前期受到資金大力追捧的自貿區概念股9月26日全線(xiàn)下挫，10余只個(gè)股盤(pán)中跌停。業(yè)內人士表示，自貿試驗區重在制度創(chuàng )新，并不是部分投資者理解的“炒地皮”。隨著(zhù)政策細則發(fā)布，自貿區概念股將告別前期“雞犬升天”的普漲階段，走向“去偽存真”的分化階段。
從集體漲停到全線(xiàn)跌停
從8月下旬至今，自貿區概念股是股市最為耀眼的板塊。多只個(gè)股的漲幅超過(guò)100%，龍頭企業(yè)外高橋的漲幅超過(guò)300%。
然而，由于短期內股價(jià)漲幅巨大，市場(chǎng)畏高情緒不斷累積，終于在26日上演出貨行情。截至收盤(pán)，浦東金橋、浦東建設、外高橋、上海物貿和上港集團等10余只前期大熱的股票紛紛跌停。
市場(chǎng)人士表示，自貿區概念股的全線(xiàn)跌�？赡苡腥矫娴囊蛩兀阂皇茿股概念炒作歷來(lái)有“見(jiàn)光死”的傳統。上海自貿試驗區定于9月29日掛牌，隨著(zhù)掛牌日期臨近，前期低位介入的投資者有獲利了結的傾向。
二是國慶長(cháng)假即將到來(lái)，不少人準備休假，市場(chǎng)觀(guān)望氣氛濃厚，多頭也無(wú)心發(fā)動(dòng)新的行情。
三是近期歐美股市普跌，部分機構預計下一階段市場(chǎng)行情可能不太樂(lè )觀(guān)，在這種氛圍中自貿區概念股也難有作為。
招商證券研究員陳文招指出，總體而言，市場(chǎng)已充分反映自貿試驗區的利好效應，“雞犬升天”式的普漲階段基本告一段落。后期將根據政策細節，分析具體公司的受益程度，從中選擇出少數投資標的。
兩大誤區待破解
在26日自貿區概念股的跌停潮中，前期大漲的貿易物流和建筑地產(chǎn)板塊，表現最為低迷。這意味著(zhù)，市場(chǎng)已開(kāi)始對之前形成的種種誤區進(jìn)行糾正。
首先是把自貿試驗區理解成簡(jiǎn)單的“炒地皮”。不少人預期，自貿試驗區會(huì )帶來(lái)區內及周邊土地的增值。外高橋、陸家嘴等開(kāi)發(fā)區類(lèi)上市公司因此喜迎利好，8月下旬至今股價(jià)漲幅分別超過(guò)300%和100%。
“有一種邏輯是，誰(shuí)在試驗區內及周邊的土地儲備多，誰(shuí)的股票就好�！币晃煌顿Y人士指出。中原研究咨詢(xún)部總監宋會(huì )雍指出，自貿試驗區會(huì )讓商業(yè)地產(chǎn)得到一定的機會(huì )，但短期內并不具備創(chuàng )造大量居住需求的能力，要防止市場(chǎng)爆炒透支利好的效應。
中國社科院金融重點(diǎn)實(shí)驗室主任劉煜輝表示，試驗區不是一般的開(kāi)發(fā)區，它的本意是搞改革而不是要政策。自貿試驗區可以成為中國服務(wù)業(yè)發(fā)展的助推器，但企業(yè)還沒(méi)進(jìn)去，房?jì)r(jià)地價(jià)就已經(jīng)漲上去了。在這點(diǎn)上，投資者的理解和中央的意圖恐怕有差異。
其次是把自貿試驗區看成“溫室”，企業(yè)只要進(jìn)去就能分享紅利。在近期上海出口商品企業(yè)協(xié)會(huì )舉辦的座談會(huì )上，多家企業(yè)表達了到試驗區注冊的意愿。
事實(shí)上，在劉煜輝看來(lái)，自貿試驗區更像是“煉丹爐”�！霸谠囼瀰^內，政府將致力于創(chuàng )造公平競爭的市場(chǎng)環(huán)境。企業(yè)在發(fā)展時(shí)的限制少了，但享受的扶持也沒(méi)有了。那些依賴(lài)于權力庇護的企業(yè)在試驗區很難發(fā)展好，只有創(chuàng )新能力強的企業(yè)才能脫穎而出�！�
金融是后市最大看點(diǎn)
多位受訪(fǎng)人士指出，相比貿易、地產(chǎn)，金融才是自貿試驗區的最大看點(diǎn)。
市場(chǎng)人士預期，自貿試驗區將在風(fēng)險可控前提下，在人民幣資本項目可兌換、利率市場(chǎng)、人民幣跨境使用等方面先行先試。同時(shí)，推動(dòng)金融服務(wù)業(yè)對符合條件的民營(yíng)資本和外資金融機構全面開(kāi)放。
交通銀行首席經(jīng)濟學(xué)家連平認為，這些改革將給銀行帶來(lái)很大的機遇。他指出，包括離岸業(yè)務(wù)等新的領(lǐng)域將給銀行帶來(lái)新的盈利點(diǎn)。此外，銀行中間業(yè)務(wù)也會(huì )有不小的增長(cháng)空間�！巴ㄟ^(guò)自貿試驗區這個(gè)平臺，國內企業(yè)到海外去投資，或者海外機構到境內來(lái)投資，商業(yè)銀行都可以為其提供結算等方面的服務(wù)�！蹦壳�，浦發(fā)銀行已申請成立上海自貿試驗區分行，其他的銀行也在躍躍欲試中。
花旗環(huán)球金融亞洲有限公司董事總經(jīng)理沈明高表示，自貿試驗區在金融領(lǐng)域的機會(huì )主要分三塊：融資、理財和交易。他個(gè)人非�？春米C券公司和資產(chǎn)管理公司在試驗區的發(fā)展，因為這會(huì )帶來(lái)試驗區金融活躍度和流量的上升，有利于上海國際金融中心建設。
雖然金融領(lǐng)域的機會(huì )多多，但企業(yè)面臨的挑戰也很大。中信證券研究員朱琰指出，自貿試驗區對銀行的影響分為兩方面：一方面，對外資開(kāi)放會(huì )加劇金融競爭，如香港境內的中外資銀行類(lèi)機構近百家，過(guò)度競爭導致銀行業(yè)的平均盈利水平低于其他地區；另一方面，如果試驗區內企業(yè)經(jīng)營(yíng)良好，將帶動(dòng)中資銀行國際業(yè)務(wù)量的提升，具備國際業(yè)務(wù)優(yōu)勢的銀行可能更加受益。