美國在最后一刻達成預算協(xié)議，使得部分關(guān)閉的聯(lián)邦政府機構上周四恢復運轉。自本周起，大量美國經(jīng)濟數據即將沖向金融市場(chǎng)。其中便包括了本周二即將公布9月美國非農就業(yè)報告，這份包括美國失業(yè)率在內的就業(yè)報告，通常為全球金融市場(chǎng)走勢設定基調。本周這些數據的表現，無(wú)疑將成為基本面行情走向的決定力量。

　　積壓數據本周起即將席卷華爾街

　　目前，市場(chǎng)的焦點(diǎn)顯然再度轉回了美國經(jīng)濟數據和美聯(lián)儲縮減QE的時(shí)間表之上。本周，美國方面因政府停擺而積壓的一系列9月經(jīng)濟數據即將席卷華爾街。原定于10月4日公布，但受到美國政府關(guān)門(mén)影響而推遲公布的9月非農就業(yè)報告將于北京時(shí)間周二20:30公布。目前預計，美國9月非農就業(yè)人數將增加18.0萬(wàn)人，8月為增加16.9萬(wàn)人，而失業(yè)率將持穩在8月份的7.3%水平。
　　此外，勞工部調整公布日期的數據還包括9月消費者物價(jià)指數(CPI)以及9月生產(chǎn)者物價(jià)指數(PPI)，調整后的公布日期分別為10月30日和10月29日。
　　美國商務(wù)部經(jīng)濟分析局則負責匯編國內生產(chǎn)總值(GDP)及零售銷(xiāo)售等數據。該局發(fā)言人稱(chēng)，將盡快公布調整后的數據公布日程表。
　　此前，政府停擺導致十幾份經(jīng)濟報告延期公布。原定未來(lái)幾周公布的其他六份9月經(jīng)濟報告也將可能被推遲。勞工部表示，之前預定11月1日發(fā)布的10月就業(yè)報告，推遲至隨后一周公布。
　　對于市場(chǎng)人士而言，數據延遲公布可能給金融市場(chǎng)造成不便，尤其對于零售銷(xiāo)售和非農就業(yè)數據而言，受訪(fǎng)者通常不能按時(shí)完成政府調查。美國勞工統計局(BLS)前主管Keith Hall表示，BLS為編制非農就業(yè)報告而調查的公司中，僅有大約70%能按時(shí)提交回復。
　　但也有分析師指出，不幸之中市場(chǎng)也將有一絲慰藉。法國巴黎銀行駐紐約的美國分析師Laura Rosner便稱(chēng)，這些數據的質(zhì)量可能會(huì )更高，其并指出1995/1996年度政府停擺期間延期發(fā)布零售銷(xiāo)售報告，使其得以納入晚到的零售商反饋。他表示，“延期意味著(zhù)更多遲交的回復能被納入，因此數據要比本月初原定時(shí)間公布更為完整�！�

　　“遲到”非農是福是禍？美元走勢等待指引

　　8月非農就業(yè)人口的增幅表現不佳，在美聯(lián)儲9月維持當前資產(chǎn)購買(mǎi)規模不變決定中起到了較大影響，因此，9月非農就業(yè)數據對于市場(chǎng)研判美聯(lián)儲10月政策動(dòng)向將取到較強的參考價(jià)值，尤其是受到這次政府停擺導致非農推遲公布，這也直接導致9月非農數據離美聯(lián)儲(FED)10月31日利率決議時(shí)間僅僅相差9天時(shí)間，這種敏感期可能導致當天的非農數據對市場(chǎng)造成更大的影響。
　　眾多受訪(fǎng)分析師認為，9月份的美國就業(yè)數據可能的確會(huì )好于2013年夏季，但形勢卻并不容樂(lè )觀(guān)，因為之前兩個(gè)月的就業(yè)數據都不及市場(chǎng)預期，已經(jīng)表明美國就業(yè)復蘇形勢尚未趨于穩定。經(jīng)紀商XTB金融分析師Adam Narczewski指出，美國2013年夏季的就業(yè)數據低于歷年同期水平，但會(huì )在秋季得到改善。
　　AllThingsForex外匯策略師Ilian Yotov為首的部分分析師則認為，美國9月非農就業(yè)人數大概會(huì )溫和地增加18萬(wàn)，但這樣的數據料難讓美聯(lián)儲最早在10月份貨幣政策會(huì )議上決定開(kāi)始縮QE政策，甚至可能會(huì )讓美聯(lián)儲不在2013年考慮縮減刺激政策。
　　High Frequency Economics首席經(jīng)濟學(xué)家Jim O'Sullivan表示，(政府關(guān)門(mén)前)非農就業(yè)人數增長(cháng)雖然不夠強勁，但是足以拉低失業(yè)率。但是目前由于美國政府關(guān)門(mén)，令經(jīng)濟數據預測的難度加大。
　　本周美元指數走勢料會(huì )受到補發(fā)和新發(fā)的各項經(jīng)濟數據，特別是非農就業(yè)數據的影響。如果就業(yè)狀況向好，那么在投資者樂(lè )觀(guān)情緒的帶動(dòng)下，美元將會(huì )出現一定的反彈，但基于美聯(lián)儲料將推遲縮減量化寬松措施規模，以及美國財政危機有可能在日后卷土重來(lái)等狀況，美元指數即使因此出現走高，也可能只會(huì )是曇花一現的短線(xiàn)反彈走勢。
　　而如果情況相反，即非農等經(jīng)濟數據狀況糟糕的話(huà)，那么美元指數在此后的承壓程度將進(jìn)一步加深。同時(shí)，由于補發(fā)非農就業(yè)數據的時(shí)間是在周二，而非慣常的周五，因而其后繼影響不會(huì )受到周末的因素而被沖淡，并可能在本周整個(gè)后半周都起到相當的影響。

　　市場(chǎng)預期美聯(lián)儲明春才開(kāi)始縮減QE 交投喜好已今非昔比

　　盡管不少投資者依然希望從美國補發(fā)的經(jīng)濟數據中，探尋美聯(lián)儲10月縮減QE的希望，但目前來(lái)看，越來(lái)越多的市場(chǎng)人士已開(kāi)始相信，美聯(lián)儲很可能要到明年春天才會(huì )開(kāi)始啟動(dòng)其縮減QE計劃。
　　上周五，美國芝加哥聯(lián)儲主席埃文斯(Charles Evans)表示，他預計未來(lái)一段時(shí)間美聯(lián)儲的貨幣政策立場(chǎng)仍將“具有高度適應性”。埃文斯是聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )(FOMC)具投票權成員。
　　彭博新近調查40位經(jīng)濟學(xué)家的預測中值顯示，因美國聯(lián)邦政府停擺使第四季度增長(cháng)放緩，并且干擾了官方公布的數據，美聯(lián)儲首次縮減最近這輪QE的計劃將推遲到明年3月。預測結果還顯示：本月的美國政府停擺會(huì )使第四季度GDP增長(cháng)降低0.3%，當季經(jīng)濟增長(cháng)2.4%。美聯(lián)儲會(huì )在2014年3月18-19日的FOMC會(huì )議上決定，將QE每月購買(mǎi)資產(chǎn)的規模由目前的850億美元縮減為700億美元。
　　分析師廣泛認為，美聯(lián)儲不愿因退出刺激方案而給金融系統帶來(lái)又一輪沖擊。標準普爾評級服務(wù)公司估計，政府關(guān)門(mén)導致美國第四季度國內生產(chǎn)總值(GDP)被拉低至少0.6個(gè)百分點(diǎn)。美國參議院上周三就恢復政府運行達成了協(xié)議，但這也意味著(zhù)兩黨在明年年初可能又要陷入一場(chǎng)支出紛爭。
　　經(jīng)濟學(xué)家表示，預測美聯(lián)儲的下一步行動(dòng)風(fēng)險非常高。美聯(lián)儲肩負著(zhù)管理通脹和就業(yè)的重任，從很多方面來(lái)看都是全球經(jīng)濟中最重要的角色。美聯(lián)儲的政策會(huì )在全球范圍內給股市、債市、匯市和大宗商品市場(chǎng)帶來(lái)影響，削減購債規模也被視為上調短期利率的一個(gè)先期手段。2008年金融危機爆發(fā)后，美聯(lián)儲將短期利率降至接近零的水平。
　　Ross Pamphilon為位于倫敦的ECM Asset Management管理86億美元資產(chǎn)。Pamphilon稱(chēng)，針對美聯(lián)儲開(kāi)始削減購債規模時(shí)間的預期已經(jīng)被推遲，在債務(wù)上限問(wèn)題達成解決方案之前，美聯(lián)儲的主要考慮將是經(jīng)濟復蘇，因此不會(huì )做出任何可能破壞經(jīng)濟復蘇的舉動(dòng)。
　　對一些投資者來(lái)說(shuō)，這是在一個(gè)月內第三次調整對美聯(lián)儲政策的預期。美聯(lián)儲在9月份的政策會(huì )議上作出暫不削減債券購買(mǎi)規模的決定就已出乎市場(chǎng)的預料。美聯(lián)儲收緊政策的預期時(shí)間隨后被推遲至12月份，而現在正被進(jìn)一步推遲。
　　從外匯市場(chǎng)看，近期圍繞美元將上漲的預期已經(jīng)消退，有交易商預計，投資者目前將拋售美元，買(mǎi)入澳元和墨西哥比索等高收益貨幣。法國興業(yè)銀行(Societe Generale)策略師Benoit Anne稱(chēng)，目前的市況對全球新興市場(chǎng)來(lái)說(shuō)簡(jiǎn)直算得上是再好不過(guò)，此外，這樣的市況并非曇花一現，而是至少會(huì )持續幾個(gè)月的時(shí)間。預計歐元也將從中受益，因為歐元區的政治不確定性持續減弱，而美國圍繞財政問(wèn)題的斗爭仍在上演。
　　資產(chǎn)管理規模達2,120億美元的凱萬(wàn)基金(OppenheimerFunds, Inc。)的投資組合經(jīng)理Sara Zervos也表示，美聯(lián)儲未在9月份開(kāi)始削減債券購買(mǎi)規模的消息完全出乎她的預料。她現在預計，美聯(lián)儲將在2014年初開(kāi)始削減刺激措施。因此，凱萬(wàn)基金增持了新興市場(chǎng)貨幣，包括墨西哥比索、俄羅斯盧布和韓元。
　　另外，10年期美國國債收益率目前在2.587%，是8月9日以來(lái)的最低水平。CIBC World Markets Corp。駐紐約的美國國債交易部主管兼董事總經(jīng)理Tom Tucci預計，基準10年期美國國債收益率可能在年底前跌至2.35%。在聯(lián)邦基金利率期貨市場(chǎng)上，市場(chǎng)價(jià)格也已反映出這樣的預期：基準利率在2014年年底仍接近零的機率為31%。而在一個(gè)月前，市場(chǎng)認為這種機率為20%。不過(guò)，此類(lèi)期貨合約交投淡靜，并不總能反映出市場(chǎng)的普遍觀(guān)點(diǎn)。
　　一些投資者表示，在進(jìn)一步了解過(guò)去幾周發(fā)生的事件對經(jīng)濟的影響之后，前景才會(huì )明朗。北美信托(Northern Trust)首席投資長(cháng)Bob Browne稱(chēng)，在缺乏數據的情況下，大家一直處于“盲目飛行”狀態(tài)；美聯(lián)儲已表示削減刺激措施取決于經(jīng)濟數據的表現，所以他們還需要更多的時(shí)間。