十八屆三中全會(huì )進(jìn)一步明確加快推進(jìn)資源性產(chǎn)品價(jià)格市場(chǎng)化改革步伐，包括水電煤氣油和土地等資源要素價(jià)格將面臨重大改革。市場(chǎng)人士預期，此次資源定價(jià)改革將對證券市場(chǎng)構成直接影響。目前資源價(jià)格改革主要集中于電力、水、天然氣等資源性產(chǎn)品價(jià)格和排污、污水處理、垃圾處理等環(huán)保收費改革，隨著(zhù)改革步伐加快，水務(wù)和能源兩大投資機會(huì )也日益凸顯。
改革細則明年將出臺
國家發(fā)改委價(jià)格司有關(guān)負責人最近在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，推進(jìn)資源環(huán)境價(jià)格改革，特別是資源性產(chǎn)品價(jià)格市場(chǎng)化不能等同于變相漲價(jià)。價(jià)格市場(chǎng)化的核心是讓市場(chǎng)在價(jià)格決定中發(fā)揮更大的作用，讓價(jià)格能夠更多地反映市場(chǎng)供求的變化。同時(shí)，這種市場(chǎng)的價(jià)格信號反過(guò)來(lái)又影響市場(chǎng)的供求。價(jià)格上升刺激供給，同時(shí)抑制需求，這種機制本身會(huì )使得價(jià)格處在一種漲漲跌跌的狀態(tài)。
據介紹，國內的成品油價(jià)格改革，經(jīng)過(guò)了2008年和2013年兩次重大改革，已實(shí)現和國際市場(chǎng)油價(jià)間接接軌，但我們國內成品油的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的體制還沒(méi)有實(shí)現充分的競爭，政府做一定的干預和控制也是必要的。下一步隨著(zhù)國內成品油市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)體制的改革，特別是市場(chǎng)競爭的形成，成品油的價(jià)格可以完全放開(kāi)交給市場(chǎng)。到那個(gè)時(shí)候，我們的油價(jià)的調整可能會(huì )更加頻繁，就像現在的我們的股票市場(chǎng)一樣，漲漲跌跌成為大家習慣的一種狀態(tài)。
中金公司首席經(jīng)濟學(xué)家彭文生認為，對于水資源，目前已經(jīng)比較明確實(shí)行階梯價(jià)格；對于電力，主要是實(shí)行階梯價(jià)格和峰谷價(jià)格；而對于成品油，目前尚沒(méi)有比較明確的定價(jià)方案，大的方向是更多參考國際油價(jià)。
中信證券的研究報告稱(chēng)，電、氣、水等資源價(jià)格改革后，比如實(shí)施階梯電價(jià)、水價(jià)，用水用電大戶(hù)將承受一定的價(jià)格上漲壓力，但由于其所占CPI比重不太高，因此對CPI的影響不會(huì )太大。在目前“調結構”的重大課題下，理順資源價(jià)格也被放到了不得不前行的位置。業(yè)內人士認為，改革初期，一些高耗能企業(yè)短期會(huì )受到一定的壓力，對物價(jià)水平也會(huì )有影響。但從長(cháng)遠來(lái)看，只要價(jià)格理順了，今后在資源的最優(yōu)分配、合理利用以及引導結構調整等方面都會(huì )帶來(lái)長(cháng)期利好。
水價(jià)改革長(cháng)期利好運營(yíng)類(lèi)企業(yè)
海通證券的研究報告表示，在資源價(jià)格改革諸多領(lǐng)域中，市場(chǎng)最關(guān)注的就是水價(jià)改革。從目前情況看，各省市自來(lái)水提價(jià)已經(jīng)開(kāi)始，階梯價(jià)格成常態(tài)。
記者注意到，2012年的第一個(gè)月，國內各城市紛紛出臺水價(jià)改革方案或者調價(jià)信息：長(cháng)沙、武漢、天津先后上調城市供水價(jià)格，上調幅度在每噸0.18元至0.8元之間；山東省對超計劃用水最高按當地水資源費3倍加收；云南開(kāi)遠擬調整供排水價(jià)格；西安居民生活用水將分階梯收費；廣西柳州居民生活用水實(shí)行3個(gè)梯次水價(jià)；北京階梯水價(jià)年內將試點(diǎn)調研，兩會(huì )后專(zhuān)題研究水、氣價(jià)格調整。
國泰君安證券表示，在供水成本公開(kāi)成為常態(tài)后，水價(jià)改革步伐可能進(jìn)一步加快。管理層若能較好理順水資源價(jià)格、供水價(jià)格和污水處理費的定價(jià)機制，將有效改善行業(yè)盈利狀況。
此外，農業(yè)水價(jià)綜合改革也是今后水價(jià)改革的一大重點(diǎn)。從農業(yè)用水看，按照“十二五”期間的規劃，我國要求完成70%以上的大型灌區和50%以上的重點(diǎn)中型灌區續建配套和節水改造任務(wù)；凈增農田有效灌溉面積4000萬(wàn)畝；新增高效節水灌溉面積5000萬(wàn)畝。據海通證券測算，按照規劃，對農業(yè)用水市場(chǎng)的投資規模將達50億元到100億元。
海通證券指出，目前與水務(wù)相關(guān)的上市公司共有16家，其中80%的企業(yè)分布在供水及污水處理的運營(yíng)領(lǐng)域，其盈利成長(cháng)性主要體現在規模擴張及水價(jià)的提升。在水務(wù)行業(yè)中仍然最為看好農業(yè)節水這一細分子行業(yè)，水價(jià)改革將長(cháng)期利好運營(yíng)類(lèi)企業(yè)。
能源價(jià)格改革制造上游產(chǎn)業(yè)機會(huì )
機構分析人士在接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，基礎能源價(jià)格調整將引起整個(gè)能源產(chǎn)業(yè)鏈上各產(chǎn)品的比價(jià)關(guān)系重新排序，關(guān)注能源產(chǎn)業(yè)鏈上一些上游產(chǎn)業(yè)的機會(huì )。
海通證券的研究報告稱(chēng)，“在能源價(jià)格上漲大趨勢明朗之后，我們還應該從整個(gè)能源產(chǎn)業(yè)鏈上關(guān)注市場(chǎng)所帶來(lái)的比價(jià)關(guān)系。一些擁有大型油氣庫的加油站類(lèi)公司具備較為突出的資產(chǎn)重估價(jià)值�！�
中信證券認為，煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)趨勢的形成也為煤炭、電力類(lèi)能源股帶來(lái)重新估值機會(huì )。新一輪煤電價(jià)格聯(lián)動(dòng)方案也為市場(chǎng)所預期。此前煤炭股的大幅上漲已經(jīng)為煤電聯(lián)動(dòng)、煤熱聯(lián)動(dòng)做了熱身，由于煤炭電力板塊涉及的個(gè)股數量非常多，投資者不妨利用大智慧的排行功能，選擇一些含金量高的個(gè)股進(jìn)行套利。
機構同時(shí)認為，基礎能源價(jià)格的上漲也將給替代新能源產(chǎn)業(yè)帶來(lái)機會(huì )。此前國家出臺了可再生能源管理辦法，由于市場(chǎng)預期的太陽(yáng)能等新能源上網(wǎng)價(jià)格并沒(méi)有明確，導致新能源股行情迅速降溫，不過(guò)隨著(zhù)成品油等基礎能源價(jià)格面臨新的一輪調整，替代新能源產(chǎn)業(yè)再度被市場(chǎng)所關(guān)注，一些先知先覺(jué)的機構投資者再度關(guān)注到了新能源產(chǎn)業(yè)的機會(huì )。從新能源行情來(lái)看，未來(lái)將從概念化炒作逐步過(guò)渡到實(shí)質(zhì)性產(chǎn)能題材上，一些真正具備實(shí)際產(chǎn)能、能夠帶來(lái)明確利潤預期的個(gè)股具備機會(huì )；而在生物質(zhì)能源領(lǐng)域，象燃料乙醇等替代新能源將直接受益于成品油價(jià)格的上漲。