因為改革預期點(diǎn)燃了市場(chǎng)做多熱情，年末兩個(gè)月再度被基金經(jīng)理們高度重視，因為不少改革受益板塊和個(gè)股紛紛表現，基金之間的業(yè)績(jì)和規模排名仍然存在一定變數。從一些基金經(jīng)理透露的操作思路來(lái)看，他們近期傾向于挖掘改革受益板塊。
改革利好與資金從緊的博弈
對于年末的市場(chǎng)格局，上海一位股票型基金經(jīng)理表示，短期內左右市場(chǎng)的主要因素是對改革的預期，市場(chǎng)對經(jīng)濟的敏感度不高，不過(guò)年底的資金面的確構成一定壓力。如果目前的市場(chǎng)情緒能夠維持住，預計市場(chǎng)在未來(lái)一段時(shí)間里能夠維持震蕩走勢，而與改革相關(guān)的主題板塊會(huì )有結構性機會(huì )。
他透露，在10月份市場(chǎng)劇烈調整中不少同行都覺(jué)得今年已經(jīng)塵埃落定，最后兩個(gè)月不會(huì )對排名有大影響，不過(guò)最近市場(chǎng)再度活躍，仍可以抓住一些機會(huì )。其今年以來(lái)的排名接近前1/3，最后一個(gè)月時(shí)間還是希望可以再努力一下進(jìn)入前1/3。
私募基金從容投資則表示，當下需要密切關(guān)注兩個(gè)方面的變化，一是改革措施的落實(shí)情況，另外一個(gè)是資金利率的情況。改革落實(shí)和資金利率，現在好比在同場(chǎng)進(jìn)行不長(cháng)不短的800米賽跑，過(guò)程中哪一個(gè)跑得快，市場(chǎng)就偏向哪一頭有相應的表現。
事實(shí)上，在影響市場(chǎng)的諸多因素中，不少基金表示擔憂(yōu)的即是資金利率水平。對此，興業(yè)全球基金表示，雖然2013年市場(chǎng)不乏結構性賺錢(qián)機會(huì )，但也有一些值得警惕的現象逐漸成形，并會(huì )影響未來(lái)的市場(chǎng)走勢。最突出的趨勢就是整個(gè)社會(huì )的資金成本不斷提高，尤其以2013年6月前后的全市場(chǎng)“錢(qián)緊”為代表，整個(gè)社會(huì )的無(wú)風(fēng)險利率一直處在向上通道中。由于整個(gè)宏觀(guān)經(jīng)濟沒(méi)有出現較明顯的改觀(guān)，價(jià)值股依靠平穩的增長(cháng)和持續分紅維持較高的股息率，大概在年化5%左右，當整個(gè)社會(huì )無(wú)風(fēng)險利率提高到5%以上時(shí)，這個(gè)股息率就毫無(wú)吸引力。這也導致價(jià)值股雖然價(jià)格便宜，但始終沒(méi)有趨勢性投資機會(huì )。展望下一階段，依然沒(méi)有看出真實(shí)利率水平有下降的趨勢，也沒(méi)有看出宏觀(guān)經(jīng)濟有迅速改觀(guān)的跡象，整體無(wú)牛市的判斷沒(méi)有改變。
交銀雙息平衡基金經(jīng)理李德亮表示，2014年的股市運行關(guān)鍵變量中，正面的變量是改革，最負面的是流動(dòng)性，偏負面的是盈利增長(cháng)，因此市場(chǎng)將在一正兩負力量的博弈中運行。必須認識到的是，改革對市場(chǎng)的影響是一個(gè)中長(cháng)期的邏輯，而流動(dòng)性才是短期市場(chǎng)運行的主要矛盾，因此對短期市場(chǎng)的走勢偏謹慎，但中長(cháng)期保持樂(lè )觀(guān)態(tài)度。
布局改革主線(xiàn)
基于上述對于股市運行變量的判斷，對于年底的操作，多位基金經(jīng)理透露，還是沿循改革主線(xiàn)來(lái)布局，即便年底受制于資金緊張，明年一季度預計資金面會(huì )較今年四季度寬松，相關(guān)板塊預計會(huì )有表現的機會(huì )。
萬(wàn)家基金表示，從現在到年底，還可以繼續獲得機會(huì )的板塊包括：國防軍工和安防板塊。產(chǎn)業(yè)鏈方面，目前國內TD-LTE頻段劃分完成，預計大概率12月底之前發(fā)放4G牌照，最遲不超過(guò)2014年春節。農業(yè)板塊也將進(jìn)入政策頻繁出臺期，農機、化肥、種子和養殖受益。
泰信藍籌基金經(jīng)理柳菁認為，估值合理、成長(cháng)穩健的藍籌股公司可以作為未來(lái)配置的重點(diǎn)；行業(yè)方面，政府會(huì )結構性地加大對部分地區和行業(yè)的投資力度，可以重點(diǎn)關(guān)注像環(huán)保、軍工、新能源、金融改革、4G建設和電網(wǎng)升級改造、高鐵建設等帶來(lái)的投資機會(huì )，同時(shí)傳統消費類(lèi)公司在四季度的機會(huì )也可以適當關(guān)注。