隨著(zhù)十八屆三中全會(huì )之后改革方案的進(jìn)一步明確，股市短期出現一波明顯上漲，市場(chǎng)看多氛圍升溫。接受證券時(shí)報記者采訪(fǎng)的私募普遍認為，一系列的改革政策為國內股市步入長(cháng)期牛市打下了基礎，但是目前受制于一些板塊估值過(guò)高和資金面緊張等因素，中短期仍需保持一定謹慎。
博融泰資產(chǎn)總經(jīng)理生克非表示，上周股市大漲反映了市場(chǎng)對于改革預期的升溫。從周末公布的《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》全文（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《決定》）來(lái)看，改革的深度和廣度都大大超出了市場(chǎng)預期，并且為國內股市的長(cháng)期牛市打下了基礎。這主要體現在以下三方面：
第一，到2020年國企上繳30%紅利，對民生的改善有直接而正面的影響，有利于市場(chǎng)的公平、公正與穩定發(fā)展；第二，二胎政策的放開(kāi)是人口結構調整的開(kāi)始，從長(cháng)遠看有利于國內經(jīng)濟中長(cháng)期的協(xié)調發(fā)展；第三，目前一些地方已經(jīng)開(kāi)始農村土地流轉試點(diǎn)，提高了農民積極性，對于促進(jìn)農業(yè)的發(fā)展具有推動(dòng)力。
生克非進(jìn)一步指出，未來(lái)股票發(fā)行將由目前的審批制改為注冊制，標志著(zhù)資本市場(chǎng)的市場(chǎng)化步伐明顯加快。從目前來(lái)看，A股市場(chǎng)整體估值水平較高，部分原因是股票發(fā)行審批制留下的后遺癥。一旦實(shí)行注冊制，上市公司數量將會(huì )大幅增加，二級市場(chǎng)股價(jià)也會(huì )出現明顯分化：一些殼資源公司的價(jià)值將會(huì )大幅降低，業(yè)績(jì)較差的公司會(huì )直接退市；另一方面，業(yè)績(jì)優(yōu)異公司的股價(jià)會(huì )呈現出強者恒強的特征，A股市場(chǎng)的估值天平將會(huì )回歸到企業(yè)的成長(cháng)性上來(lái)。
明曜投資管理有限公司董事長(cháng)曾昭雄則表示，從《決定》全文來(lái)看，未來(lái)的改革方向十分明朗，而這恰恰是此前市場(chǎng)過(guò)于擔憂(yōu)的問(wèn)題。不過(guò)，就市場(chǎng)走勢來(lái)看，上周五的上漲還只能判斷為一個(gè)短期反彈行情。整體而言，A股目前仍處于筑底階段。首先，雖然股市未來(lái)的前景十分美好，但近一兩年還處在改革的磨合期中；第二，近期市場(chǎng)走勢偏弱的突出原因是資金面緊張，而經(jīng)濟去杠桿進(jìn)程還會(huì )延續，股市要等到去杠桿完成后，才會(huì )有更好的表現。
生克非還認為，目前來(lái)看股市仍以震蕩為主，不會(huì )出現較大的單邊上漲或者下跌行情，雖然目前調整幅度較大，但從中期來(lái)看，一些估值較高的股票還沒(méi)有結束調整，但創(chuàng )業(yè)板指趨勢也沒(méi)有走壞，大幅度下跌的可能性較小。
曾昭雄也表示，近期創(chuàng )業(yè)板的反彈主要由傳媒股帶動(dòng)，反彈動(dòng)力一方面是超跌，另一方面有文化改革方面的預期。不過(guò)，整體而言，傳媒股的估值仍然較高，調整尚未結束。而且，一些創(chuàng )業(yè)板個(gè)股明年的業(yè)績(jì)增長(cháng)不會(huì )太理想，在這樣的背景下，投資者對于創(chuàng )業(yè)板的整體反彈應持謹慎態(tài)度。展望未來(lái)，隨著(zhù)改革措施的不斷落實(shí)，明年股市機會(huì )應該比今年多一些。
另有深圳私募研究總監表示，未來(lái)中國經(jīng)濟的走向與改革息息相關(guān)，任何經(jīng)濟改革和市場(chǎng)化動(dòng)向都會(huì )成為經(jīng)濟復蘇的動(dòng)力所在。只要改革的方向是正確的，市場(chǎng)就會(huì )有所好轉，改革進(jìn)程越快，股市回暖的節奏也會(huì )更快。
不過(guò)上述人士也表示，目前政策面的利好還處于朦朧期，股市中短期的走勢還是取決于實(shí)質(zhì)性的改革措施。比如，房地產(chǎn)限購政策是否會(huì )取消？這將影響到房地產(chǎn)板塊的股價(jià)表現。而其他一些行業(yè)如何受益于改革，還有待改革措施的進(jìn)一步細化。從短期來(lái)看，軍工、安防等板塊持續走強的可能性較大，生態(tài)文明以及環(huán)保等領(lǐng)域也值得中長(cháng)期看好。