根據銀率網(wǎng)最新公布的數據，11月份(2013年10月29日至2013年11月28日)共計3207款理財產(chǎn)品到期。其中2332款產(chǎn)品披露到期收益數據，在披露到期收益數據的產(chǎn)品中，2321款產(chǎn)品達到了預期收益，達標率為99.53%。未達最高預期收益率的11款產(chǎn)品均為結構性理財產(chǎn)品，其中招商銀行8款，廣發(fā)銀行3款。
　　銀率網(wǎng)數據顯示，招商銀行未達標的理財產(chǎn)品均為“焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)”系列產(chǎn)品，從掛鉤標的來(lái)看，掛鉤匯率的產(chǎn)品占5款，掛鉤黃金的產(chǎn)品占3款。在這8款未達標理財產(chǎn)品中，有5款屬于區間累積型產(chǎn)品，其中，實(shí)際收益率最高的是5.13%，離該款產(chǎn)品的最高預期收益5.4%，僅差0.27%；實(shí)際收益率最低的是2.91%，離該款產(chǎn)品的最高預期收益5.2%，差2.29%。
　　另3款未達最高預期收益的則為看跌型產(chǎn)品，這3款產(chǎn)品最終的實(shí)際收益率都僅為0.4%，與最高預期收益率6%或6.5%差距較大。
　　值得注意的是，這已經(jīng)不是招行“焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)”系列產(chǎn)品首次“中招”。根據普益財富的統計，今年10月到期銀行理財產(chǎn)品共計3596款，2244款公布了到期收益率，其中有14款未實(shí)現最高預期收益率，招行在其中占10款，且這10款均為“焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)”系列產(chǎn)品。
　　該系列的多款產(chǎn)品未達最高預期收益引發(fā)了市場(chǎng)質(zhì)疑。
　　有投資者表示，招行產(chǎn)品頻頻未達最高預期收益率，表明其產(chǎn)品設計不成熟，且沒(méi)有全面充分考慮到產(chǎn)品可能出現的各類(lèi)風(fēng)險問(wèn)題，以及銀行的投資運作能力不強。
　　對此，招行總行金融市場(chǎng)部相關(guān)負責人12日在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，在10月及11月到期的焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)系列產(chǎn)品發(fā)行時(shí)，即今年7、8月份市場(chǎng)判斷美國有較大機會(huì )在今年四季度開(kāi)始退市(即逐步從量化寬松政策中退出)，而這一觀(guān)點(diǎn)亦廣為客戶(hù)認同，所以在挑選產(chǎn)品標的物及市場(chǎng)方向時(shí)招行主要以看漲美元為基礎。至10月初，美聯(lián)儲出乎市場(chǎng)預期沒(méi)有采取任何退市行動(dòng)，市場(chǎng)對美元頓現信心不穩，導致非美貨幣及黃金出現一波反彈，負面影響期內到期產(chǎn)品。
　　該負責人表示，掛鉤型結構化產(chǎn)品本身是浮動(dòng)收益的概念，產(chǎn)品收益會(huì )隨掛鉤標的物表現而浮動(dòng)，因此，并非看跌型的產(chǎn)品便較難達到設定最高收益。他以招行三季度到期焦點(diǎn)聯(lián)動(dòng)系列結構化產(chǎn)品為例，28款掛鉤匯率和掛鉤黃金的看跌型產(chǎn)品中，有18款達到設定最高收益。此外，他還指出，招行為零售客戶(hù)提供看跌型產(chǎn)品其中考慮因素有兩點(diǎn)：一是零售客戶(hù)資產(chǎn)端的實(shí)物敞口一般為持有方(以持有實(shí)物黃金及持有美元為主)；二是零售客戶(hù)普遍缺乏能做看空對沖的途徑�？吹�型掛鉤結構化產(chǎn)品能在一定程度上為零售客戶(hù)提供實(shí)物敞口看空對沖，從資產(chǎn)配置及投資管理角度提供有效風(fēng)險對沖手段。
　　上述招行金融市場(chǎng)部相關(guān)負責人表示，掛鉤型結構化產(chǎn)品組合靈活多變，能作為強化資產(chǎn)配置及投資管理的重要手段，是境外銀行發(fā)售的主流理財產(chǎn)品形式。只要消除現存理解誤區，突出掛鉤型結構化產(chǎn)品本身“浮動(dòng)收益”的概念，強調產(chǎn)品收益會(huì )隨掛鉤標的物表現而浮動(dòng)，同時(shí)銀行在與客戶(hù)溝通過(guò)程中特別強調產(chǎn)品收益波動(dòng)風(fēng)險，且必須闡明產(chǎn)品最終收益取決于掛鉤標的物表現，避免采用“預期收益”等概念，讓客戶(hù)充分明白產(chǎn)品風(fēng)險收益關(guān)系，這才是保障掛鉤型結構化產(chǎn)品能持續健康發(fā)展的方向。