美聯(lián)儲本周的會(huì )議將在北京時(shí)間31日凌晨結束，議息聲明將隨即發(fā)布。目前投資者和各大機構的普遍預期，這周的會(huì )議不會(huì )有任何重大決定。
美聯(lián)儲年內或不出手
“目前，美聯(lián)儲對短期財政政策風(fēng)險的擔憂(yōu)暫緩，不過(guò)我們預計本月FOMC會(huì )議(10月29-30日)并不會(huì )開(kāi)始削減QE�！比疸y發(fā)給上證報的一份最新報告稱(chēng)。
報告指出，一些關(guān)鍵的經(jīng)濟數據要到這次議息會(huì )議后才公布，美聯(lián)儲本月并沒(méi)有足夠的經(jīng)濟數據和基本信息，去準確評估當前的經(jīng)濟運行狀況。同時(shí)，財政政策僵局的隱患依然存在。
國際評級機構DBRS在發(fā)給上證報的一份最新報告中指出，盡管美國兩黨前不久就預算問(wèn)題達成短期協(xié)議，但該機構依然決定維持對美國信用評級的“負面觀(guān)察”。報告指出，受到政府關(guān)停拖累，美國今年第四季度的GDP增速將放緩，由此很可能促使美聯(lián)儲延后其縮減債券購買(mǎi)計劃的行動(dòng)。
美國預測機構宏觀(guān)經(jīng)濟咨詢(xún)公司估算，16天的停擺，已讓美國四季度的GDP增長(cháng)損失約0.3個(gè)百分點(diǎn)。標準普爾的看法更悲觀(guān)，預計此次政府停擺將拖累美國GDP增長(cháng)約0.6個(gè)百分點(diǎn)，約合240億美元。多數分析師預計，今年美國經(jīng)濟的年增長(cháng)率將不高于2%。
不僅是本次會(huì )議，今年12月份的年內最后一次美聯(lián)儲議息會(huì )議，預計也不會(huì )有任何動(dòng)作。高盛提供給上證報的報告稱(chēng)，美聯(lián)儲12月份縮減QE的可能性依然存在，但可能性“不大”。中金則認為，除非兩黨能在年底前就財政問(wèn)題取得更多的共識，或者就業(yè)市場(chǎng)出現明顯改善，否則12月份QE減量出臺的可能性小。
新興市場(chǎng)資產(chǎn)短期受益
瑞銀的美國研究團隊預計，美聯(lián)儲首次削減QE的決定，可能推遲到2014年一季度做出。在9月份的會(huì )議上，美聯(lián)儲出人意料地頂住壓力，沒(méi)有如期啟動(dòng)QE退出，這也徹底打亂了外界的預期。
其他一些機構也有類(lèi)似的看法。中金認為，如果財政方面的不確定性重新高企，會(huì )影響美聯(lián)儲對經(jīng)濟前景的判斷，那么QE減量的時(shí)點(diǎn)也可能延后至耶倫上任后的明年3月份，而且QE減量的節奏也可能比預期慢。
美聯(lián)儲繼續堅守QE，對之前因“退出擔憂(yōu)”而遭受重創(chuàng )的新興市場(chǎng)可能是好事。
目前的情況是，外界對于美聯(lián)儲推遲QE退出的預期升溫，這可能意味著(zhù)，“熱錢(qián)在新興經(jīng)濟體到處流竄的情形可能會(huì )延續下去”，大華銀行經(jīng)濟財政研究部高級副總裁、高級經(jīng)濟師全德健這樣告訴上證報記者。
瑞士信貸中國經(jīng)濟學(xué)家陶冬29日對上證報記者表示，美聯(lián)儲推后QE減量的時(shí)間，會(huì )壓低美元并刺激資金尋求增加風(fēng)險資產(chǎn)的權重，“這對全球金融市場(chǎng)尤其是新興市場(chǎng)是好事情”。
中金公司也認為，新興市場(chǎng)將是QE減量推遲的短期受益者，新興市場(chǎng)資產(chǎn)將獲益。一方面，QE減量推遲將緩解新興市場(chǎng)資本外流壓力，9月初至今海外資金持續流入新興市場(chǎng)；另一方面，美聯(lián)儲資產(chǎn)購買(mǎi)行為繼續壓低美債收益率，緩解全球融資成本上升的壓力。
中國貨幣政策迎拐點(diǎn)？
不過(guò)，美聯(lián)儲延長(cháng)QE帶來(lái)的“意外驚喜”，對新興經(jīng)濟體也并非全是利好。
“最終QE減量會(huì )導致資產(chǎn)價(jià)格調整，投資者應特別關(guān)注由此帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險�！敝薪鹗紫�(jīng)濟學(xué)家彭文生提醒說(shuō)。
在印度等國家，美國繼續印鈔只會(huì )讓通脹問(wèn)題更加棘手。29日，前IMF首席經(jīng)濟學(xué)家拉詹領(lǐng)銜的印度央行宣布連續第二個(gè)月加息，以遏制在亞洲最高的通脹。
對于另一大新興經(jīng)濟體中國，美國延長(cháng)QE的因素也備受決策者關(guān)注。近期多方面的苗頭似乎顯示，中國的貨幣政策走向日益與美國“貌合神離”，開(kāi)始“穩中趨緊”。
全德健指出，在外部貨幣環(huán)境保持寬松的背景下，中國也會(huì )面臨類(lèi)似熱錢(qián)流入的問(wèn)題，尤其是在中國經(jīng)濟好轉和下一輪改革期許的推動(dòng)下。由此，中國的房?jì)r(jià)、人民幣匯率等可能也會(huì )受到支撐。
針對近期銀行間市場(chǎng)資金再度吃緊和央行一度暫停逆回購注入短期流動(dòng)性的狀況，全德健指出，這可能是中國央行“對熱錢(qián)流入的警惕以及為下一輪金融市場(chǎng)改革打出的信號”。
在ING銀行亞洲首席經(jīng)濟學(xué)家蒂姆·康頓看來(lái)，當前美聯(lián)儲和中國央行看似相悖的政策立場(chǎng)，反映了兩大經(jīng)濟體不同的周期性增長(cháng)狀況。他猜測，中國最近的銀行間利率上升，可能是對于最近公布的房?jì)r(jià)大漲的某種反映。
瑞信的陶冬指出，在美國保持寬松的同時(shí)，中國的貨幣政策在趨緊�！叭嗣胥y行的政策基調似乎是，在穩健的名義下緩慢抽緊，這段時(shí)間SHIBOR上揚就是一個(gè)例證�！碧斩f(shuō)，“不過(guò)央行出手溫和，今天象征性地注入一點(diǎn)流動(dòng)性，來(lái)緩和市場(chǎng)恐慌�！�
撇開(kāi)央行的技術(shù)層面操作不談，陶冬認為，“中國貨幣環(huán)境的拐點(diǎn)已經(jīng)出現”�！叭嗣胥y行是世界幾大央行中第一個(gè)回收流動(dòng)性的。這在短期內對經(jīng)濟、市場(chǎng)和房地產(chǎn)影響不大，但是總有一天它們會(huì )感受到�！�
但分析人士也指出，未來(lái)即便中國貨幣政策趨緊，短期應不會(huì )有加息等太激進(jìn)的措施出臺�！皬慕裨缪胄行×康哪婊刭彶僮骺煽闯�，趨緊的政策動(dòng)作不會(huì )太明顯，如加息等。央行會(huì )傾向調節流動(dòng)性的‘量’，會(huì )把錢(qián)管得比較緊�！比陆≌f(shuō)。