業(yè)內人士預計，未來(lái)幾年或有高達萬(wàn)億的不良資產(chǎn)從銀行剝離，不良資產(chǎn)處置將迎來(lái)新的“洪峰”。
在不良資產(chǎn)包的接手者中，除了四大資產(chǎn)管理公司之外，PE、信托、第三方機構也參與其中，也不乏律師、跨國公司和民企老板“火中取栗”。為了盈利、避稅甚至達到消除法律追溯隱患的目的，這些“民間”接手者從拍賣(mài)行、產(chǎn)權交易中心等渠道，用極低的價(jià)格買(mǎi)進(jìn)經(jīng)過(guò)銀行、資產(chǎn)管理公司等層層追討而沒(méi)法要回的壞賬，繼續追討。盡管“討債”之路異常艱辛，但這些人很多時(shí)候能大賺一筆。
火中取栗“淘金”棘手不良資產(chǎn)
“現在正在經(jīng)歷的是第二波不良資產(chǎn)處置高峰——銀行、信托公司有大批不良資產(chǎn)向資產(chǎn)管理公司出售。第一波高峰是2003年開(kāi)始的幾大國有銀行改制上市�！崩蠀危ɑ┙榻B。老呂從2006年開(kāi)始與幾名合伙人出資約3100萬(wàn)元拍得信達資產(chǎn)管理公司原來(lái)價(jià)值9.3億元的不良資產(chǎn)包。
“看上去很便宜，購買(mǎi)價(jià)不到資產(chǎn)價(jià)值的3.5%，但處置起來(lái)無(wú)比棘手�！崩蠀胃袊@道。在這宗3100萬(wàn)元的不良資產(chǎn)包中，有197筆債權。其中兩筆最大的，一筆是1293萬(wàn)元，另一筆1580萬(wàn)元。正是這兩筆不良資產(chǎn)的處置、追溯，前后耗時(shí)達5年，至今無(wú)果。
老呂接手的不良資產(chǎn)包來(lái)自某大型國有銀行。其中，1580萬(wàn)元的不良資產(chǎn)與一家大型房產(chǎn)開(kāi)發(fā)商有關(guān)�！鞍蠢碚f(shuō)，不良資產(chǎn)和大型企業(yè)有關(guān)，應該好處置。因為這些大企業(yè)資金實(shí)力雄厚，又不會(huì )破產(chǎn)倒閉。但實(shí)際上，債務(wù)人品牌越知名、規模越大，越難從他們那里要到錢(qián)�！边@么多年的不良資產(chǎn)處置經(jīng)驗，讓老呂深有感觸。
這筆1580萬(wàn)元的不良資產(chǎn)形成于15年前，并在1999年就被法院判決為由上海某城市開(kāi)發(fā)有限公司對201萬(wàn)美元承擔連帶賠償責任。但1999年的法院判決并沒(méi)有執行到位。執行未果之后，該大型國有銀行才將這筆債權作為不良資產(chǎn)打包出售給信達。2006年，這筆不良資產(chǎn)又被信達公開(kāi)拍賣(mài)。后來(lái)，老呂所在公司花了3100萬(wàn)元拍得了包括這筆不良資產(chǎn)在內的資產(chǎn)包。
繼銀行、信達之后，老呂也走上了對這筆不良資產(chǎn)的追債之路。而且，老呂還發(fā)現開(kāi)發(fā)公司包括大型房產(chǎn)開(kāi)發(fā)商在內的兩股東有抽逃注冊資金的嫌疑。如果股東涉嫌抽逃資金，可以追加股東承擔連帶清償責任，甚至可以追訴股東所涉嫌的刑事責任。對此發(fā)現，老呂很感振奮——讓開(kāi)發(fā)公司清償當年債務(wù)是很有可能的。2006年10月，法院判決開(kāi)發(fā)公司的兩股東因抽逃注冊資本，分別對1050萬(wàn)元和538萬(wàn)元兩筆債務(wù)承擔清償責任。
正當老呂認為勝券在握的時(shí)候，意外發(fā)生了。2011年1月，法院執行庭擬凍結相關(guān)賬號、劃扣1050萬(wàn)元。在辦理手續的過(guò)程中，就在劃扣資金前幾個(gè)小時(shí)，該公司將該款項從銀行賬戶(hù)上轉走。當執行法院向更高一級法院匯報，準備處理時(shí)，該省高院執行局對執行案作出了“暫緩執行”的通知。至今該大型房產(chǎn)開(kāi)發(fā)商仍未付。
各懷心思
跨國公司民營(yíng)老板積極購買(mǎi)
除了上述被上級法院“暫緩執行”的不良資產(chǎn)，資產(chǎn)包里的那筆1293萬(wàn)元的不良資產(chǎn)，實(shí)際上已經(jīng)不存在�！熬褪莻鶛嘁呀�(jīng)滅失。根本不存在這樣一筆不良資產(chǎn)，但仍被銀行打包出售了�！崩蠀谓榻B。
在幾大國有銀行改制上市的過(guò)程中，剝離出幾萬(wàn)億元的不良資產(chǎn)。并通過(guò)財政、央行再貸款、發(fā)行金融債券等方式對這些銀行進(jìn)行巨額注資。在這個(gè)過(guò)程中，不排除個(gè)別銀行塞進(jìn)虛假的、甚至根本不存在的“不良貸款”，來(lái)獲取財政資金，借機轉嫁經(jīng)營(yíng)性損失，甚至通過(guò)剝離來(lái)掩蓋違規經(jīng)營(yíng)或違法案件的可能。
據業(yè)內人士透露，參與購買(mǎi)不良資產(chǎn)的，很大一部分是與欠款人有密切關(guān)系的投資人。例如某民營(yíng)企業(yè)A欠銀行幾千萬(wàn)元貸款沒(méi)法償還，這部分債權被銀行作為不良資產(chǎn)打包處置后，該企業(yè)可以用幾百萬(wàn)元就把這部分不良資產(chǎn)買(mǎi)下。這樣不僅可以消掉自己的欠債，而且還可以追溯其他債權，賺上一筆。
“其實(shí)最關(guān)鍵的是，A可能在經(jīng)營(yíng)中有一些違規甚至違法的行為。買(mǎi)下自己的債務(wù)后也就不再可能被后來(lái)的債權人追溯曾經(jīng)的違規行為，免了后患�！崩蠀谓榻B。
法律界人士透露，跨國公司也是競購不良資產(chǎn)的重要參與者。2006年之前參與國內銀行不良資產(chǎn)處置的跨國公司、外資投行大多獲利豐厚。外資機構那時(shí)的操作手法非常簡(jiǎn)單，低買(mǎi)高賣(mài)賺取差價(jià)，獲利可達40%以上。
而現在的外資機構、跨國公司購買(mǎi)不良資產(chǎn)包的一個(gè)重要原因是為了避稅。例如跨國公司B當年的利潤有1億元人民幣。該公司花一兩千萬(wàn)元購入不良資產(chǎn)包，然后經(jīng)會(huì )計師事務(wù)所評估后該資產(chǎn)包的市價(jià)1億元。那么該公司當年1億元的利潤就可以少繳稅甚至不交稅。
一位國際知名會(huì )計師事務(wù)所的中國合伙人介紹，國內的不良資產(chǎn)處理生意雖然難做，但仍有可為，特別是這個(gè)市場(chǎng)潛力很大，是外資投行及會(huì )計師事務(wù)所的必爭之地。
短期難見(jiàn)頂
銀行不斷加大核銷(xiāo)力度
“從銀行剝離不良資產(chǎn)到最后經(jīng)過(guò)資產(chǎn)管理公司、產(chǎn)交所拍賣(mài)，流轉到我們手里，大概需要兩年的時(shí)間�！崩蠀谓榻B。由此可見(jiàn)，銀行不良資產(chǎn)處置的洪峰即將來(lái)臨。
從16家上市銀行的三季報看，這些銀行的不良貸款余額合計將近4600億元，比2013年二季度增加超過(guò)180億元，比年初增加約570億元。業(yè)內人士稱(chēng)，三季度銀行看起來(lái)非常穩定的不良率，其實(shí)是進(jìn)行了大規模的核銷(xiāo)和轉讓才得以實(shí)現的。
華泰證券研究報告認為，銀行業(yè)不良資產(chǎn)余額將繼續反彈，不良率短期難見(jiàn)頂，這將提升信用成本，拖累行業(yè)業(yè)績(jì)。預計2013年末銀行業(yè)的不良貸款率大約為1%左右，較2012年末提升5BP左右。按照歷史數據推算，如果100%計提撥備，則對銀行業(yè)凈利潤增速的負面影響在1.5%-2%。業(yè)內人士稱(chēng)銀行不良貸款余額增加是宏觀(guān)經(jīng)濟的反映，銀行的資產(chǎn)質(zhì)量恢復還需要一段時(shí)間，不排除不良貸款率繼續增加的可能，未來(lái)幾年或甚至可能會(huì )有高達萬(wàn)億的不良資產(chǎn)從銀行剝離。
今年以來(lái)銀行不斷加大不良貸款核銷(xiāo)和出售力度。據東方證券測算，今年上半年的核銷(xiāo)規模已經(jīng)達到前期高點(diǎn)2008年的74%；從少數幾家披露數據的銀行情況來(lái)看，三季度核銷(xiāo)幾乎達到上半年的規模。出售不良貸款的規模更是大幅增加。
各家銀行除了向四大資產(chǎn)管理公司招標轉讓不良資產(chǎn)外，還通過(guò)一些金融資產(chǎn)交易所掛牌轉讓等方式，處置不良資產(chǎn)。如9月份以來(lái)，農行通過(guò)北京金融資產(chǎn)交易所等機構掛牌轉讓不良資產(chǎn)或者抵債資產(chǎn)。據公開(kāi)資料顯示，涉及債權超過(guò)100戶(hù)，總金額近200億元。此前，工行、建行等也通過(guò)公開(kāi)掛牌的方式，大規模轉讓不良資產(chǎn)。
不良資產(chǎn)處置行業(yè)的人士認為，這次銀行不良資產(chǎn)處置可能和上世紀末有所區別。僅從賬面上看，目前的一些不良資產(chǎn)抵押物充足，而且各級審貸手續完備，資產(chǎn)包中出現債權已經(jīng)滅失的情況會(huì )比較少。因此，目前銀行不良資產(chǎn)包轉讓的價(jià)格遠高于上一次。今年6月，浙江民泰銀行在浙江產(chǎn)權交易所轉讓3.12億元的不良資產(chǎn)包，最終以1.5億元的高價(jià)售出。盡管如此，不良資產(chǎn)處置仍是獲利豐厚的行業(yè)。
在不良資產(chǎn)處置領(lǐng)域摸爬滾打了近10年的老呂，雖然不再敢對不良資產(chǎn)包貿然出手，但同樣認為行業(yè)機會(huì )很大�！澳敲创蟮臉I(yè)務(wù)量夠我一輩子做了�！崩蠀涡Φ�。他期待著(zhù)法律環(huán)境的改善能從根本上讓他接手的資產(chǎn)包更好處置。