周三匯市將迎來(lái)美聯(lián)儲會(huì )議這一重磅風(fēng)險事件，分析師指出，部分因投資者消化了美聯(lián)儲將在未來(lái)數月維持當前購債計劃不變的預期，美元指數周二連續第三個(gè)交易日上揚。但美元人氣當前依然負面，假如美聯(lián)儲會(huì )后聲明措辭較預期更加鴿派，美元可能遭到投資者大肆拋售；相反，若美聯(lián)儲出其不意地透露出縮減QE的蛛絲馬跡，則對美元而言無(wú)疑是一個(gè)重大利好。
Forex.com的匯市策略師Eric
Viloria表示：“由于美聯(lián)儲數月維持QE規模的預期已基本被消化，存在美聯(lián)儲在聲明中表示推遲購債的時(shí)間可能不及市場(chǎng)預期的那樣長(cháng)的風(fēng)險，我認為，周二的反彈可能只是在周三聲明公布前的部分空頭回補�！�
北京時(shí)間周四(10月31日)凌晨02:00，美國聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )(FOMC)將公布的利率決議及政策聲明。
經(jīng)濟數據“霧里看花” FED政策本周料無(wú)改變
“借我，借我一雙慧眼吧，讓我把這世界看個(gè)明明白白，真真切切�！边@可能是美聯(lián)儲目前最真實(shí)的心聲，可惜此前一段時(shí)間政府停擺和債務(wù)上限之爭打亂了數據公布日程，并在一定程度上令數據可靠性受到影響，而債務(wù)之爭對未來(lái)經(jīng)濟的影響也充滿(mǎn)不確定性，妨礙美聯(lián)儲決策者清晰了解經(jīng)濟狀況。
有鑒于此，多數市場(chǎng)人士預期，美聯(lián)儲本周不大可能對貨幣政策進(jìn)行任何改變，他們正在等待更多證據，以研判預算之爭對美國經(jīng)濟造成的損害有多嚴重。分析師指出，從目前狀況來(lái)看，美聯(lián)儲甚至可能在今年余下時(shí)間里都保持現狀。
Raymond James首席分析師Scott
Brown在被問(wèn)及美聯(lián)儲可能何時(shí)開(kāi)始縮減購債刺激規模時(shí)回答稱(chēng)：“我認為現在看來(lái)要等到1月或者3月，12月采取行動(dòng)的可能性還不到50%�！�
美國政府結束部分關(guān)停狀態(tài)以來(lái)公布的經(jīng)濟數據意外地疲弱。9月就業(yè)增長(cháng)放緩，企業(yè)投資計劃也有所萎縮。
消費者和企業(yè)信心可能遭受長(cháng)期損害，此前美國差點(diǎn)陷入違約境地，因政客們一直拒絕提高舉債上限，直到最后一刻才達成妥協(xié)，卻也只是將這場(chǎng)財政問(wèn)題的角力推遲到了明年。更糟糕的是，政府停擺打亂了數據公布日程，令美聯(lián)儲決策者難以清晰了解經(jīng)濟狀況。
除了經(jīng)濟不確定性之外，考慮到美聯(lián)儲即將更換“掌舵人”，決策者們可能不愿意做出任何重大政策調整。
總統奧巴馬(Barack Obama)本月稍早提名美聯(lián)儲現任副主席耶倫(Janet Yellen)接替伯南克(Ben
Bernanke)擔任主席一職。伯南克的任期將于明年1月屆滿(mǎn)。鑒于美聯(lián)儲最高領(lǐng)導即將更迭，現階段對所謂的利率前瞻性指引進(jìn)行調整的可能性不大。
美聯(lián)儲在9月會(huì )議上決定維持刺激政策不變震驚市場(chǎng)。該聯(lián)儲在6月時(shí)稱(chēng)，預計將在年底前開(kāi)始縮減刺激規模，并在2014年中結束購債。
為了激勵經(jīng)濟增長(cháng)和就業(yè)，美聯(lián)儲自2008年底以來(lái)一直維持隔夜拆借利率在近零水平，并實(shí)施三輪債券購買(mǎi)計劃，將其資產(chǎn)負債表規模擴大至約3.7萬(wàn)億美元，以進(jìn)一步壓低借款成本。
美聯(lián)儲此前已經(jīng)承諾，若通脹率料將持穩于2.5%以下，其將在失業(yè)率至少降至6.5%后才會(huì )升息。9月失業(yè)率為7.2%。
警惕美聯(lián)儲會(huì )后聲明營(yíng)造意外風(fēng)險
貨幣市場(chǎng)市場(chǎng)似乎基本上已經(jīng)消化了美聯(lián)儲將在3月削減資產(chǎn)購債規模的預期。而許多市場(chǎng)人士相信，10月美聯(lián)儲會(huì )議不會(huì )令主要貨幣對出現顯著(zhù)波動(dòng)。然而，一些分析師警告稱(chēng)，美聯(lián)儲決策者仍有可能制造“意外”。
西太平洋銀行(Westpac Bank)高級分析師策略師Sean
Callow表示，美聯(lián)儲部分聲明措辭可能轉為鴿派，此外，本周美國經(jīng)濟數據存在意外下行的風(fēng)險，特別是ISM制造業(yè)指數。
摩根士丹利(Morgan Stanley)首席利率分析師Matthew
Hornbach認為，投資者應該注意美聯(lián)儲在關(guān)鍵段落上表述用詞的調整。
BK Asset
Management董事總經(jīng)理Kathy
Lien警告稱(chēng)，本周美聯(lián)儲會(huì )議可能不會(huì )如一些市場(chǎng)人士預期般的“無(wú)關(guān)緊要”，她說(shuō)道：“即便做出縮減購債規�？赡茉诮衲瓿霈F的一丁點(diǎn)的暗示，美聯(lián)儲都可能令市場(chǎng)大感意外�？傮w而言，美聯(lián)儲官員們并未表現得過(guò)度鴿派，且并非每位FOMC投票委員聲稱(chēng)縮減購債規模將遭到推遲�！�
奧地利第一儲蓄銀行(Erste Bank)公布了一份名為“市場(chǎng)聚焦美聯(lián)儲會(huì )議
歐銀或對歐元升值感到擔憂(yōu)”的展望性報告。
報告稱(chēng)：“在美聯(lián)儲本周的貨幣政策會(huì )議前，美聯(lián)儲竟無(wú)法獲得包括零售銷(xiāo)售、CPI在內的大量經(jīng)濟數據。因此預計美聯(lián)儲的聲明很難傾向鷹派，聲明內容或將更傾向于提示包括‘經(jīng)濟下行風(fēng)險尚未完全擺脫’在內的各項風(fēng)險�！�
根據CNBC最新針對貨幣交易商、分析師和策略師的一份調查結果顯示，因預期美聯(lián)儲將在本周為其兩日的會(huì )議上暗示將在較長(cháng)時(shí)段內維持寬松貨幣政策，美元本周預計將繼續承壓。
CNBC調查顯示，52%的受訪(fǎng)者(23位受訪(fǎng)者中有12位)相信，美元本周將下滑；44%的受訪(fǎng)者(23位受訪(fǎng)者中有10位)預計美元上漲；只有一位受訪(fǎng)者預計，美指將維持在當前水平附近。
大行如何看待此次美聯(lián)儲會(huì )議？
針對即將到來(lái)的美聯(lián)儲會(huì )議，各大機構紛紛發(fā)表觀(guān)點(diǎn)，FX168也為各位投資者整理了近期一些大行對此次會(huì )議的預期。
德國商業(yè)銀行
德國商業(yè)銀行(Commerzbank)近日發(fā)布報告對此次會(huì )議進(jìn)行展望，報告指出，本周美聯(lián)儲會(huì )議不太可能給出任何新的暗示，特別是此次會(huì )議沒(méi)有新聞發(fā)布會(huì )。決策者可能會(huì )選擇等待并觀(guān)望此前預算爭斗對于經(jīng)濟究竟產(chǎn)生何種影響。該行認為，美聯(lián)儲在2014年第一季度前不會(huì )削減國債購債規模。
報告稱(chēng)，因大量聯(lián)邦政府辦公室在兩周時(shí)間內處于關(guān)門(mén)狀態(tài)，且國會(huì )驚險地在最后一刻達成協(xié)議以避免債務(wù)違約，美聯(lián)儲所設想的風(fēng)險情景已經(jīng)成為現實(shí)。有鑒于此，多數美聯(lián)儲官員感到他們9月份做出的決定被證明是正確的，并會(huì )選擇在本周會(huì )議上放棄縮減QE。由于許多經(jīng)濟數據因此前政府停擺而遭到延遲發(fā)布，美聯(lián)儲“按兵不動(dòng)”的可能性變得更大。此外，近期數據也表明，美國經(jīng)濟增速在第三季度相當溫和；當前該國經(jīng)濟潛在增速低于2%。
報告并顯示，美聯(lián)儲聲明將肯定會(huì )談及財政政策對美國經(jīng)濟構成的下行風(fēng)險。FOMC也將再度指出，通脹率仍低于美聯(lián)儲的目標水準。委員會(huì )可能會(huì )重申，因美聯(lián)儲實(shí)施“適宜”的寬松貨幣政策，失業(yè)率將逐步下滑至美聯(lián)儲目標水平。會(huì )后聲明可能將強調，主要通脹預期穩定，美聯(lián)儲將在失業(yè)率降至6.5%水平之前維持零利率政策。
美銀美林
美銀-美林(Bank of America Merrill
Lynch)的市場(chǎng)策略師Michael S. Hanson和Brian
Smedley日前表示，此前部分政府部門(mén)停擺造成的后果不只是經(jīng)濟數據的延后公布，或者是零點(diǎn)幾個(gè)百分點(diǎn)的4季度GDP損失。
該行在報告中指出：“美聯(lián)儲有可能在年內維持每月購債力度不變，多位美聯(lián)儲官員已明言，退出選項已不在政策考慮范疇內。因此10月29-30日的FOMC政策行動(dòng)之外的內容才是市場(chǎng)所感興趣的。我們預計美聯(lián)儲不會(huì )縮減每月購債力度，也不會(huì )變更貨幣政策前瞻性指導內容。不過(guò)委員們多半會(huì )在會(huì )議中深入細致地探討這兩項政策工具的實(shí)施可能，令之后公布的會(huì )議紀要內容得以吸引世人眼球�！�
盡管美國經(jīng)濟及財政政策前景仍存在巨大的不確定性，美銀美林本月稍早仍預計，美聯(lián)儲會(huì )在明年1月底的會(huì )議上宣布開(kāi)始縮減月度QE購債規模。此前，該機構已經(jīng)在月初美國政府停擺時(shí)把美聯(lián)儲縮減QE的期限由今年12月中旬延后到了明年1月底。
高頻經(jīng)濟
高頻經(jīng)濟(High Frequency
Economics)首席美國經(jīng)濟學(xué)家Jim
O'Sullivan稱(chēng)，美聯(lián)儲將在不久以后開(kāi)始削減QE，只是現在還沒(méi)準備好。
O'Sullivan表示，“他們不想用一種方法或另外一種方法傳達信息。12月(縮減QE)仍是有可能的。我們得觀(guān)察經(jīng)濟數據怎樣�！�
O'Sullivan認為，12月縮減QE仍是有可能的，尤其是如果經(jīng)濟數據沒(méi)有受到政府停擺影響而保持強勁。如果沒(méi)有跡象顯示經(jīng)濟放緩，亦或是勞動(dòng)力市場(chǎng)狀況比較穩固，美聯(lián)儲可能開(kāi)始縮減QE。
道明證券
道明證券(TD
Securities)周一公布的一份的報告稱(chēng)，本周美聯(lián)儲將公布貨幣政策會(huì )議，但預計此次會(huì )議將“風(fēng)平浪靜”。
道明證券報告稱(chēng)，FOMC
10月的利率政策會(huì )議不會(huì )召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì )，沒(méi)有經(jīng)濟預測概要，預計也不會(huì )改變目前的政策。鑒于距離前段時(shí)間美國聯(lián)邦政府部分關(guān)停為時(shí)不遠，且經(jīng)濟勢頭走疲，10月會(huì )議不是做出任何根本性改變的現實(shí)時(shí)機，市場(chǎng)也已反映總體維持現狀的結果。
報告指出：“12月會(huì )議之前的經(jīng)濟數據仍將表現不一，且適逢市場(chǎng)清淡、流動(dòng)性低迷的假期季，難以解釋開(kāi)始縮減量化寬松(QE)的邏輯。
1月會(huì )議存在可能，但1月中旬華盛頓可能再次爆發(fā)關(guān)于債務(wù)上限的爭論。沒(méi)有足夠的數據顯示當前的經(jīng)濟活動(dòng)平淡是否是暫時(shí)的，且面臨2月7日債務(wù)上限到期，美聯(lián)儲現任主席伯南克主持的最后一次會(huì )議仍可能不改變政策�！�
道明證券認為，3月是美聯(lián)儲最可能開(kāi)始縮減QE的時(shí)間。
摩根士丹利
摩根士丹利(Morgan
Stanley)分析師Matthew Hornbach認為，美聯(lián)儲可能要等到明年6月才會(huì )削減國債購買(mǎi)規模。
Hornbach近日就美聯(lián)儲政策前景發(fā)布一份報告，報告顯示：“有什么因素能令美國國債市場(chǎng)在2013年底過(guò)后繼續受到支撐？或者是，有什么因素將令美債收益率在中期內甚至低于我們預期的水準(即低于2.20%-2.40%)。在我們看來(lái)，美聯(lián)儲最可能會(huì )在2014年6月會(huì )議上宣布削減購債規模�！�
報告稱(chēng)：“為何美聯(lián)儲會(huì )推遲到該會(huì )議才會(huì )削減QE？如果市場(chǎng)相信美聯(lián)儲希望看到GDP增速加快才會(huì )安心削減刺激措施，那么市場(chǎng)將關(guān)注何時(shí)經(jīng)濟數據才會(huì )表明增速可能將加快。假若市場(chǎng)認為今年第四季度GDP增速不可能會(huì )加快(大摩經(jīng)濟學(xué)家預期今年第四季度實(shí)際GDP年化增速低于2%)，那么明年第一季度可能就會(huì )首次看見(jiàn)增速高過(guò)2%。如果美聯(lián)儲等到美國商務(wù)部公布明年第一季度實(shí)際GDP數據之后，則該聯(lián)儲可能會(huì )在4月29-30日會(huì )議上削減國債購買(mǎi)規模；商務(wù)部定于4月底公布第一季度GDP數據初值。而若希望等到第一季度GDP修正值(明年5月底公布)出爐，在美聯(lián)儲或將在6月17-18日會(huì )議前都‘按兵不動(dòng)’�！�
巴克萊
巴克萊(Barclays Bank)首席美國分析師Dean
Maki表示，很難找到強有力的理由讓美聯(lián)儲調整政策，甚至10月會(huì )議聲明也不會(huì )有重大改變。
他說(shuō)道：“美聯(lián)儲在何時(shí)縮減刺激政策的問(wèn)題上可能并沒(méi)有很堅定的看法。他們希望先看到政府部分關(guān)門(mén)會(huì )如何影響第四季度經(jīng)濟表現，以及再多幾份就業(yè)報告出爐�！�
Maki指出，他已經(jīng)把縮減刺激政策的預期從今年12月推遲到明年3月。
法國興業(yè)銀行
法國興業(yè)銀行(Societe
Generale)美國利率策略主管Mary-Beth
Fisher日前直言，美聯(lián)儲在10月政策例會(huì )上宣布增加購債規�！笆遣豢珊鲆暤娘L(fēng)險”。
Mary-Beth
Fisher在職客戶(hù)的研報中寫(xiě)道：“美聯(lián)儲不會(huì )縮減購債規模是大概率事件，然而不幸的是，自上次會(huì )議召開(kāi)以來(lái)，‘經(jīng)濟形勢并沒(méi)有持續改善’。而且財政風(fēng)波造成了政府停擺，10月份經(jīng)濟數據必然受拖累，進(jìn)而影響到2014年1季度的經(jīng)濟表現。事到如今，FOMC委員會(huì )是否會(huì )在下月例會(huì )上選擇增加資產(chǎn)購置力度，或者是否嚴肅考慮類(lèi)似政策選項就成了現實(shí)問(wèn)題。而類(lèi)似的姿態(tài)可參照FOMC會(huì )議聲明中有關(guān)調整購債計劃的暗示：‘結合就業(yè)市場(chǎng)和通脹形勢變化，委員會(huì )同時(shí)做好增減購債力度的準備，以維持政策適應性�！�
Fisher認為美聯(lián)儲本周決定擴大QE的幾率有10%，“而我們的經(jīng)濟師團隊認為這種可能性微乎其微�！�
基于上述假設，Fisher認為10年期美債收益率或回落至2.00%，“總體收益率下降的同時(shí)，收益率曲線(xiàn)也將變得平緩�！�
美聯(lián)儲自然也有充足的理由不擴大購債，Fisher寫(xiě)道：“美聯(lián)儲這么做的風(fēng)險包括：1.市場(chǎng)會(huì )認為FOMC非�？吹�(jīng)濟總體形勢。2.風(fēng)險資產(chǎn)泡沫會(huì )越吹越大。3.FOMC立場(chǎng)搖擺會(huì )嚴重挫傷美聯(lián)儲的政策立場(chǎng)公信力�！�