北歐銀行(Nordea)高級外匯分析師Aurelija Augulyte分析了這周美國違約風(fēng)險對美元和外匯市場(chǎng)的影響。
    Augulyte分析說(shuō)，如果美國違約會(huì )怎樣？因為美元保持著(zhù)大的流動(dòng)性溢價(jià)(貼現)，以及全球金融市場(chǎng)的恐慌蔓延，即使只是預期，美元就會(huì )被買(mǎi)入。特別是，G10貨幣和新興市場(chǎng)貨幣(特別是墨西哥比索)將會(huì )遭受流動(dòng)性溢價(jià)的擴大(貨幣被破壞)。然而，我將強調美元相對主要歐洲貨幣會(huì )反彈，如果這樣的話(huà)，反彈也是有限的和暫時(shí)的，但是日元很可能相對疲軟。
    Augulyte表示，“起點(diǎn)”使得這次和雷曼事件不同。全球市場(chǎng)因為官方流動(dòng)性過(guò)剩而興奮，銀行系統已經(jīng)對雷曼事件做出反應，現在更加強勁；中央銀行隨時(shí)準備消滅任何波動(dòng)的跡象。美元長(cháng)時(shí)間內還不會(huì )有疲軟的趨勢，與之前2008年相反的是美元的大規模的投機性空頭頭寸在投資者之間已經(jīng)建立起來(lái)，與現在的凈多頭形成對比。歐洲不再依賴(lài)于美元的流動(dòng)性，美元的整體流動(dòng)性“缺口”已經(jīng)關(guān)閉--如果有的話(huà)，自2011年以后銀行系統的缺口已經(jīng)是凈正值了，現在超過(guò)2000億美元。
    違約或者不會(huì )違約，美元的前景隨著(zhù)政治鬧劇越來(lái)越惡化。美國上限問(wèn)題截止日期推遲或是美國政府關(guān)門(mén)都將使得美聯(lián)儲(Fed)退出寬松貨幣政策更加困難--甚至可能促使在最壞的時(shí)候買(mǎi)進(jìn)更多的QE。那么信心將會(huì )受到影響，這將反映到將來(lái)的更壞的經(jīng)濟數據。
    最重要的是，儲備經(jīng)理人將會(huì )如何反應？我們已經(jīng)發(fā)現今年年初外國人對美國資產(chǎn)大規模賣(mài)出。根據國際貨幣基金組織(IMF)的全球儲備經(jīng)理人調查，政策層面的關(guān)注重點(diǎn)是引發(fā)當前貨幣投資組合改變的關(guān)鍵原因。在過(guò)去幾年，當歐洲處在生存危機時(shí)，從美元到歐元的多樣性已經(jīng)逆轉。但是現在，因為美國政策不確定性的提高，潛在的降級和其他積極政策的困境(QE縮減)，這些原因組合起來(lái)，我們可以看出這次不利美元。