雖然美聯(lián)儲決定推遲退出QE，但美聯(lián)儲內部關(guān)于削減量化寬松規模的分歧也愈加明顯。美元指數在經(jīng)過(guò)了上周瘋狂的下跌之后持續處于盤(pán)整狀態(tài)，反彈毫無(wú)力度可言。
美聯(lián)儲短期政策令人迷惑
近期美聯(lián)儲對于未來(lái)何時(shí)削減債券購買(mǎi)規模的閃爍其詞表明，從經(jīng)濟利益及政治因素等多方面考慮，美聯(lián)儲或許并不希望過(guò)早結束QE，但懸而未決的貨幣政策已經(jīng)導致全球金融市場(chǎng)出現了巨大的波動(dòng)，美聯(lián)儲的模糊態(tài)度已經(jīng)令市場(chǎng)放松了警惕并出現了“僥幸”心理。另一方面，失業(yè)率降至7.3%，核心通脹低于2.0%以及房地產(chǎn)行業(yè)的快速擴張都意味著(zhù)美國已經(jīng)做好了應對聯(lián)儲削減QE的準備，相反從美元貨幣價(jià)格及其他指標來(lái)看以增加流動(dòng)性換取經(jīng)濟繁榮、政治穩定的方式已經(jīng)難以繼續。
目前市場(chǎng)對美國經(jīng)濟數據的反應將會(huì )愈發(fā)敏感。除了失業(yè)率，通脹和銀行貸款增長(cháng)可能會(huì )在未來(lái)幾周內造成市場(chǎng)波動(dòng)。而從最近幾個(gè)交易日美元指數的反彈來(lái)看，也毫無(wú)力度可言。但是由于美聯(lián)儲會(huì )不會(huì )在年內縮減量化寬松仍然是一個(gè)懸念，如果之后的非農報告或者CPI數據令人失望，美元無(wú)疑還將承壓。距離下次非農公布還有一周的時(shí)間，與此同時(shí)，美元隱含波動(dòng)性大幅減弱，這意味著(zhù)市場(chǎng)投資者并沒(méi)有預期短期內美元將會(huì )出現大幅的波動(dòng)。雖然美聯(lián)儲在9月會(huì )議上按兵不動(dòng)的決定對市場(chǎng)產(chǎn)生了重大影響，但美聯(lián)儲終究還是要縮減QE規模，而目前市場(chǎng)的預期已經(jīng)轉向了10月底的會(huì )議。
美元指數在經(jīng)過(guò)了上周瘋狂的下跌之后持續處于盤(pán)整狀態(tài)。日線(xiàn)圖上看，80.45的前方低點(diǎn)支撐已被跌破，美元指數的下行空間被進(jìn)一步打開(kāi)，MACD空頭動(dòng)能仍然充盈。4小時(shí)圖下降趨勢線(xiàn)已被升破，但均線(xiàn)系統的壓制作用完好，主趨勢保持下行，短線(xiàn)面臨一定的上調壓力，但后市仍有繼續走低的風(fēng)險。
投資者恢復對歐元信心
在默克爾成功地第三次當選德國總理之際，投資者漸漸對歐元恢復了信心。近期數據的轉好表明歐元區經(jīng)濟已經(jīng)走出歷史上最長(cháng)技術(shù)蕭條的陰影，而歐元今年以來(lái)也展現了強勁的上升勢頭。希臘則實(shí)現了自2000年以來(lái)最大的財政盈余，默克爾的連任更加增強了意大利和西班牙堅持緊縮財政政策將幫助他們走出困境的信心。
自歐洲央行行長(cháng)德拉吉承諾無(wú)論如何將拯救歐元之后，歐元區的前進(jìn)腳步已經(jīng)持續了14個(gè)月。本周初，德拉吉在歐洲議會(huì )上發(fā)表證詞時(shí)表示，準備在必要時(shí)好采取一切政策工具，包括新一輪的長(cháng)期再融資操作(LTRO)。而歐洲央行管理委員會(huì )委員諾沃特尼則表示，關(guān)于是否推行新一輪LTRO是歐洲央行正在談?wù)摶蛘呶磥?lái)將要討論的問(wèn)題。德拉吉和諾沃特尼的講話(huà)引發(fā)了人們關(guān)于歐洲央行或將推出新一輪LTRO的猜想，市場(chǎng)認為其言論表明央行將繼續維持或擴大寬松措施，對歐元造成一定的壓力。這是歐洲央行竭力向市場(chǎng)傳遞保持寬松政策信息的一種嘗試，美聯(lián)儲尚且不能按時(shí)啟動(dòng)正�；谋尘跋�，復蘇情況脆弱的歐洲自然應該更加謹慎。美聯(lián)儲意外沒(méi)有縮減購債的后果正好是在德國制造業(yè)出口開(kāi)始放緩的最差時(shí)機，所以歐洲央行可能會(huì )竭盡所能壓制歐元的升勢。下周三晚間，歐洲央行將公布新一期利率決議，我們將繼續關(guān)注其進(jìn)一步的政策走向。
英國央行預計仍將保持寬松
由于英國近期經(jīng)濟復蘇勢頭強勁，主要的經(jīng)濟指標大多表現靚麗，這令市場(chǎng)認為英國失業(yè)率將早于預期達到7.0%。經(jīng)濟的強勁讓市場(chǎng)開(kāi)始質(zhì)疑英國央行前瞻性指引的有效性，并預計英國將提早撤出量化寬松政策。為了打消市場(chǎng)的疑慮，英國央行官員不斷發(fā)表言論安撫市場(chǎng)的情緒，從而避免貨幣過(guò)度走強。英國央行貨幣政策委員會(huì )委員布羅德班特表示，如果英國經(jīng)濟發(fā)展速度增快或者社會(huì )將資源轉移給更有效率的企業(yè)，英國失業(yè)率下降速度將會(huì )比央行預計的快。而央行副行長(cháng)塔克表示，英國央行不會(huì )急于退出貨幣刺激政策。
下次英國央行公布新一期利率決議的日期為10月10日，預計英國央行仍將保持現有的寬松政策不變。央行8月份曾表示，在失業(yè)率從7.7%降至7%以下之前，英國央行不會(huì )考慮升息。英國央行預計升息的時(shí)間節點(diǎn)為2016年。