今年以來(lái)，貨幣市場(chǎng)基金全部為正收益，債基則罕見(jiàn)地出現負收益的品種，貨幣市場(chǎng)基金收益明顯超過(guò)債券型基金。Wind統計顯示，截至上周末，今年以來(lái)貨幣市場(chǎng)基金收益算術(shù)平均為3.52%，短期純債、中長(cháng)期純債基金收益算術(shù)平均分別為2.66%和1.15%�；鸾�(jīng)理認為，社會(huì )融資成本的上升抬高貨基收益，這一狀況還將持續一段時(shí)間，到明年下半年問(wèn)題或仍難解決。
收益“冰火兩重天”
“純債基金也能虧錢(qián)？”近日在一個(gè)理財論壇上基民的發(fā)帖引來(lái)不少回帖者，不少人是因為去年債券型基金較為理想的收益而入場(chǎng)申購的。有基民反映，銀行銷(xiāo)售經(jīng)理也著(zhù)力跟他推薦，其中一個(gè)賣(mài)點(diǎn)就是“純債基金不會(huì )虧錢(qián)”，但是今年無(wú)情的現實(shí)教育了這位投資者，今年配置在債基上的收益居然為負，相反，嘗試購買(mǎi)的幾萬(wàn)塊貨基卻實(shí)實(shí)在在賺了錢(qián)。經(jīng)過(guò)上兩周債市調整的沖擊，截至上周五，一些純債基金負收益幅度超過(guò)4%，令投資者感覺(jué)頗為郁悶。據了解，配置利率債過(guò)重、組合久期較長(cháng)，是本輪調整中一些純債基金收益受到大幅沖擊的直接原因。
從目前看，由于市場(chǎng)數次出現資金緊張的局面，貨幣市場(chǎng)基金收益應聲而漲，全年貨基收益總體超越債基已成定局�！�6月份錢(qián)荒，貨幣基金應對流動(dòng)性很困窘，但是過(guò)了那個(gè)時(shí)間段，貨基也比較好做。由于理財產(chǎn)品的大量發(fā)行，總體上推高全社會(huì )的融資成本，銀行理財‘吃肉’，貨幣基金也喝到‘湯’。實(shí)際上貨幣基金大部分都又以同業(yè)存款的形式留在了銀行�！鄙钲谝晃还潭ㄊ找婵偙O形象地解釋貨基收益高企的原因，加上互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)的推動(dòng)，今年貨幣市場(chǎng)基金資金流入的趨勢較為明顯。
資金成本高企狀況難改
業(yè)內人士認為，貨基收益超過(guò)債基的現象還將持續一段時(shí)間，“到年底，市場(chǎng)出現資金緊張的可能性還是存在的，資金成本大幅下行的可能性不大�！鄙钲谝晃换鸾�(jīng)理告訴中國證券報記者。而另外一位基金經(jīng)理則認為，“非標”產(chǎn)品的發(fā)行未來(lái)幾個(gè)月難見(jiàn)減速，“只要觀(guān)察理財產(chǎn)品的收益率走勢，你就能判斷，貨基的收益要恢復到以往的水平很難，或者說(shuō)，資金成本也就只能這樣了�！庇谢鸾�(jīng)理分析，不排除一些理財產(chǎn)品融來(lái)的資金，正是用于支付之前借債的利息，這樣的循環(huán)只能推高市場(chǎng)總體的融資成本，相比債券的收益，這部分的資金需求是更為剛性的。
值得注意的是，今年以來(lái)一些封閉式債基的收益也沒(méi)有預想得高，實(shí)際上這部分資金不存在贖回壓力，收益卻不突出，“主要還是我們不敢加杠桿，市場(chǎng)波動(dòng)過(guò)大，杠桿加上去，凈值會(huì )很難看，現在即便手上有現金也不敢貿然抄底�！币晃换鸾�(jīng)理坦言。