最近一段時(shí)間比特幣在國內被炒得火熱， 然而關(guān)于比特幣的議論已經(jīng)遠遠超出了對投機現象的分析，甚至有心急的人認為它應該成為擺脫美元霸權的國際貨幣。
    目前比特幣顯然不是一種貨幣，這倒不是因為它并非由政府或央行發(fā)行，而是由于它缺乏貨幣最根本的一般受容性，即它還沒(méi)有成為大多數人或大多數經(jīng)濟交易過(guò)程中具有普遍性的交易媒體，也就是說(shuō)它還不具有廣泛的商業(yè)信用。
    生活中人們習慣性的把紙幣當作源泉貨幣，其他如存款，信用卡，銀行賬戶(hù)之類(lèi)的交易手段都被看作是紙幣的代替和延伸。然而社會(huì )經(jīng)濟的現實(shí)卻恰恰相反，以銀行賬戶(hù)為基礎的結算體系才是現代貨幣體系的根本和核心，以銀行為各種交易提供的貸款為出發(fā)點(diǎn)誕生的商業(yè)信用（資產(chǎn)負債的對應關(guān)系）內生性創(chuàng )造的貨幣才是現代貨幣體系的基本形態(tài)。為少量的紙幣不過(guò)是滿(mǎn)足日常小額交易的一個(gè)形勢，只不過(guò)央行或政府通過(guò)法律賦予其進(jìn)一步的公共特性罷了。而比特幣的背后并不具有現實(shí)交易活動(dòng)的商業(yè)信用，目前的比特幣交易更多是在買(mǎi)賣(mài)一種電子符號的所有權。和當年歐洲人炒作郁金香，日本人炒作高爾夫會(huì )員權一樣，這種局部范圍的資產(chǎn)價(jià)格上升不過(guò)是以流動(dòng)性驅動(dòng)的泡沫，面臨破滅只是時(shí)間的問(wèn)題。
    然而僅僅因此就否定比特幣成為貨幣的可能性也為時(shí)尚早。貨幣論在某種意義上其實(shí)是一種循環(huán)論法，只要人們都認為比特幣是一種貨幣，并愿意用它作為交易手段，它成為貨幣的可能性就是存在的。問(wèn)題是比特幣如何才能獲得這種信任？經(jīng)濟擴張的過(guò)程是冒有風(fēng)險的，擴大再生產(chǎn)一般性的體現，不僅僅是企業(yè)內部積累的資本金可以完成的，更多時(shí)候我們可以看到企業(yè)以土地等固定資產(chǎn)的將來(lái)價(jià)值作為抵押從銀行融資，往項目中投入資本。但實(shí)際上經(jīng)濟全體而言，真實(shí)地擔保源泉必然是該等項目的投資回報。這種回報越高，能夠覆蓋掉的不良項目就越多，銀行體系整體能夠承受的風(fēng)險就越大，就會(huì )驅動(dòng)經(jīng)濟越發(fā)的景氣，這就是為什么科學(xué)技術(shù)創(chuàng )新只要能制造新的需求，經(jīng)濟就會(huì )進(jìn)入膨脹期，而結果上貨幣總量會(huì )最符合這種膨脹。
    比特幣的體系目前顯然是無(wú)法為全球經(jīng)濟提供這個(gè)功能的，但它作為電子符號具有的不可復制性的確讓其具有實(shí)現部分貨幣功能的電子工具，比如最現實(shí)的一個(gè)可能就是成為一種跨國界的電子錢(qián)包。然而由于它不受任何央行或政府監管，表面上這是一個(gè)完全的市場(chǎng)化體系，但這種市場(chǎng)化交易必然面對的不穩定性也是其致命的缺陷，它必然會(huì )遭遇“市場(chǎng)的失敗”帶來(lái)的困擾，一個(gè)最為淺顯的道理就是：一輩子宣揚自由經(jīng)濟“看不見(jiàn)的手”的密爾頓·弗里德曼恰恰是不斷強調控制貨幣供應量的旗手，這也是比特幣不可避免的命運。但如果比特幣足夠幸運，在泡沫破滅時(shí)已經(jīng)在全球主要國家有足夠的認知度和影響力，那么它的破滅伴隨的危機反而有可能是其重生為世界貨幣的推手，因為弗里德曼理論的失敗恰恰是凱恩斯型（不是凱恩斯主義）干預理論卷土重來(lái)的契機。比特幣只有在那種危機情況下才有可能成為不隸屬于單個(gè)國家的世界央行。