姍姍來(lái)遲的美國9月非農數據顯示出美國就業(yè)前景受到經(jīng)濟增長(cháng)放緩的拖累，因此美聯(lián)儲很可能將保持購債措施直至明年。受非農就業(yè)數據打壓，美元指數強力下行，短線(xiàn)仍將延續下跌的勢頭。

　　美元指數強力下行

　　本周公布的美國9月非農就業(yè)人數增長(cháng)大幅不及預期，不過(guò)失業(yè)率小幅降至7.2%。這顯示出美國就業(yè)前景受到經(jīng)濟增長(cháng)放緩的拖累。因此美聯(lián)儲很可能將保持購債措施直至明年。
　　令人失望的就業(yè)數據反而增強了市場(chǎng)的信心，非美貨幣以及美股全線(xiàn)上漲。由此可見(jiàn)，美國目前的經(jīng)濟信心依然來(lái)源于美聯(lián)儲，而非經(jīng)濟本身，這一現象需要警惕。對這種價(jià)格高于經(jīng)濟本身的支持，而來(lái)源于寬松貨幣政策的現象，某些程度上可以看做是資產(chǎn)泡沫，這一問(wèn)題應該會(huì )引起美聯(lián)儲的注意。不過(guò)考慮到目前通脹依然位于低位，而就業(yè)復蘇也較為遲緩，美聯(lián)儲是否會(huì )下定決心整理市場(chǎng)上的泡沫現象，仍需進(jìn)一步觀(guān)察。在本次非農數據公布之后，市場(chǎng)對美聯(lián)儲縮減購債規模的預期也再度推遲，市場(chǎng)經(jīng)濟學(xué)家普遍預期美聯(lián)儲會(huì )將購債規�？s減推后至2014年。而失業(yè)率發(fā)生下降，預計美聯(lián)儲會(huì )提高縮減購債規模的門(mén)檻。
　　下周四凌晨，美聯(lián)儲將公布最新一輪的利率決議。我們認為聯(lián)儲官員將會(huì )按兵不動(dòng)。在明年3月前，他們無(wú)法對美國經(jīng)濟狀況有清晰的了解，目前的數據則比較模糊。美國經(jīng)濟今年夏天似乎有所走軟，而且考慮到政府關(guān)門(mén)和政治邊緣政策，明年還會(huì )有進(jìn)一步走弱的風(fēng)險。
　　本周公布的非農就業(yè)數據打壓美元指數強力下行。日線(xiàn)圖上看，價(jià)格即將挑戰78.85-78.55一線(xiàn)的前方低點(diǎn)支撐。4小時(shí)圖顯示下跌斜率陡峭，均線(xiàn)系統保持空頭排列。雖然發(fā)生了一定角度的MACD底背離信號，但短線(xiàn)主次節奏向下，美元指數仍將延續下跌的勢頭。

　　澳聯(lián)儲短期內難降息

　　澳大利亞統計局本周公布的數據顯示，澳洲第三季度通脹數據高于預期，這令市場(chǎng)對澳聯(lián)儲短期內降息的預期進(jìn)一步淡化。
　　數據表明，澳大利亞第三季度消費者物價(jià)指數季率增長(cháng)1.2%，升幅大于預期的0.8%；第三季度CPI年率增長(cháng)2.2%，增幅也大于預期的1.8%。CPI年率增幅仍落在澳聯(lián)儲2%-3%目標區間的低端，這暗示如果情勢惡化，還是存在降息的空間。整體CPI數據的確高于預期，基礎數據則相對較為受抑，但整體來(lái)說(shuō)，通脹顯然仍然受控，守在接近澳聯(lián)儲目標區間的中間值。而對于那些預期澳聯(lián)儲會(huì )再次降息的人而言，通脹數據肯定令人失望，而且給他們帶來(lái)了進(jìn)一步的打擊。9月當季通常表現會(huì )比較強勁，所以第四季度的通脹形勢很有可能處于下行。目前利率期貨的走勢表明，澳洲聯(lián)儲到12月3日召開(kāi)政策會(huì )議時(shí)將基準利率維持不變的幾率為76%。而聯(lián)儲在明年第一季度仍然按兵不動(dòng)的幾率大約為70%。

　　日元貶值效應后繼乏力

　　最新的數據顯示，日本9月出口增速放緩，再次錄得貿易赤字，而安倍政府維持經(jīng)濟復蘇動(dòng)能的努力也會(huì )因此面臨更大的挑戰。
　　由于日元貶值且全球需求回升，日本9月出口年率增長(cháng)11.5%，市場(chǎng)預期中值為增長(cháng)15.6%，而日本9月進(jìn)口年率攀升至16.5%。日本9月未季調貿易賬赤字為9321億日元，這也是數據自1979年開(kāi)始統計以來(lái)第一次出現連續15個(gè)月錄得赤字的局面。今年日元兌美元匯率12%的跌幅極大地幫助了豐田汽車(chē)、索尼公司等大型出口企業(yè)經(jīng)營(yíng)。日元匯率的跌勢意味著(zhù)日本出口行業(yè)不會(huì )急速滑落，但日元貶值的正面效應可能已經(jīng)后繼乏力了。如果海外經(jīng)濟的回升沒(méi)有加快腳步，我們可能不會(huì )見(jiàn)到出口自此有明顯的提高。雖然日本經(jīng)濟在今年二季度的年化增幅達到3.8%，但政策環(huán)境使其需要在明年4月的新財年到來(lái)之際維持穩定的增長(cháng)。下周四上午，日本央行將結束貨幣政策會(huì )議并公布利率決定，預計本次會(huì )議仍將維持原有政策。