藍籌助力反彈 量能決定風(fēng)格轉換能否成行
2013-10-31   作者:張志斌  來(lái)源:第一財經(jīng)日報
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    在經(jīng)歷了周二的大幅震蕩之后,周三A股終于迎來(lái)了難得的反彈行情,滬深兩市股指漲幅雙雙超過(guò)1.4%,不過(guò)成交量快速萎縮至2000億元下方使得市場(chǎng)人士對于股指后續的反彈高度仍然存疑,大盤(pán)風(fēng)格轉換能否順利進(jìn)行、成交量能否快速放大成為決定股指反彈高度的重要決定因素。

    資金流入藍籌助力反彈

    承接周二股指尾盤(pán)的回升走勢,周三滬深兩市股指在小幅低開(kāi)之后,很快就在石油、電力、有色金屬、保險等權重板塊集體上攻帶動(dòng)下出現震蕩走高,連續調整的TMT板塊也出現了止跌回升,使得股指全天維持震蕩走高態(tài)勢,最后上證指數報收2160.46點(diǎn),漲幅1.48%;深成指報收8553.37點(diǎn),漲幅1.84%。兩市全天合計成交1949億元,較上一交易日出現大幅減少。
    從盤(pán)面的走勢來(lái)看,兩市大部分板塊昨日均出現回升,電力板塊在優(yōu)先股的利好刺激下再度占據板塊漲幅前列,天津自貿區概念、高鐵等板塊也整體漲幅居前,而彩票概念、影視動(dòng)漫、上海自貿區概念則成為了少數幾個(gè)出現整體下跌的板塊。
    一位私募基金人士表示,股指周二的大幅震蕩、單針探底的走勢其實(shí)已經(jīng)注定周三會(huì )出現反彈,但從市場(chǎng)的具體走勢來(lái)看,股指是以縮量上漲的方式運行,最終收了根幅度不是很大的中陽(yáng)線(xiàn)。這種K線(xiàn),是周二大盤(pán)大幅探底反抽后的延續,但能持續多久還是個(gè)問(wèn)題。如果政策面沒(méi)有超出市場(chǎng)預期的變化,股指不太可能出現連續上漲。
    近期要重點(diǎn)關(guān)注藍籌股的動(dòng)向,在題材股短線(xiàn)企穩的背景下,藍籌股如果繼續發(fā)力會(huì )事半功倍,近期藍籌很可能會(huì )走出一波行情,應關(guān)注市場(chǎng)風(fēng)格轉換是否成行。當然,藍籌股要出現行情無(wú)疑需要成交量的配合,這也是決定股指最終反彈高度的重要變量。

    市場(chǎng)預期過(guò)于悲觀(guān)?

    中金公司分析師王漢峰等則認為,“十八大”以來(lái)的一系列改變使得其認為不能低估中國政府直面困難、推進(jìn)改革的決心。在約束包括“三公消費”在內的政府花費、簡(jiǎn)政放權、中紀委對地方的巡查、針對高級別官員展開(kāi)的反腐行為、上海自貿區改革推進(jìn)等這些舉措上,本屆政府做到了堅定、堅決、高效,從中能夠看到本屆政府推進(jìn)改革的決心。
    市場(chǎng)短期可能會(huì )基于對改革和增長(cháng)過(guò)于悲觀(guān)的預期而繼續盤(pán)整,但這將提供“糾錯”和買(mǎi)入的機會(huì )。行業(yè)方面對年初至今表現較好的部分中小盤(pán)板塊相對謹慎(典型的如傳媒和電子),同時(shí)建議關(guān)注“屌絲逆襲”的機會(huì )。所謂的“屌絲”行業(yè),是指在近年行業(yè)基本面持續低迷、股價(jià)表現偏弱、目前估值較低、機構投資者持倉也較少的行業(yè),典型的是部分周期性行業(yè),如鋼鐵、建材、機械中的部分子板塊等。

    風(fēng)險仍存,堅守勝利果實(shí)

    而國泰君安證券分析師時(shí)偉翔等則認為,兩周之前其就開(kāi)始提示A股投資應轉向守勢。能夠守住勝利的果實(shí),優(yōu)于激進(jìn)的投資策略。近期伴隨著(zhù)三中全會(huì )臨近,市場(chǎng)中無(wú)風(fēng)險利率上升,A股估值仍將進(jìn)一步回落。近期市場(chǎng)下跌的核心原因在于無(wú)風(fēng)險利率上升及潛在信用風(fēng)險的影響。
    6月末以來(lái)機構資金受風(fēng)險事件影響,導致風(fēng)險偏好降低,F在這一進(jìn)程正在發(fā)生逆轉,市場(chǎng)的風(fēng)險偏好短期內正在積聚。高收益資產(chǎn)的吸引力始終存在。問(wèn)題的核心在于機構風(fēng)險偏好的變化。市場(chǎng)普遍預期重大會(huì )議前將出現維穩時(shí)段。這一預期沒(méi)錯,但維穩對象并非A股市場(chǎng)。當金融機構面臨的高收益資產(chǎn)的穩定性上升,對A股市場(chǎng)的要求回報也出現上升。從這個(gè)角度看,重大會(huì )議前的維穩不利于股票市場(chǎng),反而促使市場(chǎng)對一些非標類(lèi)資產(chǎn)的追逐。
    風(fēng)險偏好轉好并不會(huì )自然結束,而是要等到風(fēng)險事件出現,或者極端政策干預;仡欉^(guò)去幾年的A股市場(chǎng)年末行情,都可以看到類(lèi)似風(fēng)險事件在對于機構風(fēng)險偏好調整過(guò)程中的重要作用。近期對產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)政策以及其他各方面改革政策,都指向擠泡沫的方向。但會(huì )議前的維穩期仍未結束,風(fēng)險事件短期內不會(huì )出現。A股面臨的無(wú)風(fēng)險利率水平將繼續上升。11月中旬是一個(gè)敏感時(shí)點(diǎn)。如果風(fēng)險事件出現,反而會(huì )使A股面臨新的機會(huì ),成長(cháng)股到時(shí)也可能會(huì )迎來(lái)估值擴張的機會(huì )。

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