貨幣基金正進(jìn)入一年中最好的投資時(shí)點(diǎn)。
“現在資金比較緊張，放一個(gè)月協(xié)議存款收益率已經(jīng)達到6％以上，投資短融的收益率也有6％�！睆V發(fā)貨幣基金經(jīng)理溫秀娟介紹，整個(gè)貨幣市場(chǎng)的收益曲線(xiàn)往上抬，貨幣基金收益率還會(huì )逐漸上升。
因此，大額資金紛紛涌入貨幣基金，各家基金公司對此的態(tài)度卻有明顯差異。
11月18日，易方達天天理財將單日單個(gè)基金賬戶(hù)的限購金額限定為30萬(wàn)元；同一天，長(cháng)城貨幣將大額轉入的上限由1000萬(wàn)元提高至1億元。
“有些基金公司趁年底收益率比較好的時(shí)候，加強持續營(yíng)銷(xiāo)，把規模做上去；但也有公司不想大額資金攤薄業(yè)績(jì)，所以限制大額申購�！睗步鹦呕鹧芯繂T馬永靖表示，中小基金公司年底的首要任務(wù)是拼規模，而大型基金公司則更注重保持業(yè)績(jì)的穩定性。
沖業(yè)績(jì)拉規模
在基金業(yè)內看來(lái)，年底貨幣市場(chǎng)資金緊張，正是投資貨幣基金最好的時(shí)點(diǎn)。
“現在貨幣基金主要將錢(qián)投資到協(xié)議存款和逆回購，7日年化收益率比較高�！比A南一家基金公司人士介紹，11月以來(lái)，協(xié)議存款收益率就不斷攀升。第二周，收益率從5.2％上升至5.9％；第三周則直接跳至6％以上。
“如果將錢(qián)投到二三線(xiàn)城市的城商行、農商行等，收益率會(huì )比6％高很多�！币晃还潭ㄊ找娌拷�(jīng)理介紹，有些基金公司安排了4位研究員負責在銀行間詢(xún)價(jià)，哪家銀行出價(jià)高，就將錢(qián)放在該銀行。
與此同時(shí)，基金公司圍繞貨幣基金的營(yíng)銷(xiāo)戰，已然硝煙彌漫。
“貨幣基金收益率比較高，正是買(mǎi)貨幣基金最好的時(shí)點(diǎn)�！痹谀炽y行網(wǎng)點(diǎn)，一位基金公司銷(xiāo)售經(jīng)理賣(mài)力地向投資者介紹，貨幣基金7日年化收益率已經(jīng)達到4.5％，估計年底能突破5％。
“我們某天要集中釋放收益，7天年化收益能達到10％，你們配一點(diǎn)吧�！蹦郴鸸緳C構部人士則一直忙著(zhù)聯(lián)絡(luò )機構，希望年底能沖一把規模。
“基金經(jīng)理賣(mài)掉債券兌現，貨幣基金持有的回購、大額存單、票據等到期兌現，這些都會(huì )形成收益的集中體現。如果集中兌現，7日年化收益率可能突破10％�！鼻笆龉潭ㄊ找婊鸾�(jīng)理稱(chēng)，為了吸引大額資金買(mǎi)貨基，銷(xiāo)售經(jīng)理會(huì )提前跟機構“打招呼”。
在業(yè)內看來(lái)，上海某基金公司貨幣B類(lèi)
7日年化收益率波動(dòng)非常明顯，很可能是集中釋放收益。
銀河數據顯示，某貨幣基金B自年初至10月27日的7日年化收益率幾乎都維持在3％－4％左右，但10月28日至11月6日這9個(gè)交易日的收益率最高時(shí)曾沖到13.918％，最低也有7.484％。但自11月7日至22日，這一數字又回到3％－5％。
基金公司年底做大貨幣基金規模的沖動(dòng)，從基金公司發(fā)布的大額申購公告中亦可見(jiàn)一斑。
11月22日，招商現金增值貨幣發(fā)布公告稱(chēng)自11月25日起取消上限2億元的大額申購、定期定期投資和轉換轉入業(yè)務(wù)。限購條款變得寬松的還有長(cháng)城基金。11月18日，長(cháng)城貨幣基金將大額轉入的上限由1000萬(wàn)元提高至1億元。
規模穩定制勝
當大多數公司趁著(zhù)貨基收益高做大貨幣基金規模時(shí)，有些公司則一反常態(tài)設定更嚴格的限購政策，攔截大額資金的申購。
“易方達天天理財貨幣定位于滿(mǎn)足個(gè)人投資者的需求，如果大額資金頻繁進(jìn)出，會(huì )攤薄老持有人的收益，也會(huì )影響基金業(yè)績(jì)的穩定性�！币追竭_市場(chǎng)部人士稱(chēng)，最近易方達天天理財收益比較靠前，公司希望通過(guò)限購保持業(yè)績(jì)穩定。
更有代表性的公司是華夏和南方基金，這兩家基金公司的貨幣基金自2008年以來(lái)，大多數時(shí)間都處于限購狀態(tài)。其中，南方現金增利和華夏現金增利最低限購金額分別為50萬(wàn)和5萬(wàn)元。
“年底對貨幣基金限購主要基于背后的兩個(gè)邏輯：一是客戶(hù)資金規模越大，其在月末、季末時(shí)越不穩定，二是對貨幣基金的運作而言，資金越穩定，收益更穩定�！蹦戏焦潭ㄊ找娌靠偙O李海鵬稱(chēng)，限購的目的是將不穩定的大額資金擋在外面，降低貨幣基金的流動(dòng)性風(fēng)險。
李海鵬對南方現金增利2011年以來(lái)的數據進(jìn)行分析，他發(fā)現客戶(hù)資金規模越大越不穩定�！百Y金規模達到1000萬(wàn)上的個(gè)人客戶(hù)，其在季末的贖回比例達到54％；規模為10萬(wàn)元以下的個(gè)人客戶(hù)，季末贖回率不到1％�！�
“影響機構資金的因素很多，其整體的穩定性低于散戶(hù)�！崩詈ｙi介紹，限制大額申購，是希望穩定規模后，能帶來(lái)穩定的業(yè)績(jì)，從而吸引穩定的客戶(hù)。
李海鵬認為，規模穩定會(huì )直接影響到貨幣基金的收益率。他舉例，假設新進(jìn)來(lái)一筆資金，估計12月底前會(huì )流出，基金經(jīng)理放協(xié)議存款時(shí)不能做到月底，收益率大約為5.2％；但如果放到年底，大約就能達到5.9％。從這個(gè)角度看，大額資金進(jìn)來(lái)，會(huì )攤薄基金的收益。
馬永靖的研究亦發(fā)現，成立時(shí)間比較長(cháng)、規模比較大的貨幣基金，基金收益更為穩定。
而記者從機構渠道了解到，因為華夏、南方長(cháng)期采取限購政策，某種程度上促進(jìn)了規模的穩定。
“因為限制申購，華夏和南方的貨幣收益率一直比較高，機構不敢輕易贖回。因為贖回了，如果還想進(jìn)來(lái)，就得費很大勁�！逼桨操Y管一位投資經(jīng)理表示。
記者從業(yè)內了解到，華夏現金增利和南方現金增利的規模已經(jīng)超過(guò)500億元，但他們的客戶(hù)群體中，機構占比僅有20％左右，基金規模穩定性比較高。