動(dòng)力煤期貨9月26日正式在鄭州商品交易所掛牌上市交易。主力合約TC1401合約開(kāi)盤(pán)報525.4元，較基準價(jià)高開(kāi)5.4元，盤(pán)初上沖至531.6元后受壓回落；午后，市場(chǎng)一路震蕩上行走高，以日內高點(diǎn)區域收盤(pán)。截至收盤(pán)，主力合約TC1401報收534.4元，漲幅達2.77%。
南華期貨研究所分析師何漲芳對《經(jīng)濟參考報》記者表示，動(dòng)力煤上市首日走勢出人意料�！敖刂辽鲜兄耙惶�，業(yè)界仍對動(dòng)力煤上市后的價(jià)格抱持偏空態(tài)度，但首日動(dòng)力煤的走勢卻大大扭轉了之前人們的看法�！�
市場(chǎng)需求出現改善
何漲芳認為，上市首日TC401在下午創(chuàng )出新高535.2元/噸，并收于534.4元/噸，各月合約依次拉開(kāi)價(jià)格，遠月價(jià)格依次高于近月，一方面符合期貨價(jià)等于現貨價(jià)加上持倉費的邏輯，即持倉成本理論，一方面反映了目前市場(chǎng)偏多態(tài)度，因此短期應仍有上漲空間。
“目前國內動(dòng)力煤市場(chǎng)平穩，需求出現改善，另外目前焦煤現貨價(jià)格受到提振，也是對相關(guān)品種動(dòng)力煤的一個(gè)利好。因此動(dòng)力煤在530附近可做多，可設5點(diǎn)止損，目標545�！彼硎�。
分析人士認為，從2012年開(kāi)始，動(dòng)力煤價(jià)格進(jìn)入下行通道。以發(fā)熱量為5500千卡/千克動(dòng)力煤在秦皇島港的港口平倉價(jià)為例，其價(jià)格從年初的680元/噸一路跌至今年7月底的520元/噸，此后便處于低位震蕩過(guò)程中。
在經(jīng)濟逐漸回暖的態(tài)勢下，目前動(dòng)力煤價(jià)格明顯偏低。銀河期貨研究中心分析師劉毅對《經(jīng)濟參考報》記者表示，12月與1月是動(dòng)力煤的消費旺季，會(huì )對煤價(jià)起到很好支撐作用。由于進(jìn)入冬季取暖期，北方供暖和南方空調用電增加導致下游需求改善，國內主要國外進(jìn)口煤的價(jià)格也有所提高，緩解了國內煤炭企業(yè)的壓力，作為煤炭重鎮的山西、內蒙等地產(chǎn)量近期也有所減少，多個(gè)因素影響動(dòng)力煤期貨的未來(lái)走勢。他認為，未來(lái)動(dòng)力煤期貨存在看多的可能，1405遠期合約相較目前主力合約1401存有一定升水，投資者可考慮持有遠期1405合約進(jìn)行投資。
跨品種套利機會(huì )多
此外，動(dòng)力煤上市對焦煤、焦炭、螺紋鋼、滬鋁等處于同一條產(chǎn)業(yè)鏈的期貨品種產(chǎn)生一定的正向推動(dòng)作用。何漲芳認為，動(dòng)力煤主要用途有發(fā)電、建材、化工、冶金等領(lǐng)域，相關(guān)品種有焦煤，因此上市后或與焦煤、焦炭、螺紋等相關(guān)產(chǎn)業(yè)品種相互影響。另外螺紋鋼的價(jià)格一直在下行通道中，目前還看不出止跌跡象，存在與動(dòng)力煤短期套利機會(huì )，建議空螺紋、多動(dòng)力煤，進(jìn)行跨品種套利。
煤炭是我國的主體能源，長(cháng)期以來(lái)在一次能源生產(chǎn)和消費中占70%左右。在煤炭中，動(dòng)力煤占據核心地位，比重一直穩居七成以上。2012年，我國動(dòng)力煤產(chǎn)量約29.1億噸，表觀(guān)消費量高達28.26億噸。按照年消費量28.26億噸、550元/噸的平均價(jià)格計算，動(dòng)力煤現貨市場(chǎng)規模高達1.6萬(wàn)億元，是目前中國最大的商品期貨。
將提升中國定價(jià)權
但從現貨市場(chǎng)看，受宏觀(guān)環(huán)境變化、流通體制改革、運輸能力變動(dòng)、自然災害等復雜因素影響，動(dòng)力煤價(jià)格呈現出波動(dòng)頻繁、波幅巨大等特點(diǎn)。不僅如此，隨著(zhù)中國進(jìn)口煤急劇增加，以及美國頁(yè)巖氣大量開(kāi)采并擠占其國內煤炭消費，美國煤炭出口激增，壓低全球煤價(jià)，國際煤價(jià)競爭優(yōu)勢漸顯。
因此，動(dòng)力煤期貨上市，將對動(dòng)力煤市場(chǎng)乃至國民經(jīng)濟發(fā)展帶來(lái)重大積極作用。
一方面，期貨的價(jià)格發(fā)現等功能可以減少市場(chǎng)預測的工作量和難度，實(shí)現企業(yè)穩健經(jīng)營(yíng)。義煤集團董事長(cháng)武予魯認為，煤電雙方之所以存在著(zhù)較大分歧，是因為國內缺乏權威、科學(xué)的煤炭?jì)r(jià)格供雙方參考。而動(dòng)力煤期貨交易是在“公開(kāi)、公平、公正”的交易平臺上，通過(guò)大量市場(chǎng)參與者公開(kāi)集中競價(jià)，充分反映市場(chǎng)供求等影響因素，形成公正、透明、權威的動(dòng)力煤中遠期價(jià)格體系，能夠為煤炭、電力等相關(guān)上下游企業(yè)簽訂長(cháng)短期協(xié)議提供有效價(jià)格參考。
另一方面，在煤炭市場(chǎng)價(jià)格放開(kāi)背景下，動(dòng)力煤期貨上市有利于緩解煤電聯(lián)動(dòng)壓力，通過(guò)相對自主的手段解決市場(chǎng)問(wèn)題。
此外，中國在國際市場(chǎng)上具有明顯影響力的煤炭品種是動(dòng)力煤，分析人士認為，推出動(dòng)力煤期貨，將大大提升中國在動(dòng)力煤市場(chǎng)的定價(jià)權。