纖維板、膠合板期貨(下稱(chēng)“兩板”期貨)合約自12月6日起在大連商品交易所上市交易�！皟砂濉逼谪浀纳鲜袑⑹箛鴥绕谪浧贩N增加至40個(gè)，并使國內期貨品種拓展至全新的林木領(lǐng)域。

　　“兩板”期貨實(shí)行限倉制度

　　根據大商所公布的“兩板”期貨合約，交易標的分別為中密度纖維板和細木工板�！皟砂濉逼谪涀畹徒灰妆ＷC金為合約價(jià)值的5%，交易單位為500張/手，最小變動(dòng)價(jià)位5元/張，每日價(jià)格波動(dòng)限制為上一交易日結算價(jià)±4%，合約交割月份為1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12月�！皟砂濉逼谪浗灰资掷m費為成交合約金額的萬(wàn)分之一，當日同一合約先開(kāi)倉后平倉手續費分別按成交合約金額的萬(wàn)分之零點(diǎn)五收取。
　　據大商所測算，按照目前纖維板、膠合板的均價(jià)分別約75元/張、125元/張計算，1手合約價(jià)值分別約37500元和62500元，按照交易所5%、期貨公司8%的保證金比例，投資者需繳納的保證金分別為3000元和5000元，與豆粕、焦煤等較活躍品種的保證金水平相當。
　　此外，大商所針對“兩板”特點(diǎn)對合約保證金比例進(jìn)行了設計。據大商所相關(guān)負責人介紹，一是一般月份最低交易保證金設置為合約價(jià)值的5%，為漲跌停板幅度的1.25倍。上市初期本著(zhù)“穩步上市、功能逐步發(fā)揮”的原則，交易保證金暫定為7%，待品種運行穩定后，再回歸5%的水平；二是根據合約持倉量調整最低交易保證金水平。保證金設置為兩個(gè)梯度變化，持倉分別小于等于50萬(wàn)手和16萬(wàn)手，保證金設定為5%；持倉分別超過(guò)50萬(wàn)手和16萬(wàn)手后，保證金設定為7%，可以滿(mǎn)足風(fēng)險控制的需求；三是臨近交割月合約保證金設計上，也分為兩個(gè)梯度：進(jìn)入交割月份前一個(gè)月第十個(gè)交易日起至交割月第一個(gè)交易日前，合約交易保證金比率為合約價(jià)值的10%；交割月份的合約交易保證金為合約價(jià)值的20%。
　　“兩板”期貨實(shí)行限倉制度，期貨公司持倉限額分別設定為16萬(wàn)手和6萬(wàn)手。特別是在交割月份持倉限額從嚴，以防范交割風(fēng)險。
　　根據大連商品交易所交割細則的規定，纖維板和膠合板品種采用實(shí)物交割的方式，通過(guò)交割倉庫實(shí)行一次性交割，進(jìn)入交割月前，買(mǎi)賣(mài)雙方也可以開(kāi)展期貨轉現貨交割，交割手續費5元/手(合0.01元/張)。
　　指定交割倉庫方面，纖維板品種以廣東地區的倉庫為基準倉庫，參照現貨市場(chǎng)價(jià)格特點(diǎn)，浙江、江蘇和天津地區的倉庫升水5元/張；膠合板品種以浙江、江蘇南部地區的倉庫為基準倉庫，天津地區的倉庫貼水10元/張，河北、山東、江蘇北部和廣東地區的倉庫貼水20元/張。
　　大商所相關(guān)負責人日前在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，大商所“兩板”(纖維板、膠合板)期貨合約沿用標準倉單體系，采用倉庫一次性交割，并強化包裝要求，減少在庫時(shí)間，以保證交割流程順暢，防范交割風(fēng)險。
　　在質(zhì)檢方面，由于纖維板、膠合板工業(yè)化生產(chǎn)程度較高，專(zhuān)業(yè)性較強，一般倉庫不具備質(zhì)量檢驗能力，為確保期貨商品符合合約規定的要求，大商所將指定第三方質(zhì)檢機構為纖維板、膠合板期貨交割品的指定檢驗機構。

　　填補國內林木期貨空白

　　上市“兩板”期貨品種將填補國內林產(chǎn)品期貨品種空白。業(yè)內人士認為，膠合板與纖維板同屬木材加工行業(yè)的重要產(chǎn)品，二者均在建筑裝潢、家具制造和交通運輸工具制造等基礎性行業(yè)中有廣泛用途，是國民經(jīng)濟發(fā)展中重要的基礎性產(chǎn)業(yè)之一，纖維板和膠合板的產(chǎn)業(yè)鏈上游銜接木材與化工原料，下游涉及家具、裝飾、包裝和汽車(chē)制造等產(chǎn)業(yè)，大商所“兩板”合約交易標的選擇了其中的中密度纖維板和細木工板，是緣于這兩品種在各自細分市場(chǎng)中的代表性地位。
　　中密度纖維板應用主要包括家具制造、強化地板生產(chǎn)、室內裝飾與裝修和產(chǎn)品包裝等多個(gè)領(lǐng)域。統計數據顯示，2012年我國纖維板總產(chǎn)量為5554萬(wàn)立方米(合12.2億張)，其中中密度纖維板(下稱(chēng)“中纖板”)的產(chǎn)量約為4930萬(wàn)立方米(合10.8億張)，占比約90%，在數量上具有絕對優(yōu)勢，是纖維板中的代表品種。
　　分析人士認為，在城鎮化的帶動(dòng)下，家具型中纖板將會(huì )在較長(cháng)時(shí)期內繼續維持較大的市場(chǎng)份額，近幾年國家出臺一系列擴大內需政策，有利于纖維板市場(chǎng)的發(fā)展。2012年我國膠合板總產(chǎn)量為1.4億立方米，其中單板膠合板的產(chǎn)量約為9100萬(wàn)立方米(合20億張)，占比為65%，在單板膠合板中，建筑模板產(chǎn)量最大。細木工板排在第二位，產(chǎn)量約為2034萬(wàn)立方米(合4.5億張)，占比為17.85%。
　　大商所解釋?zhuān)瑢⒓毮竟ぐ遄鳛槟z合板期貨的交易標的，主要考慮到盡管建筑模板產(chǎn)量高于細木工板，但由于細木工板價(jià)格較高，折算下來(lái)市場(chǎng)規模與建筑模板基本相當。且建筑模板主要用于建筑施工，品質(zhì)要求不高，無(wú)對應的國家標準；細木工板用于室內裝修與家具，品質(zhì)要求高，有專(zhuān)門(mén)的國家標準且細木工板每立方米的施膠量?jì)H為建筑模板的一半，符合行業(yè)未來(lái)的發(fā)展方向。
　
  　服務(wù)現貨　加快產(chǎn)業(yè)升級

　　業(yè)內人士認為，“兩板”期貨上市對現貨企業(yè)來(lái)說(shuō)意義重大，其上市將能有效降低企業(yè)的資金風(fēng)險，穩定產(chǎn)品價(jià)格，減少市場(chǎng)無(wú)序競爭。
　　中國林產(chǎn)工業(yè)公司相關(guān)負責人表示，近年“兩板”價(jià)格劇烈波動(dòng)，給廣大現貨企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)巨大風(fēng)險，大商所“兩板”期貨合約設計很好地貼合了現貨貿易習慣，兩板期貨的上市，將為現貨企業(yè)提供風(fēng)險管理工具，促進(jìn)行業(yè)平穩健康發(fā)展。
　　山東地區某現貨企業(yè)人士告訴記者，目前膠合板、纖維板等銷(xiāo)售一般都通過(guò)經(jīng)銷(xiāo)商進(jìn)行，從出廠(chǎng)價(jià)到家具廠(chǎng)等消費企業(yè)采購，市場(chǎng)價(jià)差較大，上市期貨有助于形成公開(kāi)合理的市場(chǎng)價(jià)格。期貨市場(chǎng)所形成的公開(kāi)價(jià)格還將有助于穩定為膠合板企業(yè)加工旋切單板的農戶(hù)們的合理收入、改變其被動(dòng)接受企業(yè)定價(jià)的狀況，可為政府部門(mén)提供市場(chǎng)參考信號，為制定產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化政策提供依據，加快國內膠合板產(chǎn)業(yè)結構升級和優(yōu)化，并有助于提高中國在國際市場(chǎng)中的影響與地位。
　　中國林產(chǎn)工業(yè)公司相關(guān)負責人表示，對現貨企業(yè)來(lái)說(shuō)，目前最大的競爭在銷(xiāo)售環(huán)節，穩定的利潤預期將更利于企業(yè)專(zhuān)注于正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，提高市場(chǎng)競爭力。他同時(shí)建議交易所可以從兩板入手，多開(kāi)發(fā)林木新品種，為企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)提供更多的風(fēng)險管理工具。
　　大亞科技資產(chǎn)管理公司相關(guān)人員表示，“兩板”期貨的上市，將給現貨企業(yè)一個(gè)利用金融市場(chǎng)對相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)行套期保值交易、實(shí)現兩條腿走路的平臺，降低和穩定企業(yè)的運營(yíng)成本。