來(lái)自中國外匯交易中心的最新數據顯示，11月25日人民幣兌美元匯率中間價(jià)報6.1342，比前一交易日上漲38個(gè)基點(diǎn)。人民幣匯率中間價(jià)最近一次創(chuàng )匯改新高在11月20日，報6.1305。今年以來(lái)，人民幣兌美元累計升值幅度達到2.53%，大大超過(guò)去年1.03%的全年升幅，其中四季度至今升值0.29%。
　　昨日，國家行政學(xué)院決策咨詢(xún)部研究員王小廣在接受《證券日報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，國外對中國經(jīng)濟的看法主要分成“唱空”和“看多”兩派，前者主要是針對中國的地方債問(wèn)題以及房地產(chǎn)調控，認為中國經(jīng)濟或出現硬著(zhù)陸；而后者認為人民幣處于升值態(tài)勢，有中國政府信用作擔保。從亞洲金融危機的經(jīng)驗可以得出，一個(gè)國家的政府信用非常重要，它將影響該國的海外投資和招商引資，因此，人民幣的升值保證了政府信用，令部分機構看多中國經(jīng)濟。
　　今年以來(lái)，市場(chǎng)都在關(guān)注著(zhù)人民幣升值的可持續性。而討論這個(gè)問(wèn)題之前，或許可以通過(guò)反向思維，也就是人民幣未來(lái)是否具備貶值的條件，通過(guò)對這個(gè)問(wèn)題的討論進(jìn)而得出上述問(wèn)題的答案。
　　王小廣認為，基于人民幣貶值可能導致大量外資外逃進(jìn)而對中國經(jīng)濟產(chǎn)生巨大沖擊，可以說(shuō)，未來(lái)人民幣不存在貶值條件。
　　有分析指出，過(guò)去人民幣也曾出現過(guò)大幅度貶值的歷史，但對中國經(jīng)濟的沖擊較小，原因就在于當時(shí)中國的資本流動(dòng)非常小。一個(gè)國家的貨幣貶值與資本流動(dòng)、貿易這兩者的效應正好相反。也就是說(shuō)，貨幣貶值只能對改善貿易有好處，但對資本流動(dòng)是不利的。
　　如果人民幣持續貶值的話(huà)，那就意味著(zhù)人民幣的資產(chǎn)價(jià)格、股市和房地產(chǎn)都要下跌，持有人民幣資產(chǎn)的人都會(huì )減持，進(jìn)而導致資本外流。如果持續貶值，就會(huì )帶來(lái)大量的資本外逃。
　　國務(wù)院發(fā)展研究中心世界發(fā)展研究所副所長(cháng)丁一凡表示，當前人民幣的走勢與資本流動(dòng)有密切關(guān)系，此輪人民幣升值的主要原因就是資本流動(dòng)。資本流動(dòng)的加速推升了人民幣升值預期，進(jìn)而加大人民幣升值壓力。此外，人民幣不具備貶值條件的另一個(gè)原因在于，從國際收支的經(jīng)常項目來(lái)看，我國對大多數貿易國都是逆差，但對美國的順差依然很大，而中美之間貿易的不平衡，恰恰反映出中國和國際經(jīng)濟的不平衡。就中美貨幣之間的匯率，長(cháng)期來(lái)看，它依然在升值。
　　但有分析認為，從我國國際收支平衡表來(lái)看，我國的資本賬戶(hù)和經(jīng)常賬戶(hù)的比例實(shí)際上在1：1左右。也就是說(shuō)，人民幣大幅升值，中國企業(yè)難以承受；大幅貶值，資本流出的風(fēng)險巨大。因此，未來(lái)的匯率還是應保持漸進(jìn)式的升值態(tài)勢最為適宜。
　　王小廣指出，考慮到人民幣加速升值對我國尤其是沿海地區的勞動(dòng)密集型企業(yè)的加工貿易造成較大沖擊，因此，權衡下來(lái)，人民幣升值應該保持謹慎態(tài)度，今年升值空間大概在3%左右。
　　值得注意的是，《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問(wèn)題的決定》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《決定》）明確表示，要完善人民幣匯率形成機制。
　　同時(shí)，中國人民銀行行長(cháng)周小川近日發(fā)表署名文章指出，要有序擴大人民幣匯率浮動(dòng)區間，增強人民幣匯率雙向浮動(dòng)彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。
　　中國銀行國際金融研究所研究員李佩珈指出，匯率市場(chǎng)化步伐加快會(huì )使人民幣匯率波幅進(jìn)一步擴大，這意味著(zhù)企業(yè)將面臨更大的匯率風(fēng)險�！皩ζ髽I(yè)而言，必須由以前主要考慮人民幣匯率單邊升值風(fēng)險轉變?yōu)閷ι�、貶值兩個(gè)方向的風(fēng)險進(jìn)行規避，同時(shí)企業(yè)將對銀行各類(lèi)匯率避險工具提出更多需求，促使銀行不斷創(chuàng )新和擴容避險工具�！�