今年10月以來(lái)，人民幣對美元匯率中間價(jià)連續創(chuàng )出歷史新高，直至10月28日才出現下跌。外匯交易人士楊先生對
《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，雖然人民幣對美元出現短暫回調，但升值壓力仍然較大。
此前有多位交易人士透露，為了減輕人民幣升值壓力，外匯管理局近日已對銀行機構做了窗口指導，并表示可能對銀行結售匯頭寸管理從目前的“權責發(fā)生制”再次改為“收付實(shí)現制”。改為“收付實(shí)現制”后，遠期結匯在實(shí)際結匯發(fā)生之前就不納入銀行結售匯綜合頭寸，可能在一定程度上減緩結匯壓力，從而減輕人民幣升值壓力。
有交易人士表示，目前確實(shí)有這種傳言，而且市場(chǎng)已提前作出反應。不過(guò)對于能否有效減輕人民幣升值壓力，專(zhuān)家和交易人士表示很難從源頭上緩解升值壓力，效果存疑。
人民幣升值壓力仍存
“8年匯改8年升值�！敝袊鈪R投資研究院院長(cháng)譚雅玲這樣向
《每日經(jīng)濟新聞》記者描述中國的外匯走勢。
今年10月，人民幣對美元中間價(jià)更是連續5次創(chuàng )出歷史新高�！吧祲毫Υ_實(shí)比較大，與年初相比人民幣中間價(jià)升值已經(jīng)達到2.4%，對制造業(yè)的國際競爭力肯定有影響。據我了解離岸人民幣也出現同樣的上升曲線(xiàn)�！蓖鈪R交易人士楊先生告訴記者，“10月末出現短暫回調，但升值壓力仍然存在�！�
中國外匯交易中心數據顯示，自10月28日以來(lái)，人民幣對美元匯率中間價(jià)已經(jīng)連續5個(gè)交易日下跌，11月1日報6.1452，5天中累計下跌119個(gè)基點(diǎn)，跌幅將近0.2%�！俺霈F連續5日的回調，一方面是由于美元近期走強，另一方面也可能是央行在出手干預�！睏钕壬鷮τ浾弑硎�，“但這并不意味著(zhù)人民幣升值壓力就沒(méi)有了。目前美聯(lián)儲年內退出QE的可能性在減少，國際資本重新流向新興市場(chǎng)。而中國經(jīng)濟企穩回升，必然是國際資本的首選。我們也看到，9月新增外匯占款大幅增長(cháng)�！�
據了解，9月末外匯占款余額達253548.68億元，較8月末增加2682.05億元，增長(cháng)幅度觸及5個(gè)月新高。
遠期、掉期報價(jià)分化
在人民幣升值壓力緊迫的前提下，外匯管理局采取措施緊急降壓也在情理之中�！澳壳按_實(shí)有這種傳言，而且市場(chǎng)已經(jīng)提前作出反應�！蓖鈪R交易人士朱先生告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，“這個(gè)政策針對性很明顯，如果真的出臺，目的肯定是減輕人民幣升值壓力�！�
“具體點(diǎn)說(shuō)是為了減輕遠期結匯對人民幣即期匯率形成的升值壓力�！敝煜壬M(jìn)一步分析道，“實(shí)行‘收付實(shí)現制’以后，遠期結匯就不納入銀行結售匯綜合頭寸，就不會(huì )對即期人民幣升值形成壓力。出于對這個(gè)新政的預期，市場(chǎng)已經(jīng)提前做出反應，比如遠期和掉期的報價(jià)已經(jīng)出現分化�！�
若重啟“收付實(shí)現制”，銀行將不再以利率平價(jià)對遠期結匯報價(jià)，從而割裂遠期和掉期的聯(lián)結，形成兩個(gè)價(jià)格�！斑h期結匯的價(jià)格可能會(huì )下跌，掉期的價(jià)格可能會(huì )上漲，兩者形成一個(gè)差價(jià)�！敝煜壬嬖V記者。
據報道，目前已有外匯代理商對遠期、掉期實(shí)行不同的報價(jià)體系�！爸芪�12時(shí)44分，在上海國際貨幣經(jīng)紀公司的遠掉期報價(jià)頁(yè)面上，1年遠期點(diǎn)數報390/440，1年掉期報440/475�！�
上述外匯人士朱先生和楊先生告訴記者，這是市場(chǎng)對新政出臺提前作出的反應，側面反映了新政出臺的可能性。
“收付實(shí)現制”效果存疑
對于醞釀中新政的效果，《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪(fǎng)發(fā)現，多數業(yè)內人士與專(zhuān)家表示懷疑。
“從緩解人民幣升值壓力的角度看，這個(gè)政策如果近期出臺是比較主動(dòng)和及時(shí)的，但問(wèn)題的關(guān)鍵在于我們并沒(méi)有弄清楚人民幣升值的根源在哪里，我擔心這樣做治標不治本�！敝袊鈪R投資研究院院長(cháng)譚雅玲向記者表示。
朱先生也告訴記者，新政能否減輕人民幣升值壓力還要看市場(chǎng)反應如何�！叭绻h期結匯價(jià)格下行幅度較大，那有遠期結匯的企業(yè)可能會(huì )選擇等待，這就減緩了結匯壓力，在客觀(guān)上緩解人民幣升值壓力；但如果企業(yè)預期遠期價(jià)格還會(huì )一跌再跌，他就會(huì )選擇盡快結匯，作用就正好相反，加大結匯壓力。所以具體效果如何，還是要看市場(chǎng)的反應�！�
譚雅玲分析道，人民幣升值有深刻的制度原因，把“責權發(fā)生制”改為“收付實(shí)現制”，只是在數量上做文章，不能從源頭上解決問(wèn)題�！�8年匯改8年升值，這有深刻的制度原因。比如美元指數的走向由一攬子貨幣組合來(lái)決定，決定人民幣匯率的也應該是一個(gè)多元組合，但我們至今依然沒(méi)有實(shí)現多元組合，影響人民幣的依然是單一美元�！彼詈笳f(shuō)，“沒(méi)有找到人民幣升值的根本原因，只做些數量上的文章治標不治本。所以我對這種做法的效果是很悲觀(guān)的�！�