年底這段時(shí)間， A股市場(chǎng)一方面將繼續消化重啟IPO、豬價(jià)周期上升引發(fā)通脹預期升溫，明年國內經(jīng)濟增長(cháng)或低于市場(chǎng)預期等所帶來(lái)的沖擊；另一方面，臨近年底，市場(chǎng)流動(dòng)性收緊。預計大盤(pán)或再探2000點(diǎn)至2050點(diǎn)，并依托2050點(diǎn)展開(kāi)抵抗性反彈。
　　11月份經(jīng)濟數據已經(jīng)公布，多個(gè)經(jīng)濟指標都出現了下滑。比如：1月份至11月份，固定資產(chǎn)投資同比名義增長(cháng)19.9%，增速比1月份至10月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，這也是十年以來(lái)的最低點(diǎn)。11月份工業(yè)增加值增速10%，比10月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。這很可能意味著(zhù)今年三季度以來(lái)的經(jīng)濟復蘇態(tài)勢結束，四季度經(jīng)濟增速下滑的趨勢已現，明年經(jīng)濟增長(cháng)也將面臨一定的壓力。
　　今年M2增速14%，明顯超過(guò)年初央行制定的13%目標，而考慮到明年通脹水平提高等因素，央行容忍的M2增速也將下滑至12%左右；明年監管層對于流動(dòng)性的控制也將趨嚴，如銀行同業(yè)類(lèi)信貸資產(chǎn)也將納入宏觀(guān)審慎政策框架，它的收縮也會(huì )影響表外貸款的擴張，今年以來(lái)增長(cháng)較快的社會(huì )融資總量也將回落，這都使得明年的利率水平易升難降，這會(huì )進(jìn)一步加大目前景氣度已開(kāi)始下滑的房地產(chǎn)部門(mén)的調整壓力，明年房地產(chǎn)投資增速將下滑。
　　盡管明年經(jīng)濟下行壓力增大，但考慮到外需和消費增長(cháng)的穩定支撐，經(jīng)濟增速不會(huì )出現過(guò)快下滑，明年增速仍將在7%的底線(xiàn)之上。一方面，明年我國出口將會(huì )面臨更好的形勢。近期以美歐為代表的發(fā)達國家經(jīng)濟明顯復蘇，IMF也由此預計2014年全球經(jīng)濟迎來(lái)溫和復蘇，增速將達3.6%，稍高于今年估計的2.9%；今年以來(lái)，我國政府也積極通過(guò)多種途徑改善出口環(huán)境。目前我國正在積極建設自貿區，這都有利于企業(yè)克服貿易壁壘，拓展出口市場(chǎng)。
　　另一方面，明年有利于消費增長(cháng)的因素有：當前由各類(lèi)新型消費方式和消費品種驅動(dòng)的消費升級正在加快開(kāi)展；2013年房地產(chǎn)市場(chǎng)的熱銷(xiāo)將會(huì )帶動(dòng)明年與房地產(chǎn)相關(guān)的耐用品，如家電、建材等消費的增長(cháng)。雖然明年經(jīng)濟增速相對于今年還將繼續小幅下滑，但在結構以及效率方面都有望比今年更好，這也有助于提高我國經(jīng)濟中長(cháng)期的發(fā)展潛力。
　　應該說(shuō)，今年年底國內宏觀(guān)經(jīng)濟亮點(diǎn)不多，難以改變A股市場(chǎng)調整的格局。一方面，國內資金面很?chē)谰�，以�?chuàng )業(yè)板為代表的中小盤(pán)股票面臨很大的調整壓力，另一方面，權重藍籌股估值處于低位繼續調整的空間并不大�？傮w而言，年底收官行情或難有大的波瀾。不過(guò)，公募基金或將和往年一樣，為年終排名而努力。