當成長(cháng)股的大潮終退去，措不及防的裸泳者們卻仍在集體迷茫。
11月6日，繼前一日短暫沖高后，午后權重板塊的集體殺跌再度將大盤(pán)帶至不上不下的震蕩格局，最終滬指報收2139.61點(diǎn)，下跌17.63點(diǎn)，跌幅為0.82%，將前一日漲幅全部回吐。
而創(chuàng )業(yè)板午后的大面積跳水更徹底抹殺“成長(cháng)股”回歸殘念。截至收盤(pán)，創(chuàng )業(yè)板指數報收1220點(diǎn)，跌幅為1.29%。
“戀戰創(chuàng )業(yè)板已經(jīng)是火中取栗�！睂τ趧�(chuàng )業(yè)板沖高回落，一位深圳大型公募基金經(jīng)理頗為感慨地對記者指出，“創(chuàng )業(yè)板瘋狂炒作之后必然是灰飛煙滅，近期幾次沖高回落已經(jīng)充分顯示，很難卷土重來(lái)，而對于投機失敗者來(lái)說(shuō)，又是一次血的教訓�！�
盡管四季度回歸藍籌股投資已成為基金調倉主要思路，但在成長(cháng)股迅速衰敗沖擊下，大盤(pán)走勢持續低迷，機構期盼已久的藍籌股崛起亦遲遲不見(jiàn)蹤影，市場(chǎng)糾結情緒溢于言表。
“市場(chǎng)對于成長(cháng)股以及偽成長(cháng)股的熱情并未消退。近期對藍籌股的熱情依然是短抄的投機心態(tài)�！币晃凰侥蓟鹑耸恐赋�。
作為三中全會(huì )前的最后一個(gè)交易周，大盤(pán)震蕩走勢和量能的進(jìn)一步萎縮，再度彰顯了機構的觀(guān)望和彷徨�！澳撤N程度上，市場(chǎng)的震蕩蓄勢，或許是在等待改革信號的定調方向�！贝蟪苫鹬赋�。
逃離成長(cháng)股
10月末，一場(chǎng)以傳媒股集體淪陷為標志性的創(chuàng )業(yè)板大逃亡，對整個(gè)市場(chǎng)情緒產(chǎn)生重大影響。10月29日，創(chuàng )業(yè)板暴跌24.40點(diǎn)報收1729.79點(diǎn)，同一日上證指數下跌5個(gè)點(diǎn)至2128.86再度維持萎靡態(tài)勢。
“創(chuàng )業(yè)板的大跌打壓了人氣，拖累了大盤(pán)表現，盡管如此，但創(chuàng )業(yè)板泡沫破裂跡象也越來(lái)越明顯，資金逐漸轉移到藍籌板塊�！痹诋斎帐毡P(pán)后，一位深圳公募基金經(jīng)理對當天表現如此總結。
伴隨成長(cháng)股徹底退潮，資金轉移藍籌股的跡象隨后愈發(fā)明顯，但大盤(pán)卻仍然保持萎靡走勢。
“嚴格控制倉位，不要追高！”兩天后，該基金經(jīng)理再度對記者指出，“短線(xiàn)大盤(pán)再大幅下挫概率不大，但反復震蕩整理是近期大盤(pán)運行態(tài)勢�！逼涮貏e提醒稱(chēng)，繼續減持年內漲幅過(guò)高股，特別是創(chuàng )業(yè)板個(gè)股。
盡管逃離創(chuàng )業(yè)板為代表的成長(cháng)股已經(jīng)成為四季度機構整體策略，但其對于大盤(pán)后市的判斷，卻仍然迷茫不已。
“大家都在說(shuō)四季度躲進(jìn)醫藥和消費股里，但是從前期大盤(pán)下挫時(shí)候消費股和醫藥股暴跌表現來(lái)看，機構轉移跡象已經(jīng)很明顯�！币晃簧虾Ｋ侥蓟鹑耸款H為迷茫地對記者表示。
三十年河東，三十年河西。當成長(cháng)股跟大消費都已大勢已去，四季度一直被低估的周期股再度崛起成為機構新寵。
“市場(chǎng)仍然沉浸在成長(cháng)股偏好中，創(chuàng )業(yè)板泡沫見(jiàn)頂后，機構在瘋狂逃離之后也面臨新的調倉轉移，這時(shí)候，一批業(yè)績(jì)較好的周期股接替了成長(cháng)股成為機構新寵，其估值也開(kāi)始邁向成長(cháng)股看齊�！鼻笆鏊侥既耸繉τ浾咧赋�。
最為代表性的就是近期三中全會(huì )題材板塊，其中背靠油改概念和靚麗的三季報，中海油服近一個(gè)月累計漲幅已經(jīng)高達40%。
基金靜候改革信號
大盤(pán)萎靡不振背后，四季度經(jīng)濟弱復蘇預期是其主要原因。11月5日，央行發(fā)布第三季度貨幣政策報告稱(chēng)，下一階段將繼續實(shí)施穩健的貨幣政策，重點(diǎn)是“創(chuàng )造一個(gè)穩定的貨幣金融環(huán)境，促使市場(chǎng)主體形成合理和穩定的預期”。結合此前國務(wù)院總理李克強的講話(huà)，流動(dòng)性難以大幅寬松的論斷再度塵囂直上。
“目前處于經(jīng)濟增長(cháng)觀(guān)察期，今年只剩最后兩個(gè)月，隨著(zhù)補庫存需求接近尾聲，經(jīng)濟景氣度可能要下降�！鼻笆錾钲诖笮凸蓟鸾�(jīng)理對記者指出。
宏觀(guān)經(jīng)濟羸弱下，市場(chǎng)風(fēng)格轉換緩慢進(jìn)行中，四季度防守呼聲不絕于耳�！八募径冉�(jīng)濟將是通脹上行，經(jīng)濟平穩或小幅下行的情況，銀行間資金價(jià)格受到貨幣政策收緊影響會(huì )比之前有所抬升。在經(jīng)濟失速風(fēng)險較小、改革又著(zhù)力推進(jìn)的背景下，我們依然堅持風(fēng)格偏向通脹受益和防御價(jià)值類(lèi)行業(yè)�！贝蟪苫鹬赋�。
低估值避險品種成為基金調倉首選，“弱市下，年報優(yōu)秀的藍籌股仍然存在獲利機會(huì )。與前三季度相比，基金操作風(fēng)格也從炒作成長(cháng)股轉向挖掘低估值藍籌板塊，我們在操作上做好風(fēng)控，即是從成長(cháng)股上獲利了解，同時(shí)增配銀行券商、汽車(chē)消費等板塊個(gè)股�！鼻笆錾钲诨鸾�(jīng)理表示。
防守觀(guān)望背后，三中全會(huì )改革方向仍是業(yè)內重點(diǎn)關(guān)注方向�！皩磳⒂�11月中旬召開(kāi)的三中全會(huì )將激發(fā)投資人對政策改革的預期，本周末改革的驗證期即將揭曉。我們將密切關(guān)注、跟蹤金融、國企、自貿區改革和土地制度、創(chuàng )新體制等為資本市場(chǎng)帶來(lái)制度性紅利的熱點(diǎn)話(huà)題�！贝蟪苫鹬赋�。