互聯(lián)網(wǎng)金融正在改變整個(gè)業(yè)界的生態(tài)。
10月28日10時(shí)28分，百度理財產(chǎn)品正式發(fā)售，僅僅幾分鐘后，就因為申購者數量過(guò)多，導致用戶(hù)登錄異常。當天下午2時(shí)50分，百度通過(guò)其官方微博介紹稱(chēng)，該款產(chǎn)品參與購買(mǎi)用戶(hù)已超120萬(wàn)戶(hù)，銷(xiāo)售額已超10億元。
這款產(chǎn)品，就是百度的“百發(fā)”，其預期收益率號稱(chēng)高達8%。百度不僅請來(lái)了國內公募基金“老大”華夏基金，還讓中國投資擔保公司為其增加信用。
不過(guò)，在穩賺8%的“噱頭”幕后，卻是“保本保收益”的字眼似乎已經(jīng)違背了基金銷(xiāo)售宣傳的審慎原則。事實(shí)上，百度“百發(fā)”已先后兩次被證監會(huì )點(diǎn)名，而在10月28日購買(mǎi)產(chǎn)品的120萬(wàn)用戶(hù)，買(mǎi)到手的，也并不是收益率8%的“百發(fā)”，其實(shí)質(zhì)僅僅是華夏基金旗下的一款年化收益率4%-5%左右的貨基產(chǎn)品。
那么，為什么宣稱(chēng)8%收益的產(chǎn)品能獲得投資者的熱捧，甚至搶購無(wú)門(mén)？原來(lái)，如果以8%為界，能達到這個(gè)收益率的銀行理財產(chǎn)品屈指可數，債券則以企業(yè)債為主，信托產(chǎn)品中唯有房地產(chǎn)信托和貸款類(lèi)信托能達到，而股票，只有在把握時(shí)機和妥善運用操作手法后才能達到。
本期財富管理將以8%收益率作為基線(xiàn)，向投資者歷數那些年化收益率可以超過(guò)8%的投資產(chǎn)品和方式。
8%收益率：信托產(chǎn)品最多，銀行理財屈指可數
實(shí)際上，此前標榜的收益率8%的“百發(fā)”，不過(guò)是一款再普通不過(guò)的貨基產(chǎn)品，該產(chǎn)品后來(lái)被百度官方命名為百度理財B，其實(shí)質(zhì)是華夏現金增利貨幣基金，其最近30天的年化收益率為4.824%。
至于之前宣傳的8%收益率，百度金融團隊工作人員介紹，百度理財B為購買(mǎi)產(chǎn)品的用戶(hù)準備了百寶箱，60天內，也即是產(chǎn)品到期日，將會(huì )開(kāi)啟，至于百寶箱內有何秘密，百度方面表示還沒(méi)有具體的細節可透露。但市場(chǎng)觀(guān)察人士的意見(jiàn)是，要達到8%的收益，需要百度的“補貼”，而百寶箱很可能就是“補貼”之一。以該產(chǎn)品規模10億元計算，2個(gè)月后，為了達到8%的收益，百度可能要補貼500萬(wàn)左右的資金。
500萬(wàn)帶來(lái)一場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)勝利，似乎并不虧，而10月31日，百度又馬不停蹄地發(fā)布了自己第二款理財產(chǎn)品“百賺”，同樣是一款貨基產(chǎn)品，收益率與百度理財B相當，門(mén)檻低至1元，無(wú)手續費，可以隨時(shí)贖回。
當然，如果你并不介意門(mén)檻、手續費和流通性的話(huà)，市場(chǎng)上8%，甚至超越8%的投資方式還是足夠豐富的。
首先是銀行理財產(chǎn)品，與貨幣基金相似，銀行理財產(chǎn)品的投資門(mén)檻較能被大眾接受，但一般投資債券、貨幣市場(chǎng)類(lèi)等低風(fēng)險標的的產(chǎn)品，收益率與貨幣基金差距并無(wú)太大。根據銀監會(huì )的統計數據，2012年銀行業(yè)理財產(chǎn)品的年化加權平均收益率約為4.1%。
理財產(chǎn)品與金融衍生品組合的投資方式，能將理財產(chǎn)品的收益大幅提升，這類(lèi)有掛鉤標的物的理財產(chǎn)品即是結構性理財產(chǎn)品。根據Wind數據統計，2013年6月30日至10月30日期間，存續期內收益率大于或等于8%的產(chǎn)品共有23款，其中預期收益率最高者甚至能達到30%。
此外，一直以來(lái)，信托產(chǎn)品的收益率就名列各類(lèi)投資方式前茅，而信托產(chǎn)品類(lèi)型中，房地產(chǎn)信托的收益率又為最高，根據Wind數據統計，2013年6月30日至10月30日間，存續期內收益率大于或等于8%的信托產(chǎn)品共有471款，其中預期收益率最高的為15%。
債券方面，超越8%收益率的產(chǎn)品主要集中在房地產(chǎn)企業(yè)債券，四大房企萬(wàn)科、保利、招商、金地均有債息在10%以上的產(chǎn)品，其中金地的債券年債息有11%，佳兆業(yè)年債息也有10%以上。不過(guò)，穩健型的國債和企業(yè)海外債券，均難以達到8%收益率。
事實(shí)上，在股票市場(chǎng)中，高收益的神話(huà)也在不斷涌現，只要投資者能掌握一定方法，將收益控制在8%以上，也并不是遙不可及的事。
結構性銀行理財產(chǎn)品：
高收益高風(fēng)險
根據普益財富的統計數據，2013年二季度，各商業(yè)銀行理財產(chǎn)品發(fā)行數量為12332款，發(fā)行規模約為13.93萬(wàn)億元，較上季度增長(cháng)28.98%。
而據銀監會(huì )主席助理閻慶民透露，2012年銀行業(yè)理財產(chǎn)品的年化加權平均收益率約為4.1%。為了追求穩健的收益，銀行理財產(chǎn)品一般投資債券、貨幣市場(chǎng)類(lèi)等低風(fēng)險標的，但這類(lèi)產(chǎn)品的收益率并不十分搶眼，為了達到更高的理財收益，很多銀行都設計了結構性理財產(chǎn)品，將存款、零息債券等固定收益產(chǎn)品一金融衍生品結合在一起形成新的金融產(chǎn)品，目前結構性理財產(chǎn)品主要的掛鉤標的物有四種，分別為外匯掛鉤類(lèi)、利率/債券掛鉤類(lèi)、股票掛鉤類(lèi)、QDII基金掛鉤類(lèi)。
由于各家銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品數量眾多，所以我們以2013年6月30日-10月30月為區間，以收益率8%為基線(xiàn)，篩選出超越8%收益的投資產(chǎn)品。根據Wind數據統計，6月至10月的4個(gè)月內，國內共有5家商業(yè)銀行23款理財產(chǎn)品預期收益率大于或等于8%，分別是大華銀行、星展銀行、法興銀行、東莞銀行和招商銀行，其中招商銀行“2013年"金葵花"焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)系列之股票指數表現聯(lián)動(dòng)(滬深300指數期末看漲連續型帶觸碰條款)理財產(chǎn)品”，預期收益率上限為30%。
這些收益率超越8%的理財產(chǎn)品均為結構性理財產(chǎn)品，主要掛鉤標的物有股票掛鉤、利率/債券掛鉤、掛鉤股票指數等。雖然收益率較高，但與越寶、百度理財B相比，結構性理財產(chǎn)品的投資門(mén)檻較高、流通性也較差，當然，收益風(fēng)險也相應較大，23款產(chǎn)品中，有11款產(chǎn)品為不保本或部分保本。
以預期收益最高的招商銀行“2013年"金葵花"焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)系列之股票指數表現聯(lián)動(dòng)(滬深300指數期末看漲連續型帶觸碰條款)理財產(chǎn)品”為例，該款產(chǎn)品申購門(mén)檻為5萬(wàn)元，預期收益率最高為30%，而下限則是0，理財資金主要投資于利率、債券和股票，而其掛鉤標的則為滬深300指數。據該產(chǎn)品客戶(hù)經(jīng)理介紹，該款產(chǎn)品將在成立期初設立一個(gè)障礙價(jià)格，實(shí)際價(jià)格為當日滬深300指數的115%，在運行期內，如若指數觸碰到障礙價(jià)格，則客戶(hù)獲得30%收率，反之則沒(méi)有收益。
具體而言，該產(chǎn)品成立日滬深300指數為2409點(diǎn)，所以其障礙價(jià)格為2770.392點(diǎn)，在182天委托期內，視為指數表現具體計算收益率。值得注意的是，該款產(chǎn)品為全額保本，但理財經(jīng)理介紹，該產(chǎn)品的收益風(fēng)險較高，存在保本但沒(méi)有收益的風(fēng)險。
此外，星展銀行“股得利”系列理財產(chǎn)品收益率均高于10%，據星展銀行客戶(hù)經(jīng)理介紹，該系列產(chǎn)品掛鉤標的物和A股和境外市場(chǎng)股票，資金主要投向與銀行間市場(chǎng)的同業(yè)拆借、零息債券等，為全額保本，而具體收益率則要視掛鉤公司股票表現。
信托平均收益8.75%背后
提防違約風(fēng)險
根據中國信托業(yè)協(xié)會(huì )的統計數據，到今年二季度，信托業(yè)資產(chǎn)規模已達94548.16億元，從資金投向分布來(lái)看，工商企業(yè)、基礎產(chǎn)業(yè)、金融機構、房地產(chǎn)吸收了較多資金。由于投資門(mén)檻較高、存續期較長(cháng)，投資信托產(chǎn)品的收益明顯高于貨幣基金、銀行理財產(chǎn)品。用益信托網(wǎng)數據顯示，2013年6月30至10月30日期間成立的信托產(chǎn)品共有1552個(gè)，平均年收益率達8.75%。這其中，又以房地產(chǎn)信托的收益為最高。
同樣以該期限內8%的收益率為基線(xiàn)，理財周報記者統計發(fā)現，共有471款信托產(chǎn)品收益率超越8%。從信托資金運用方式來(lái)看，這些產(chǎn)品以貸款類(lèi)信托、權益類(lèi)產(chǎn)品為主；從已披露資金投向的產(chǎn)品來(lái)看，471個(gè)產(chǎn)品中，有130個(gè)投向房地產(chǎn)領(lǐng)域、62個(gè)投向基礎設施建設領(lǐng)域、34個(gè)投向工商企業(yè)領(lǐng)域。其中房地產(chǎn)信托收益率最高的是百瑞信托寶盈368號唐山世紀瑞庭地產(chǎn)基金信托，預期收益率為12%、基礎設施信托收益最高的是萬(wàn)向信托4號甪直城建應收款債權投資信托，預期收益率為10.66%、工商企業(yè)信托收益最高的是陸家嘴信托河北昌泰紙業(yè)信托貸款信托，預期收益率為10.20%。
以百瑞信托的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品為例，該信托產(chǎn)品投向唐山世紀瑞庭地產(chǎn)基金，產(chǎn)品期限為3年，其中優(yōu)先A級收益率為12%、優(yōu)先B級收益率為16%。百瑞信托客戶(hù)經(jīng)理介紹，該產(chǎn)品為第三方機構托管，具體投資細節未能提供，而其風(fēng)險主要取決于房地產(chǎn)政策、市場(chǎng)景氣程度等因素，該類(lèi)產(chǎn)品的抵押物主要以房產(chǎn)和股權為主。
需要注意的是，房地產(chǎn)信托在近年來(lái)漸次降溫，雖然其收益率較高，但信托資金對其的支持力度已不如往年，而在今年，五礦信托的一款房地產(chǎn)信托，就因房企經(jīng)營(yíng)不力，到期無(wú)法支付信托本息，而由信托公司和第三方兜底，才沒(méi)打破信托業(yè)剛性?xún)陡兜纳裨?huà)。
此外，較早前輿論熱議的地方債中，來(lái)自信托業(yè)的資金占據一大部分政府債務(wù)，盡管基礎設施建設信托有政府信用兜底，但在新一輪審計風(fēng)暴完成前，政府平臺貸款的風(fēng)險仍難以評估。而投向工商企業(yè)的貸款類(lèi)信托，則需要全面評估企業(yè)所處的行業(yè)環(huán)境、以及企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力。以陸家嘴信托的工商企業(yè)信托為例，該產(chǎn)品信托資金用于借款公認支付原材料采購款，風(fēng)控方面則為河北融投連帶責任擔保、自然人連帶擔保，投資者需要審慎辨別企業(yè)經(jīng)營(yíng)能力和相關(guān)風(fēng)控措施。