周四，滬深兩市股指開(kāi)盤(pán)不一，其中滬指微幅低開(kāi)，再次快速探底至2078點(diǎn)后，企穩回升小幅反彈，重新收復2100點(diǎn)關(guān)口，最終收出小陽(yáng)線(xiàn)。創(chuàng )業(yè)板指數快速下探1200點(diǎn)整數關(guān)后獲得資金逢低吸納，率先出現走強跡象。兩市量能仍是萎縮狀態(tài)。
　　盤(pán)面上，板塊成普漲格局，題材股積極展開(kāi)反彈行情，兩市漲停個(gè)股出現大幅增加，游資爆炒中小市值的高送轉概念股以及政策熱點(diǎn)成為近期市場(chǎng)的主流。但各個(gè)板塊的漲幅較小，說(shuō)明今天的反彈仍然是弱勢，只是出現局部熱點(diǎn)。
　　消息面上，此前公布的十八屆三中全會(huì )公報內容對整體A股市場(chǎng)影響是中性偏正面，只是公報是高度概括的政策行文，政策細節需要后續確認，而習近平總書(shū)記表示“改革是由問(wèn)題倒逼而產(chǎn)生”，預示改革將直面矛盾，那些矛盾尖銳的領(lǐng)域，如土地房?jì)r(jià)、金融債務(wù)、環(huán)境污染、醫療衛生、戶(hù)籍人口等，有望出臺力度較大的改革。國務(wù)院總理李克強強調必須兌現已部署的各項改革承諾，這或意味著(zhù)，先不論改革的力度和效果如何，至少土地國企等方面都將出臺相關(guān)措施。高層的適時(shí)表態(tài)，將階段性提振市場(chǎng)情緒，有利于股市回暖。央行周四暫停公開(kāi)市場(chǎng)操作，本周凈回籠150億元，表明央行維持緊平衡的政策立場(chǎng)沒(méi)有變化，市場(chǎng)對重啟正回購回收流動(dòng)性的預期或加大。而近期市場(chǎng)利率又出現明顯走高，結合年末資金面緊張的特點(diǎn)，流動(dòng)性對指數的抑制作用將繼續存在。
　　技術(shù)面上，周四上證指數跌破10月低點(diǎn)2093點(diǎn)止跌反彈，從均線(xiàn)上看5日均線(xiàn)在下，10日均線(xiàn)在上，兩線(xiàn)方向同時(shí)向下，距離較遠；且日線(xiàn)的KDJ指標和MACD指標繼續向下，均線(xiàn)仍然空頭排列，后市需要指數帶量突破5日線(xiàn)和半年線(xiàn)后，盤(pán)面趨勢才會(huì )好轉，而成交量始終沒(méi)有能夠釋放，表明積弱的市場(chǎng)仍需要更持續的改革信心刺激，2100點(diǎn)壓力位將繼續抑制市場(chǎng)上行空間，后市有試探2050點(diǎn)的可能。因此大盤(pán)的階段性方向仍然以調整為主，但有階段性反轉的跡象，后市留意能否站穩5日線(xiàn)和半年線(xiàn)的壓力。
　　綜合分析，政策預期剛落地，具體細則有待明確，投資者當前觀(guān)望情緒仍然濃厚，短期看市場(chǎng)尚不具備走出下行通道的契機，但股指的回調空間相對有限，結構性機會(huì )漸次展開(kāi)。操作上，建議穩健者繼續等待大盤(pán)震蕩探底，激進(jìn)者短期關(guān)注改革受益領(lǐng)域如國安類(lèi)題材以及補漲的高送轉類(lèi)股。