自從創(chuàng )業(yè)板指站上千點(diǎn)大關(guān)后，創(chuàng )業(yè)板“狼來(lái)了”的呼聲就從未停止。不過(guò)，直到創(chuàng )業(yè)板指在10月10日刷新1423.96點(diǎn)的歷史新高后，狼才真的來(lái)了。
短短18個(gè)交易日，創(chuàng )業(yè)板指累計下跌13.68%，而天舟文化、華誼兄弟、中青寶等今年漲幅驚人的創(chuàng )業(yè)板大牛股紛紛重挫逾4成，同期跌幅遠超創(chuàng )業(yè)板指數。但從創(chuàng )業(yè)板同期跌幅前20位個(gè)股的業(yè)績(jì)情況來(lái)看，有13家公司三季報實(shí)現增長(cháng)，當中有9家公司凈利潤同比增幅超過(guò)20%，不少成長(cháng)型公司遭遇錯殺。
綜合來(lái)看，估值泡沫、解禁洪峰等是導致創(chuàng )業(yè)板短期深幅調整的主要原因，但市場(chǎng)對創(chuàng )業(yè)板成長(cháng)股長(cháng)期看好的態(tài)度并沒(méi)有發(fā)生改變，大浪淘沙之后金子依然會(huì )發(fā)光。
創(chuàng )業(yè)板股業(yè)績(jì)分化
估值泡沫解禁洪峰施壓
從業(yè)績(jì)情況來(lái)看，2013年前三季度，全部創(chuàng )業(yè)板公司歸屬母公司凈利潤累計同比增長(cháng)5.10%，較半年報1.61%的增幅顯著(zhù)回升；單季增速上，三季度凈利增速12.28%，同樣較二季度3.97%改善明顯，宏觀(guān)基本面在三季度的企穩反彈已在微觀(guān)層面得到充分體現。
盡管創(chuàng )業(yè)板公司整體業(yè)績(jì)趨好，但業(yè)績(jì)分化情況仍十分明顯。年初以來(lái)創(chuàng )業(yè)板個(gè)股走勢呈現“強者恒強、弱者恒弱”的態(tài)勢。業(yè)績(jì)方面也同樣如此：前三季度，創(chuàng )業(yè)板業(yè)績(jì)增速超過(guò)30%的公司占比僅為23.4%，基本上處于2006年以來(lái)的最低水平，而且仍有46.2%的公司凈利潤增速為負。
證券時(shí)報記者統計發(fā)現，10月10日至今，創(chuàng )業(yè)板跌幅前20位個(gè)股主要集中在信息消費領(lǐng)域，其中，傳媒、網(wǎng)絡(luò )服務(wù)、計算機應用三個(gè)板塊跌幅居前。這些個(gè)股基本都是今年漲幅翻倍的牛股，雖然業(yè)績(jì)穩步增長(cháng)，但高股價(jià)還是帶來(lái)高估值的尷尬。這20家公司當中，僅有新文化、藍英裝備、光線(xiàn)傳媒等8家公司市盈率低于50倍，天舟文化、中青寶、上海鋼聯(lián)等公司市盈率甚至已經(jīng)破百。
值得注意的是，創(chuàng )業(yè)板此次大幅調整正是發(fā)生在創(chuàng )業(yè)板整體市盈率逼近60倍魔咒的微妙時(shí)刻。加上近期創(chuàng )業(yè)板再迎解禁小高潮，在估值泡沫和解禁洪峰雙重壓力下，創(chuàng )業(yè)板展開(kāi)調整也在情理之中。
大浪淘沙
機構期望去偽存真
盡管近期創(chuàng )業(yè)板跌幅較大，部分個(gè)股甚至近乎“腰斬”，但在一些業(yè)內人士來(lái)看，創(chuàng )業(yè)板短期大幅調整或是長(cháng)線(xiàn)布局成長(cháng)股的一個(gè)機會(huì )。不少機構依然樂(lè )觀(guān)地認為，未來(lái)很長(cháng)一段時(shí)間，A股市場(chǎng)結構化行情將是主基調，契合經(jīng)濟轉型方向的創(chuàng )業(yè)板成長(cháng)股仍將繼續走強。
銀河證券就指出，雖然創(chuàng )業(yè)板積累的風(fēng)險并未釋放完畢，但創(chuàng )業(yè)板指數在1200點(diǎn)左右可能會(huì )出現反復，如果有反彈即是減倉的機會(huì )，但對成長(cháng)股仍需緊密關(guān)注。銀河證券認為，從中長(cháng)期的角度看，只有優(yōu)質(zhì)的成長(cháng)股才能穿越周期。本輪創(chuàng )業(yè)板調整，泥沙俱下之后必然有被錯殺的優(yōu)質(zhì)股票，為投資者提供介入的機會(huì )。具體而言，在穩健為上的同時(shí)，應積極尋找創(chuàng )業(yè)板中被錯殺的好股票，做好長(cháng)期布局。這些機會(huì )主要集中在科技、醫藥和大眾品牌消費領(lǐng)域。其中，科技看景氣和普及率，醫藥靠講故事和創(chuàng )新能力，消費則憑借品牌和商業(yè)模式。
需要提及的是，雖然不少基金提前減持了創(chuàng )業(yè)板股票，但這并不意味著(zhù)基金經(jīng)理們長(cháng)期投資邏輯發(fā)生改變。多位基金經(jīng)理表示，如果創(chuàng )業(yè)板估值過(guò)高的泡沫逐步消除，未來(lái)仍會(huì )選擇低位介入成長(cháng)股。