場(chǎng)等牛股頻出。同時(shí)，隨著(zhù)國慶黃金周臨近，商業(yè)零售板塊集體走高，25日更是出現漲停潮。有行業(yè)人士表示，在多重利好刺激下商業(yè)零售板塊節前有望繼續保持強勢，但行業(yè)仍面臨轉型期的陣痛，缺乏基本面支撐的上漲難以持續。
王府井成新領(lǐng)漲龍頭
進(jìn)入9月，商業(yè)零售行業(yè)成為持續熱點(diǎn)之一，業(yè)內人士認為商業(yè)零售股的強勢表現是市場(chǎng)對行業(yè)轉型預期的炒作，特別是對轉型O2O的炒作。所謂O2O即將線(xiàn)下商務(wù)的機會(huì )與互聯(lián)網(wǎng)結合在一起，讓互聯(lián)網(wǎng)成為線(xiàn)下交易的前臺。這樣線(xiàn)下服務(wù)就可以用線(xiàn)上來(lái)攬客，消費者可以用線(xiàn)上來(lái)篩選服務(wù)，還有成交可以在線(xiàn)結算，很快達到規模。繼蘇寧云商、天虹商場(chǎng)大舉走高后，王府井目前開(kāi)始在這一主題投資上接棒做多。
9月25日王府井直接在漲停板開(kāi)盤(pán)并維持至收盤(pán)，除國慶黃金周臨近因素外，公司通過(guò)微信平臺未來(lái)新推出的功能的預期是導致股價(jià)強勢走高的主要原因。王府井百東貨董秘辦人士在接受采訪(fǎng)時(shí)表示，公司的線(xiàn)下門(mén)店基本方都已開(kāi)通微信公眾號，目前發(fā)布的信息主要是商場(chǎng)的優(yōu)惠活動(dòng)介紹，以及品牌信息發(fā)布等，暫未涉及支付環(huán)節。微信富已經(jīng)在做，實(shí)際上我們比天虹還要早。微信平臺未來(lái)新推出的功能，公司都會(huì )跟進(jìn)，比如移動(dòng)支付等。
受利好消息影響王府井強勢漲停，板塊也集體逆勢走高。截止收盤(pán)，包括王府井、華聯(lián)綜超、重慶百貨、合肥百貨等9股紛紛收于漲停板上。
面對網(wǎng)絡(luò )銷(xiāo)售的沖擊，實(shí)體百貨店向電商轉型已是大勢所趨。除了蘇寧云商外，天虹商場(chǎng)、文峰股份、南京中商等多家商業(yè)零售股也開(kāi)始加大網(wǎng)絡(luò )營(yíng)銷(xiāo)。其中蘇寧云商可謂是行業(yè)中耀眼的明星股。從底部啟動(dòng)以來(lái)，蘇寧云商最大漲幅已接近兩倍。
和王府井相似的天虹商場(chǎng)，9月以來(lái)漲幅也輕松超過(guò)六成。究其原因，加大在線(xiàn)銷(xiāo)售力度可能給公司帶來(lái)業(yè)績(jì)的提升被市場(chǎng)所看好。之前天虹商場(chǎng)發(fā)布公告稱(chēng)，公司聯(lián)手騰訊微生活打造了天虹應用平臺，該平臺首先于13日在深圳寶安中心區購物中心上線(xiàn)，天虹全國其他60家門(mén)店計劃陸續上線(xiàn)。隨后國金證券發(fā)布研究報告指出，天虹作為在線(xiàn)零售與門(mén)店可視化第一家。微信平臺的首家開(kāi)通，是實(shí)體零售O2O融合歷史性的第一步，對天虹本身與整個(gè)實(shí)體零售行業(yè)意義重大，并將帶來(lái)突破性業(yè)績(jì)提升。
業(yè)績(jì)仍面臨多方?jīng)_擊
雖然多家商業(yè)零售企業(yè)開(kāi)始加大網(wǎng)絡(luò )營(yíng)銷(xiāo)受到市場(chǎng)追捧，經(jīng)濟增速下滑以及消費模式改變對行業(yè)業(yè)績(jì)產(chǎn)生負面影響仍是行業(yè)面臨的問(wèn)題。
網(wǎng)絡(luò )的快速發(fā)展對實(shí)體百貨店沖擊不可小視，企業(yè)積極轉型效果如何還有待觀(guān)察。就目前來(lái)看，概念炒作加之國慶黃金周臨近等多重利好有望短期內繼續提振商業(yè)連鎖行業(yè)，但中期來(lái)看，差強人意的業(yè)績(jì)，以及加大網(wǎng)絡(luò )銷(xiāo)售力度對業(yè)績(jì)是否有效提升讓不少分析師對行業(yè)持謹慎態(tài)度。
有行業(yè)人士認為，基本面來(lái)看，終端消費改善不大，中報業(yè)績(jì)少有超預期增長(cháng)。電商和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等新興銷(xiāo)售渠道沖擊傳統商業(yè)零售行業(yè)。雖然也有部分企業(yè)欲通過(guò)轉型對沖網(wǎng)絡(luò )沖擊，但成效還是未知數，巨大投入下受益能否成正比是市場(chǎng)關(guān)注的問(wèn)題。在行業(yè)未出現明顯轉好前提下，繼續維持對商業(yè)零售行業(yè)的“中性”評級。
而就近期券商發(fā)布的行業(yè)研究報告中，“中性”的投資評級頻繁出現。民族證券分析師張麗華表示，從基本面情況分析，雖然已經(jīng)是消費旺季，當行業(yè)景氣度依然偏低，不宜過(guò)于樂(lè )觀(guān)。
從商業(yè)零售板塊半年報情況來(lái)看，行業(yè)盈利能力恢復并不明顯。再從毛利率水平拉看，今年上半年毛利率水平繼續下降，毛利率下降趨勢確立，張麗華表示。
上半年業(yè)績(jì)表現不盡如人意，對于前三季度業(yè)績(jì)預測上，商業(yè)零售企業(yè)也相對謹慎。截止目前僅有不到兩成的商業(yè)零售對前三季度業(yè)績(jì)做出來(lái)預測。其中愛(ài)施德、人人樂(lè )、東方市場(chǎng)、友好集團業(yè)績(jì)同比增長(cháng)超過(guò)一倍。蘇寧云商、新華都業(yè)績(jì)則出現大幅下滑。王府井、友誼股份、中百集團等大多數中期業(yè)績(jì)下滑的企業(yè)并披露三季度預告。