從6.12、6.11、6.10、6.09到6.08，人民幣對美元升值的行情可謂一路勢如破竹。昨日，人民幣對美元即期匯率終于在6.08關(guān)口止住了直線(xiàn)上漲的走勢，呈現圍繞6.08一線(xiàn)小幅震蕩的局面。而這也讓市場(chǎng)維持了一段時(shí)間的強烈單向升值預期多了一絲不確定性，6.08是否會(huì )是人民幣對美元走勢的一個(gè)階段性的節點(diǎn)呢？還是人民幣對美元即期匯率在年內就會(huì )朝著(zhù)6.00一路高歌猛進(jìn)呢？
人民幣已到節點(diǎn)
繼人民幣對美元即期匯率在上周五一度突破6.08關(guān)口之后，本周第一個(gè)交易日人民幣對美元即期匯率在早盤(pán)的短暫上漲之后，最終走出了一波跌勢。昨日，人民幣對美元即期匯率報收6.0855，最高也僅觸及6.0820，而上周五人民幣對美元即期匯率最高一舉上漲至6.0799。此前就有市場(chǎng)分析人士指出，6.08是個(gè)有著(zhù)不同尋常意義的關(guān)口，就跟日元兌美元的100整數關(guān)口類(lèi)似。澳新銀行在其發(fā)布的報告中顯示，一旦人民幣即期匯率突破6.08，央行可能出臺較大力度的干預舉措。
為什么是6.08？“這就像日元兌美元突破100關(guān)口一樣，沒(méi)有任何實(shí)質(zhì)的指標性意義，更多的是一種影響投資者情緒的意義�！币晃恢匈Y銀行分析師對《國際金融報》記者表示，“目前市場(chǎng)分歧開(kāi)始有所顯現，一部分投資者認為人民幣對美元仍將延續近段時(shí)間的漲勢，而一部分投資者則認為人民幣對美元的這一輪升值已經(jīng)到了轉折點(diǎn)�！�
中國外匯投資研究院院長(cháng)譚雅玲在接受《國際金融報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示：“當前人民幣的走勢已經(jīng)到了一個(gè)節點(diǎn)，有可能引發(fā)金融危機，如果一直持續這樣的升值節奏；也有可能突然掉頭直下開(kāi)始大幅貶值�！�
投機套利是主因
“人民幣對美元已經(jīng)連續升值了8年，其間大概只有半年時(shí)間是處于一個(gè)不太明顯的貶值狀態(tài)，而同時(shí)世界經(jīng)濟則經(jīng)歷了兩輪上揚三輪下滑這樣5個(gè)波段，人民幣的升值已經(jīng)不具有可持續性�！弊T雅玲表示。上述分析師同樣指出：“2005年第二次匯改以來(lái)，支持人民幣不斷升值的主要動(dòng)力來(lái)自中國達到兩位數高速增長(cháng)的GDP，但是近兩三年中國GDP雙位數增長(cháng)的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去了�！�
GDP在經(jīng)歷同比增幅連續兩個(gè)季度放緩之后，終于在第三季度迎來(lái)了反彈。因此，不少市場(chǎng)人士認為，人民幣的此輪快速升值主要是受到了中國經(jīng)濟復蘇企穩的刺激。不過(guò)，譚雅玲并不認同，此輪人民幣的升值是源于中國經(jīng)濟的魅力和美好前景，“中國的各項經(jīng)濟指標有好有壞，并不存在所謂總量企穩的一個(gè)狀態(tài)，所以這輪人民幣升值很奇怪。一方面，美元在近期的不斷貶值從而使得人民幣相對升值；另一方面，則是外資的投機炒作，中國無(wú)論是利率還是匯率，都存在很大的套利空間�！�
根據央行公布的數據顯示，9月份中國外匯占款增加1263.62億元，相較于6月份、7月份外匯占款減少以及8月份外匯占款增長(cháng)273.2億元的狀況，9月份外匯占款呈現井噴態(tài)勢。
昨日，招商證券發(fā)布報告稱(chēng)，10月份新增外匯占款可能繼續在1000億-2000億元人民幣之間持續高位增長(cháng)。瑞士寶盛銀行新興市場(chǎng)經(jīng)濟學(xué)家帝文在此前接受《國際金融報》記者采訪(fǎng)時(shí)就預計：“國際資本將在第四季度開(kāi)始重新流向新興市場(chǎng)，而中國正是最大的目的地之一�！�
升值大勢依舊
而這種投機力量的加大正醞釀著(zhù)更大的危機風(fēng)險�！叭绻稒C資本嗅到一點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)，就會(huì )提前布局操作人民幣貶值，進(jìn)而對人民幣當前的升值之勢猛踩剎車(chē)�！弊T雅玲指出。昨日，海外無(wú)本金交割遠期外匯（NDF）市場(chǎng)上，美元/人民幣一年期品種最新報于6.1501/41，上周五尾盤(pán)為6.1470。
10月份以來(lái)，人民幣相對于美元已經(jīng)升值0.66%，是4月份以來(lái)升幅最大的月份。2012年底以來(lái)人民幣已累計升值2.44%，超過(guò)了2012年全年的1.2%。當前，不少市場(chǎng)分析人士認為，人民幣對美元即期匯率會(huì )在6.08一線(xiàn)陷入盤(pán)整，但年底會(huì )升值至6.05�！鞍凑帐袌�(chǎng)一般判斷人民幣走勢的因素來(lái)看，的確存在繼續支持人民幣升值的強大動(dòng)力�！鄙鲜龇治鰩熤赋�，“一方面，中國第四季度經(jīng)濟很可能將延續第三季度的回升勢頭；另一方面，美聯(lián)儲已基本不太可能在年內宣布縮減QE規模，因此美元的貶值仍將持續�！�
然而，人民幣的強勢升值對中國經(jīng)濟的負面影響也將不斷顯現。譚雅玲表示：“當前人民幣匯率已經(jīng)超出了中國的貿易需求。大型國有出口企業(yè)的人民幣匯率需求是6.5，而民營(yíng)出口企業(yè)的匯率需求是在7.0以上。去年，貿易占中國GDP的比重僅有1%，這對一個(gè)發(fā)展中國家來(lái)說(shuō)是不正常的，在任何一個(gè)發(fā)展中國家，貿易都是經(jīng)濟的核心�！�