年末階段資金面持續偏緊，國債回購利率居高不下，股市資金也是連續8周凈流出，在這種情況下，增量資金的補充和市場(chǎng)風(fēng)格轉換的可能性都很小，金融保險等權重股的走強缺乏可持續性。
　　資金總體規模比較大，但是融資成本逐漸上升。近期央行公布11月份金融數據統計報告顯示，當月人民幣貸款增加6246億元，同比增長(cháng)14.2%，與上月末持平。社會(huì )融資規模為1.23萬(wàn)億元，比去年同期多1053億元，增速降低。11月份，銀行間市場(chǎng)同業(yè)拆借月加權平均利率為4.12%，分別比上個(gè)月和去年同期高0.29個(gè)百分點(diǎn)和1.55個(gè)百分點(diǎn)；質(zhì)押式債券回購月加權平均利率為4.12%，分別比上個(gè)月和去年同期高0.26個(gè)百分點(diǎn)和1.57個(gè)百分點(diǎn)。
　　從經(jīng)濟增速來(lái)看，經(jīng)濟向上整體趨勢未改。11月份工業(yè)增加值同比增10%，雖然比上個(gè)月略有下降，但相對去年以來(lái)的數據，已經(jīng)連續4個(gè)月保持較高水平。
　　近期大盤(pán)指數的五連陰，與保險等權重股的下跌有較大關(guān)系。但是，無(wú)論從歷史縱向看，還是從全球橫向看，A股市場(chǎng)的金融保險等權重股的估值都處于低位水平。未來(lái)利率市場(chǎng)化后市場(chǎng)普遍預期對現有銀行股不利，但是，從美國等國家的利率市場(chǎng)化歷程來(lái)看，是傳統大銀行與新型銀行共享繁榮，共同發(fā)展。尤其是我國保險行業(yè)，保險密度、保險深度等指標仍有巨大上升空間，保險資金的應用，在未來(lái)還有許多制度改革紅利。所以，保險等權重股下跌空間有限，短期僅僅是受到市場(chǎng)資金壓力影響而已。
　　近期，中央經(jīng)濟工作會(huì )議在京開(kāi)幕，定調2014年經(jīng)濟目標，確定未來(lái)一系列的經(jīng)濟改革方向。市場(chǎng)普遍預期GDP增速目標會(huì )下調，因此會(huì )議結束后，無(wú)論結果如何，對市場(chǎng)偏空影響反而會(huì )減小。未來(lái)改革紅利的預期，會(huì )使得境內外機構普遍看好中國經(jīng)濟發(fā)展前景。在年末的任何一次大幅下跌，都可能會(huì )引發(fā)長(cháng)線(xiàn)資金的介入。
　　因此，從指數角度看，年底大盤(pán)大幅下跌及大幅上漲的可能性較小。在目前階段，由于量能不能有效釋放，若市場(chǎng)沒(méi)有利好消息做進(jìn)一步的支持，大盤(pán)沖高后需要整固，以修復高企的技術(shù)指標。如果投資者操作節奏不到位的話(huà)，過(guò)度殺跌不可取，過(guò)度追高風(fēng)險也大。中長(cháng)線(xiàn)操作策略宜逢低吸納。
　　近期市場(chǎng)關(guān)注兩個(gè)方向：國企改革與產(chǎn)業(yè)政策推動(dòng)。
　　隨著(zhù)改革的深入，國企將面臨隱蔽資產(chǎn)顯性化、要素重估、收益權激勵、利潤釋放等多個(gè)階段的投資機會(huì )。對于證券市場(chǎng)而言，地區國資改革、資源價(jià)格分配即水、電、氣改革，將是較為明顯的熱點(diǎn)。
　　隨著(zhù)南方大面積霧霾天氣的出現，大氣治理相關(guān)的環(huán)保板塊仍是市場(chǎng)焦點(diǎn)。未來(lái)我國仍將推動(dòng)新型消費熱點(diǎn)，通訊導航概念始終貫穿2014年市場(chǎng)預期中。