周一,銀行、保險股啟動(dòng),把大盤(pán)帶出泥潭。此前,上證指數已經(jīng)連續走出了12個(gè)交易日的陰線(xiàn)或假陽(yáng)線(xiàn)。A股經(jīng)過(guò)連續調整,無(wú)論空間點(diǎn)位,還是時(shí)間窗口,都走到關(guān)鍵位置。從形態(tài)上分析,周一的縮量十字星意義重大,21個(gè)點(diǎn)的長(cháng)下影線(xiàn)形成金針探底,孕育轉機的概率大。探底能否成功,取決于銀行股的表現和量能的放大。
銀行股成后市風(fēng)向標
上周五,銀行股尾盤(pán)遭遇大單砸盤(pán)。上交所周末在官方微博上披露了部分原因:因境外指數機構以滬深市場(chǎng)為取樣范圍所編制的指數成分股和權重分布調整,12月20日個(gè)別QFII跟蹤指數進(jìn)行調倉,導致建設銀行、中信銀行、交通銀行等銀行股尾盤(pán)大幅跳水。這表明股市的連續下跌已引起管理層的關(guān)注,政策在當前位置的護盤(pán)意圖較明顯。
受此影響,周一銀行股企穩回升,板塊指數全天紅盤(pán)運行。上周五尾盤(pán)跳水的建設銀行、中信銀行、交通銀行出現報復性反彈。截至收盤(pán),中信銀行漲5.59%、建設銀行漲5.30%、交通銀行漲2.07%。其余銀行股絕大多數紅盤(pán)報收,僅民生銀行小幅翻綠。
數據顯示,三季度末,重倉持有交行、建行和中信銀行的基金數量分別為73只、16只和3只,其中大多為指數基金產(chǎn)品,實(shí)際受到影響的主動(dòng)偏股基金數量不超過(guò)20只。周一這三只銀行股報復性反彈,不排除是持倉基金借機回補。
銀行股后市走向將成為市場(chǎng)的風(fēng)向標。最近以來(lái),雖然銀行受到利率市場(chǎng)化、地方債和房地產(chǎn)價(jià)格高企等問(wèn)題困擾,但多數機構認為,銀行股近期走勢已經(jīng)充分反映了利空預期。華泰證券12月15日發(fā)布的研報認為,隨著(zhù)銀行業(yè)轉型分化和差異化經(jīng)營(yíng),行業(yè)周期性有望減弱,轉型深入的銀行將享受更高的估值溢價(jià)。
年末行情三維度選股
A股市場(chǎng)結構性缺陷,制約了年末行情的展開(kāi)。從估值角度看,創(chuàng )業(yè)板無(wú)優(yōu)勢可言,而且創(chuàng )業(yè)板公司不能借殼重組,新股發(fā)行重啟也將使小盤(pán)股的稀缺性發(fā)生根本性改變。在增量資金入市意愿不強的情況下,后市隨著(zhù)新股發(fā)行漸行漸近,以創(chuàng )業(yè)板為主的小盤(pán)股將遭受壓力。換言之,越接近新股發(fā)行,這種壓力將越來(lái)越大,個(gè)股分化也會(huì )加劇。從短中期趨勢看,投資者應注意防范小盤(pán)股的高估值風(fēng)險。
相比高估值的創(chuàng )業(yè)板,上證指數平均市盈率一直在11倍左右波動(dòng),滬深300指數平均市盈率也僅在12倍左右。最近兩年來(lái),上證指數基本上在2000點(diǎn)—2200區間波動(dòng),藍籌股群體的估值優(yōu)勢顯露無(wú)遺。但是,估值優(yōu)勢要轉化為推動(dòng)藍籌股上漲的動(dòng)力,還需要有外力推動(dòng)。例如,宏觀(guān)經(jīng)濟復蘇、流動(dòng)性改善以及長(cháng)期資金入市。
證監會(huì )相關(guān)負責人在周末例會(huì )上表示,未來(lái)將加快養老保險入市規則的制定,將進(jìn)一步加快推動(dòng)長(cháng)期資金入市。對此,業(yè)內人士和投資者都寄予厚望。從證券時(shí)報與大智慧最新聯(lián)合調查的結果看,投資者對藍籌股未來(lái)的行情判斷較為一致,只有不足兩成的投資者認為藍籌股會(huì )進(jìn)一步下跌,相比之下超過(guò)五成的投資者認為藍籌股未來(lái)三個(gè)月將震蕩走高,顯示投資者后市較為看好藍籌股的機會(huì )。但也有市場(chǎng)人士認為,養老保險入市遠水救不了近火。
就投資策略而言,綜合分析師觀(guān)點(diǎn),年末行情需要有三維度選股的新思路,即逢低吸納“低估值、高增長(cháng)性、高確定性”優(yōu)質(zhì)標的,以擺脫A股由于二維度選股所帶來(lái)的“賭大小”、“玩蹺蹺板”的困局。